ST节能于8月16日宣布撤销退市风险警示及其他风险警示，公司简称也从ST节能变更为神雾节能，股票代码仍为000820。该公告一经发出，让公司连续录得6个涨停板，股价也从4.02元迅速飙升到了7.57元，但没过多久，因为又接到了深交所的监管函，神雾节能的股价再次开启下探模式。
神雾节能的股价在仅仅半个月的时间里，经历了反复的起落波动，本月9日午盘再次下跌8.12%。
实际上，如过山车般的股价波动对神雾节能来说早就是家常便饭。自2008年10月底起，神雾节能的股价节节攀升，在2017年3月达到每股44.98元（前复权）的历史新高度，总市值达287亿元，成为缔造了九年16倍的超级大牛股。
然而，神雾节能在2017年陷入财务造假风波，自此以后，公司股价便一直处于低迷状态，当前，因为公司摘帽及年报数据的重新归整，叠加节能题材的高热度，使得神雾节能的股价再度迎来重燃希望。不过，无论是公司经营还是财报数据显示，公司仍有许多待解决的潜在问题。
01
问题年报或打击投资者信心
最近一段时间，神雾节能接连披露了各财年追溯调整后的财报，其原因主要是公司在2021年收到的数张“函”。去年，公司收到五封关注函及三封问询函，内容基本都是对于公司在2017年到2021年个别财务数据的质疑。
但在今年，神雾节能再次收到监管机构对公司去年的年报问询。值得注意的是，问询函的发布时间为4月30日，期间神雾节能进行了数次延期回复，最终的回复监管时间为8月17日，这意味着，公司耗费了四个月的时间才将其中问题盘清。
在回复2021年的年报问询函并接连披露了各年度的财报数据后，神雾节能的股价迎来上涨势头。然而在本月1日公司再度收到监管函，上涨态势戛然而止。
公司再度开启暴跌模式，在连续三个交易日内收盘价累计下跌了23.01%。
神雾节能收到监管函的内容依然围绕着公司财报数据披露有误。根据公告内容，“你公司前期收到《行政处罚决定书》，其中涉及财务报告虚假记载等信息披露违法行为，你公司于2020年4月29日披露的《关于公司前期会计差错更正的公告》中就部分虚假记载的内容进行了更正，尚未更正的项目经你公司重新计算还需调减2017年度净利润1989.71万元，调减净资产1989.71万元；调增2018年度净利润198.97万元，调减净资产1790.74万元；调增2019年净利润1790.74万元。”
深交所对此表示，“上述行为违反了本所《股票上市规则（2014 年修订）》第1.4条、第2.1条和《股票上市规则（2018年11月修订）》第1.4条、第2.1条的规定。本所希望你公司及全体董事、监事、高级管理人员吸取教训，及时整改，杜绝上述问题的再次发生”。
由此可知，公司虽然在最近接连重新披露了各种财务数据，却依然有虚假数据没有被纠正的情况存在，某种程度上，可能会对投资者寄希望于公司整改的信心带来冲击。
02
财务造假引发悲剧
神雾节能在2017年的财务造假案一石激起千层浪。
据资料，神雾节能为工业节能环保与资源综合利用的技术方案提供商及工程总承包商，前身是金城造纸股份有限公司，其成立时间是1993年，时隔五年后，1998年在深交所正式挂牌上市。
“叶檀财经”曾在2017年5月24日发布了名为《神雾集团：对不起贾布斯，我用你的套路实现了你的梦想》的文章，明确指出了神雾环保和神雾节能依托关联交易的财务造假行为。
其中提到，2016年，神雾节能的营收从前一年的2.4亿跃至8.65亿，净利润也从1145万骤然升至3.33亿，毛利率则从17.72%翻涨到61.96%。然而，公司的经营性净现金流却大幅狂跌，从-29.21万下跌到了-1.04亿。
并且，神雾节能在2016年的业绩基本完全依赖印尼大河镍合金有限公司，该公司在这一年为神雾节能带来了6.37亿的营收，在全年的总营收中占比达到73.66%之高。不过，大部分的业绩来源却始终没有化为实际利润，其拖欠结款导致神雾节能负债5.12亿，在所贡献的营收中占比高达80.38%。
