【辉叔看盘】
风电与光伏，一同被外界称作新能源“双子星”，但光伏产业有多热闹，风电产业就有多落寞…
在过去很长一段时间，风电板块备受资本市场冷落。哪怕，当分析师在去年第二季度“振臂高呼”重视A股新能源板块时，风电在这轮行情中并没有掀起多大风浪。
风电不受待见，原因有两点：
1、从“量”上看：
在2020年陆上风电抢装的背景下，全年装机规模超70GW。但市场对今明两年风电装机规模的判断较为谨慎；
2、从“利”上看：
2020年初以来风电招标价格进入下行通道，目前主流招标价格已降至2500元/KW以下，对后续风机盈利能力存在分歧；同时，叠加上游原材料价格上涨，行业表观的盈利水平受到一定挤压。
但，“风水”轮流转。不知不觉中，风电终于迎来爆发了！
截至9月3日，在风电29只成分股中，20只概念股上涨，6家风电公司股价涨停。这其中，市值最高的金风科技股价连续两天涨停，总市值突破700亿元。
同时，风电产业在今年上半年也交出了业绩普喜的成绩单。
今年上半年，23家A股风电公司实现营业收入合计936.47亿元，归属于母公司股东的净利润合计119.98亿元。其中，19家公司上半年营业收入同比实现正增长，仅3家公司上半年净利润同比下滑。
此外，电气风电报告期内营业收入涨幅超过122%，中材科技、福能股份、电气风电、中闽能源、嘉泽新能、运达股份、银星能源、振江股份等8家公司净利润实现翻倍式增长。
有关注研报的老铁肯定注意到了！近期资本市场对风电板块关注度提升，机构研报频发。有分析师甚至毫不掩饰地表态，当前A股风电板块估值低、性价比高。
今天，我们来聊聊最近火起来的风电。
在我看来，光伏，是晚了一年的锂电。光伏这点，市场已经验证了，隆基的K线，就是晚了一年的宁德，可以说一模一样。
而风电，就是晚了一年的光伏！
风电的确定性，是由行业自身发展决定的，这牵扯到平价上网为首的诸多行业发展因素。
风电要走主升浪，需要自身行业发展到一定程度，等待一个市场对其估值提升的认可。
今年风电走了三波：
1、第一波，6月底开始，运达股份率先启动。这是一波超跌反弹。上半年市场担心退补影响业绩，大宗也涨的厉害，所以风电跌了不少。而且运达股份的走势并不能带动整个板块，是自身原因的独立行情。
2、第二波，7月下旬启动，中报行情。风电业绩都很不错。其中涨的最好的禾望电气，因为沾了储能的光。
3、第三波，前几天。主要是因为一个政策，集体爆发。（风电光伏大基地项目）
但是，这应该都不是风电的主升浪，因为上涨的逻辑都不是行业估值的提升而是另有原因。
个人预计风电真正的主升浪应该在今年年底到明年上半年之间。（可能会被打脸）当然，不排除这次的政策原因导致主升浪提前，只是个人感觉这种可能性不太大。周五，板块内部已经明显的产生了分化，我们下周可以再重点关注。
再来看看风电爆发的逻辑。
风电在十三五期间，几乎是一个没有增长的，而在20年抢装高基数的背景下，市场更是一度看淡21年的风电装机需求。
但是！2021，意外的需求高景气。
1、“量”超预期
2019年5月，国家发G委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》，2019年符合规划、纳入财政补贴年度规模管理的新核准近海风电指导价调整为每千瓦时0.8元，2020年调整为每千瓦时0.75元，新核准近海风电项目通过竞争方式确定的上网电价不得高于上述指导价。
在政策引导下，2021 年是海风抢装之年，全年海风有望贡献可观的装机增量。
今年7月中电联发布预测报告，预计截至2021年末全国风电累计装机规模有望达3.3亿千瓦（330GW），据此测算2021年风电装机规模有望接近50GW，一定程度上印证了对2021年风电装机规模的向上预期。
2、招标意外高景气，有望支撑明后两年的装机基础
2020年四季度以来，风电招标规模已连续3个季度维持在15GW左右（年化招标规模近60GW），这一招标规模已接近2019年招标高峰水平。
不难推算，2021年全年风电的招标规模很大可能超50GW。招标到装机并网大约有1-2年的时间间隔，21年高招标规模对今后两年风电的装机起到强支撑。
招标火爆背后，是风机大型化带来的价格快速下行。主流投标价格由此前最高的4000元/KW左右快速下降，累计降幅已超过30％。
在招标价格快速下降的背景下，风电项目收益率性价比优势愈发明确，有望带动风电装机的稳步增长。
这是大逻辑！同时，风电是我们实现碳中和的必经之路，储能如果持续爆发，风电也可能会超预期。
下面以个人理解给大家分享几家公司，不作为买卖依据。
一、明阳智能：海上风电最牛标的，大型化+海上化双轮驱动。
截止今年一季度末，公司风机在手订单高达15.77GW，再创历史新高，其中海上机组占比达到35%。
2021年Q1公司对外销售容量959MW（+33.4%），其中海上出货量294MW（+122.8%），海上出货量占比高达31%。
明阳智能预计2021年上半年扣非净利润约9亿元，同比增长75%左右，目前市值420亿。从盈利能力来看，毛利率20%-25%之间，净利率5%-6%之间。
公司业绩高增的原因：
1、2021年上半年度风电行业整体保持增长态势，风电行业景气带动风机销售增长；
2、公司电站并网容量增加，发电收入上升。
二、运达股份
运达股份2020年整机国内市占率约7%，仅落后于金风科技、远景能源、明阳智能和上海电气，但是公司市值比前面四位低太多了，公司目前市值150.57亿。
不同于明阳智能，运达股份有点困境反转，从坏变好的情况，因此弹性算是最大的。
据不完全统计，截止今年5月底公司今年已新增订单超过6GW，名列市场前茅（截止2020年底公司再有订单为6.16GW），公司未来市占率提升确定性较高。
现在风电很热，有很多新的朋友开始关注这个板块，个人认为现在不是一个追高的时机。
短线，不看多，不看空。有持仓的，大可继续长线持有。来短线跟风的，大可不必，需控制风险。
