周二A股市场出现了低开走低的态势。其中，上证综指在盘中一度围绕3000点反复拉锯。但午市后，做空能量进一步加速释放，3000点中枢被击穿，并以2972.3点的最低点收盘，日K线图收出一根长长的阴K线，已有挑战前期2900点一线的三重底的态势。
多因素叠加，强化谨慎情绪
在前期全球的流动性预期一度因为美联储按下暂停加息键而有所宽松。但在近几个交易日，随着美联储主要官员的鹰声重起，美元指数再度上移，10年期美国国债收益率随之走高，从而使得以此为核心决策依据的北向资金为代表的外资再度减持非美权益资产的仓位。在周二，北向资金就净减持75.21亿元，成为短线A股较为明显且力度较强的减持力量。
与此同时，地产销售数据较为疲软强化了部分资金对经济增长预期的分歧。由于地产产业链的经营数据对沪深300指数成份股的影响力较为明显，所以，地产销售数据的不振驱动着部分资金进一步减持本已疲软的沪深300指数中的地产产业链个股，使得沪深300指数在近期再度承压，在周二，沪深300指数已击穿2020年的低点，成为短线A股的一个重要下行推动力量。
新一轮积极措施有望出台
由此可见，经过周二的急跌之后，在技术层面，主要股指出现了岌岌可危的苗头，不仅仅是沪深300指数已有考验2018年低点的趋势，而且上证综指也有挑战近一年多来在2900点一线所形成的三重底的态势。面对主要股指的如此K线趋势，谨慎的交易情绪持续增强。
不过，从这么两个层面来看，A股其实进一步下跌的空间并不大，甚至不排除急跌反抽复位的可能性。一是当前股指走势与活跃资本市场的战略目标已背离。近三、四个月出台了一系列的活跃资本市场的举措，相关各方也“真枪实弹”地加入到活跃资本市场的行列中，比如说国新资本、汇金公司通过购买ETF的方式进入A股权益资产，再比如说每当股指有破位趋势，就会出现密集的上市公司回购信息。所以，随着周二的长阴K线出现，不排除在周二晚间或近段时间，再度出台更为积极的信息来呵护证券市场走势的可能性。
二是A股主要股指已经处在多年来的低位区域，且估值数据也已处于历史低位区域，比如说目前诸多银行股的估值只有5倍市盈率、0.5倍市净率，6%的股息率，面对着2%左右的无风险收益率，权益资产如此的估值数据以及相对高企的收益率，的确说明A股已经极大程度上反映了对未来的预期，也说明A股的估值吸引力已经非常突出。在此背景下，后续的每一次的下跌，都是在提升A股高收益率权益资产的估值引力，也在加强A股底部支撑力度，使得进一步做空的阻力越来越强，而资金历来是流向阻力最小的地方，而不是阻力越强的地方。因此，当前A股的下跌空间并不宜过于夸大，相反，向上的弹性却愈发增强。
综上所述，一旦有更为积极的信息出现，A股就会有望快速复位。即便暂时没有更为积极的信息，但处在历史低位区域的A股主要股指也会迅速寻找到自身的支撑区域。此时，需要的是对未来的乐观。
（执业证书：A1210612020001）
