丙烯周报：短线企稳 区间震荡为主

复盘推演

本周山东价格区间6850-7050，持续下行，山东主流外采丙烯pp工厂因利润原因停采、外放丙烯，叠加部分地炼库存高企让利出货，预计下周仍在6850-7100区间震荡。

主要观点

主要矛盾：成本端价格高位VS供需双弱

供需上，山东在12月宽松维持，华东12月相对平衡

估值上，丙烯相对中性。

PDH利润持续修复后压缩，目前处于中性位置；

外采丙烯pp处于盈亏附近，其他丙烯下游利润底部修复。

绝对价格：山东震荡偏弱，华东偏弱。

月间：12月弱于1月。

地区：外盘>华东=山东；

品种间价差：丙烯/丙烷 维持，pp/丙烯：维持

总平衡表

开工

· 总开工率处于年内低点

· PDH开工率低位波动

利润

· PDH利润持续修复，为开工率提供支撑

PP粉

· 粉料低开工、低利润、库存中性；不支撑丙烯价格向上

环氧丙烷

· 低开工带来利润修复

· 下游聚醚价格与po倒挂

· 新投产q1预计100万吨

丙烯腈

· 丙烯腈开工上行，但利润快速压缩

· 其下游开工仍处于低位

相关差价