当618的促销广告铺满地铁屏，当我们精打细算“国补+平台券”的折扣时，部分地方“暂停国补”的消息震惊市场！6月10日，郑州商务局通知，6.11号中午12：00起，暂停消费品以旧换新家电产品补贴资格券申请。6月2日、3日，重庆分别停止消费券和资格码申领，电商平台中的国补“无法领取、使用国补优惠。”江苏地区的家电“国补”也暂停，且6月1日起，“国补”线上线下都将采取限额管理。广东的广州、佛山、湛江等地，也无法领取智能家电家居等类别补贴......有直言前期补贴资金已经用完的，有说平台在整改或系统升级的......不管祭出什么原因，都难消消费者和投资者的满心焦虑！——地方是不是没钱了？后续消费还能起来吗？经济能如期复苏吗？尽管有些地方还不确定什么时候恢复国补，但可以比较确定的是，在外需疲软叠加全球经济不确定性的背景下，内需是经济的压舱石，国补退出的可能性比较小。3月发布的《提振消费专项行动方案》，还明确提到2025年安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新加力扩围，力度翻倍。据华西证券的整理，高层于1月6日、4月28日各下发两笔810亿消费品换新资金，剩余1400亿等待下发，考虑到地方配套10%，弹药库还有1500亿+，余粮充足。在经济没有完全稳住回升之前，拉动内需的方向不会变，国补会因一些原因暂停、但不会轻言停止！所以，如果我们是以消费者或者投资者的角度，并不需要担忧。注意，我的意思不是说没有了国补，中小微企业很难活下去。恰恰相反，一个反常识的真相是，当消费者为补贴缩水焦虑时，无数中小企业却在暗自叫好。必须明确，国补政策初心良善，旨在普惠大众、激发消费、助力产业升级。它对提振短期消费热情、加速产品更新换代、引导绿色智能消费等有很大的积极作用。 只是在政策落地过程中，复杂的现实往往催生一些非预期的难点——在执行中容易变成“大厂盛宴”。一方面，电商平台对大厂品牌容易有流量倾斜，中小品牌曝光机会没那么多，使得消费者形成对大品牌的路径依赖。更重要的是“价格战”，头部品牌凭借雄厚资本，将“国补+平台满减+以旧换新+免息”等组合拳威力发挥到极致，产品价格被大幅压低。头部品牌此前价格高，很多人可望不可及。但也正因价格高，同样国补15%的情况下，补贴的价格就越多。一次降价五六百、甚至上千，便越能刺激消费者的购买欲望。就问你，5099的苹果16香不香？4899的华为mate70香不香？再举个简单的例子，以前一台品牌冰箱，假设要3000元，现在国补、加上平台各种补贴后，只要2000元。而一台杂牌冰箱，价格1500左右。相信大多数人都愿意多掏几百块钱买个大品牌，以求“品质保证”，还倍有面子。比如，2025 q1厨余垃圾处理器线上top5品牌集中度达到77.9%，线下市场top5品牌零售额集中度达88.7%，均比去年有明显增长；1-4月精装市场空调产品中，空调top5品牌合计占比80.1%，同比+3.5%。厨电top5品牌合计占比88.4%，同比+5.9%。头部品牌市占率越来越高，也就意味着大企业通过规模效应摊薄成本、挤压了中小企业生存空间，中小企业的关键竞争力本来就在于价格，现在价格优势被抹掉，在价格竞争中难有还手之力！ 当消费者在“国补+电商狂欢”中集中更换大品牌产品后，未来数年的需求被提前消耗，中小企业或许还将面临更漫长的需求空窗期，订单萎缩。最终形成“国补越猛，大厂越富，小厂越穷”的行业隐痛。就这次暂停国补来说，本意或许并非是让中小企业得以“喘息”，但短期内对中小企业却是实打实的利好。笑不出来。如前边说的，当下国补只会暂停，但不会轻易停止，他日多地重启国补，中小企业可能还是愁云惨淡。你可能会说，那中小企业通过国补，不也可以降低价格、抢占市场份额吗？别的不说，光一个纳税销售额需达到500万元/年的门槛，就将不少小品牌、小企业拒之门外。国补政策执行中的隐性门槛，会加剧中小企业的资金压力。比如经销商参与国补需要庞大的资金垫资，而核销回款速度又慢，对现金流脆弱的中小企业是难以承受之重。所以我们会看到，5月财经制造业pmi数据为48.3%，比4月50.4%下降2.1个百分点。我们已经讲过，财新制造业数据统计的是中小企业的样本，它已经低于50%的枯荣线了，而且刷新了2022年9月后的最新记录。从分项数据来看，主要就是新订单指数跌至荣枯线以下，且为2022年10月来最低。由于需求低迷，生产也结束了此前持续一年半的扩张，降至2022年12月以来最低。而相比之下，国家统计局公布的5月制造业pmi回升0.5个百分点至49.5，虽然连续两个月收缩，但呈边际改善态势。中小企业贡献了中国大多数的就业和税收，可以说，很多人的饭碗都绑在中小企业身上。中小企业好，就业稳，收入增，消费才有持久动力，这是经济良性循环的基石。你且再往深处想，被头部企业垄断市场后，最终哭的不还是我们消费者？看看打车软件、外卖平台的“补贴-垄断-涨价”三步曲，当市场只剩几个巨头，价格就由它们说了算。国家肯定看到了中小企业的情况，也出台了很多支持中小企业发展的政策，比如最近正式出台的史上最严格的《保障中小企业款项支付条例》，由国家出面帮助企业讨债。未来对于中小微企业的支持，肯定还要继续加大、加码。2025，注定不平静。
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