11月8日，隆基绿能发布公告，根据《证券法》等有关法律规定，证监会决定对隆基绿能股东HHLR立案。
这里所说的HHLR是高瓴资本旗下的一家企业，2020年，HHLR受让隆基绿能股东李春安6%股份并于2021年一季度进入上市公司前十大股东，持股比例5.85%。
但是自2022年下半年开始，隆基绿能的整体股价一直呈下降趋势，为了避免损失扩大化，于是HHLR就想方设法减持，但他们在减持的过程当中却存在一些违规行为。
2023年3月，HHLR将持有隆基绿能0.85%的无限售流通股参与了转融通证券出借业务，按照公告披露，HHLR持股比例应由5.85%减少至5.00%。
然而到了2023年第1季度末，HHLR持股比例却减少至4.98%，低于5%的关键分水岭。
更让人感到惊讶的是，根据隆基绿能三季报披露报告显示，高瓴资本通过转融通方式出借的股份已全部到期归还，归还后，HHLR持股比例为4.98%，相比出借前5.85%持股比例减少0.87%，但是在此之前，HHLR并没有披露任何减持信息，这明显违反了持股超过5%的大股东必须履行披露义务。
那HHLR是如何神不知鬼不觉把0.87%的股份给减持，而且不用披露呢？原来他们就是利用了转融通的一些漏洞进行操作。
高瓴通过转融通等操作使得持股比例下降到4.98%，从而规避大股东减持信息披露义务，持股比例低于5%之后，他们就趁着这个间隙直接减持隆基绿能的股份，而且因为持股比例低于5%，所以不用披露信息，避免披露信息导致股票下降造成损失，这个算盘打的真够精。
实际上在股市当中通过融资、融券、转融通等方式减持规避规则的并不只是高瓴，很多资本机构都有可能存在。
通过观察各大上市公司的IPO，大家会发现在上市之前的2~5年，这些上市公司会引入很多资本投资机构，这些资本机构有资金，有资源，懂规则，懂漏洞，毕竟他们是专业玩资本的。
在这些投资机构介入之后，一家企业就会被包装得很成功，短期内不论是业绩还是利润都会大幅增长，但至于这些业绩到底是真实的还是通过一些违规手段包装出来的，那就不得而知了。
但可以肯定的是，这些资本机构把即将上市的企业包装得很成功的样子，目的就是为了抬高市值，所以我们看到很多企业IPO的时候，市盈率都很高，动不动就达到四五十以上，个别企业甚至达到六七十以上，这跟一些成熟市场IPO只有十几二十的市盈率形成了很大的反差。
对于这种高市盈率，明显违背了企业的价值，注定是空中楼阁，其潜在的风险是非常大的，一旦上市之后大概率会出现下跌。
对这种风险，我相信参与企业前期投资的这些资本机构最清楚不过了，所以在上市之后他们也担心自己手头的市值会缩水，于是他们就开始想尽各种办法去及时套现。
但是按照现在股市的相关规则，大股东一般都会有一个禁售期，在禁售期之内是不能随便卖股票的。
但这也阻止不了一些资本机构减持的步伐，他们仍然可以通过融券，转融通等各种方式来规避大股东减持规则，这样就可以对冲股票下跌带来的损失。
利用这些漏洞，在很多企业IPO之后，一些大股东以及资本机构就忙着通过融资、融券、转融通等方式将手头的股票在高位的时候借出去，然后再通过自己的代理人从券商融券做空卖出，钱直接落地为安。等大股东禁售期到了，他们再卖给代理人，代理人再还给券商，从而完成了闭环交割，顺利实现在高位减持，最终所有的损失只能由散户来承担。
那如何规避这种情况的发生呢？
除了进一步完善融资、融券、转融通各种规规则上的漏洞之外，我认为要从根本上避免一些违规操作，还是得从IPO之前的企业基本情况做起。
不能让一些私募机构等资本过度干预企业的IPO运作，我始终相信资本是逐利，是典型的机会投资者，他们只想获得短期的利益，不可能跟企业长期共同成长。
为了实现短期利益最大化，他们肯定是通过各种包装，然后利用各种规则漏洞来实现利益最大化，所以很多企业在资本的包装之下，上市的时候市盈率很高，股票很高，但上市之后业绩各方面并不理想，所以导致股价一降再降。
想要避免这种情况，我认为需要让上市公司回归到价值的轨道上来，不能让资本过度的包装，只有让企业真正回归到价值轨道，上市是为了促进企业的成长，上市之后企业业绩能够持续快速发展，这才能真正的让股民受益，让股市健康。
