2022，半岁浮生，先苦后甜，就这么愉快地（煎熬着）过去了。
2021年是结构化市场，赛道和周期资源品大放异彩。到了Q4，很多行业增长失速，大盘初现疲态，勉力横盘。来到2022，一开春俄乌冲突、上海疫情竟然给市场带来如此之大的杀伤力，3、4月份杀跌之猛，超出绝大多数人的预期。如果指数高高在上，还好理解，但10年3000点的老绿茶犹能向下大杀特杀，情绪演绎到极致，回看仍是心有余悸。
4月底以来的强势反弹，枉顾漂亮国开启加息周期，大A又走出六亲不认的步伐，同样强到超出所有人的预期。这也说明，当市场不再反应显而易见的利空，要么是熊市见底，要么是牛市主升。
一、上半年操作总结
去年在赛道和资源品上受市场正向反馈，感觉自己研究无敌，于是用力过猛，有些上头。今年被刀剁才感到业绩波动与估值波动相比就是个药引子而已。今年放弃深入研究，除了能力覆盖不足，边际效益不显外，研究上头更容易强化主观偏离效应。还是在平稳业绩中做估值带波动操作更简单客观，前提是接受正常收益，分仓，根据大势做仓位阶段性控制。留底仓，大涨坚决网格卖，大跌坚决网格买。
上半年实盘三个账户，基本无操作，躺倒装死。但在雪球上开了两个策略组合，实践以价格带/估值带波动驱动的成长逻辑，每天操作，认真经营。
1、 实盘表现：年内基本出坑，尚未恢复到去年高点，还有15%差距。
2、 模拟组合表现
组合一（1月6日创建）：基于薛斯通道指标，建底仓，在中道上下轨之间做T。底仓偏主观。
6月30日净值：0.9286
简评：这是年初制定的围绕白马震荡行情的策略，即引入一个震荡技术指标，建底仓，根据通道波动网格加减浮动仓位，平滑业绩曲线，控制回撤。
底仓主要抄的是一位老夹头的5年组合，市场公认的白马。
通过半年模拟操作，发现完全“主观”择股，一样挨锤。单纯看技术线，并不能看出股价真正的高低位置，因为股价与业绩的相对关系还是有切实的维系。很多人放弃价值投资，其实并不是价值投资无效，而是价值与价格的相互关系过于跳跃，观之在前，忽焉在后，好像靠吹哨遛狗一样。
组合二（3月10日创建）是组合一的全新升级版：基于市盈率通道（PE-Band）指标，以“茅指数”42只成分股为主要候选池建底仓，19支个股和1支ETF入仓。刚建仓时正是熊市愈演愈烈之时，仓位控制在20~30%，5月底上升至40%，6月中旬升至60%。每只个股等权重建仓，单日跌幅超过3%或3日累积跌幅超过5%则追加至等权重仓位。
入池标准：
1、 以滚动市盈率（TTM PE-Band）为主要参考，兼顾动态市盈率（对预期的谨慎原则），估值杀到历史底部区域；
2、 业绩持续高增长，或暂时遇到外部环境影响增速降低，最多持平，不能大幅下滑；
3、 卖出标准：价格抬升到历史估值带高位（PE-Band上轨）
6月30日净值：1.1049
二、下半年展望
展望下半年乃至更远的未来，我们知道很多已经发生的势必还要延续，比如大国博弈，比如病毒的变异和管控，比如美元加息；还有很多大概率会发生，比如国内经济先抑后扬，比如世界地缘动荡此起彼伏；还有一些黑天鹅、灰犀牛，概率很小但总会不期而至。
对于宏观，个体只能承受。个体努力的层面，只能是力图/妄图把握微观规律，趋利避害。
人们之所以执着于因果律，热衷于发现和把握自然/社会规律，无非是为了能够预判结果和未来。能够预见未来，就意味着改变命运，这在股市里表现得尤为淋漓尽致。
展望下半年乃至更远的未来，对于赛道，对于高景气度行业，对于周期股，没有特别偏好和预期。在每一家具体企业的长期成长性上尽量减少主观判断的参与。判断越多，失误必然越多。在业绩测算上，尽可能采取一致/中位预期，再适量打折。更看重的，应该是估值低于正常预期，或者过度反应悲观预期。
展望下半年乃至更远的未来，对自己对市场，都要降低预期。人生无常，大肠包小肠，遑论包打市场。作为夹头，时时提醒自己：市场只可利用，不可预测。努力发现并持有一批每日创造增量价值能力超群的优秀企业，低估买入，高估卖出（希望永远不需卖出），持有阶段保留底仓，以浮动仓位应对短时大涨大跌，以平滑收益曲线，提升持股体验，方得始终。