这也使得神雾节能深陷财务造假的传闻之中。招商证券作为神雾集团财务顾问对此发声进行辟谣，并称“叶檀财经”所提到的内容并不属实。然而世上没有不透风的墙，之后几年的财务数据便是对此前猜测的最有力证明。
神雾节能在2018年的营业收入为1289.55万元左右，相比上年同期下降了98.82%；归属于上市公司股东的净利润约为-7亿元，同比暴跌了539.42%；2019年后又因为流动性紧张的影响，导致在建项目几乎面临停滞，业务规模大幅缩减，在2019年归属于上市公司股东的净利润约为-20.43亿元。
除此之外，根据数据，神雾节能在2017年的坏账损失为5165万，2018年的坏账损失则达到了2.94亿，“印尼大河镍合金有限公司”便是其坏账来源之一。
神雾节能以及其全资子公司江苏省冶金设计院有限公司，在2019年接连被列为失信执行人，公司也由于违规担保进入“ST”行列。
神雾节能于2020年4月披露《关于非经营性资金占用及其他关联方资金往来情况的专项说明》，其中提到，“公司已收到控股股东神雾集团书面回复，确认上述预付款项中有58720万元通过部分供应商转入了神雾集团及关联企业账户，尚有63672.80万元预付款项的实际用途和路径未核实清楚”。
同年11月，中国证监会对神雾节能及其控股股东立案调查，原因是涉嫌信息披露违法违规。而后，曾被视为百亿白马股的神雾节能开始遭到资本抛弃，券商机构也陆续离场，昔日备受追捧的神雾系风光不再。
03
“脱水”后的业绩堪忧
神雾节能当前已经完成破产重整，报告期内的经营业务也重回正轨。不过在“排出水分”后，公司便再无亮眼业绩可言。
据数据，2022年上半年，公司实现营业收入2121.41万元，较上年同期提高了1560.45%，其中冶金行业和化工行业收入分别为1008.22万元及622.88万元，煤炭行业收入为490.31万元，与上年同期相比提高了283.77%。归属净利润同比由盈转亏，亏损额为314.04万元，其在2021年的同期归属净利润为19.62亿元。神雾节能的扣非后净利润在2022年上半年也是亏损状态。
毛利率方面，神雾节能在今年上半年的毛利率为20.72%，同比下滑了31.74%；净利率为-22.15%，同比下跌154411.03%。今年第二季度，公司毛利率为27.50%，与上年同期相比下滑了24.96%，较上一季度上涨了15.13%；净利率为1.27%，同比下跌了156620.38%，环比上涨52.25%。
存货变动方面，截至今年六月末，公司存货账面余额为1403.29万元，在净资产中占比17.19%，与上年末相比减少了60.42万元。其中存货跌价准备为1381.17万元，计提比例为98.42%；偿债能力上，截至今年三月末，公司的资产负债率为49.50%，与上年末相比下降了7.46%。
此外，公司在报告期内经营活动产生的现金流量净额为-2211.28万元，比上年同期增长了5396.74万元，主要源于2021年同期公司按破产重整方案大额清偿债务等，本期公司正常生产经营后经营性现金净流量净额同比提高；筹资活动现金流净额为-19.49万元，比上年同期减少了1.31亿元，主要源于2021年同期公司获得新股东的投资款2亿元，并按照破产重整方案清偿债务，本期按照上年破产重整方案清偿剩余尾款；投资活动现金流净额为610.64万元，上年同期为2744.37万元，主要源于2021年同期公司拍卖房产等得到了较大现金流，而本期主要源于赎回银行理财产品所得现金较少。
不过，虽然神雾节能在今年上半年的收入仅为2000万。根据数据，自本月7日神雾节能股价再度涨停，其股价在最近一年的时间里已经收获了22次的涨停。公司在如此业绩的状况下，却能频繁收获涨停，投资者需更加谨慎对待。
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来源：全球上市公司俱乐部
