小紅書概念一舉成為兩市最為火熱的板塊。
其中壹網壹創（300792.sz）連收3個20cm，天下秀（600556.sh）、引力傳媒（603598.sh）等企業同樣收穫3漲停。匯洲智能（002122.sz）作為這輪小紅書效應行情中，業務需求方向最符合受益邏輯的企業，當前股價漲幅對於公司自身價值而言是高估還是低估？
與小紅書有合作
與市場其餘擦邊小紅書概念的企業不同，匯洲智能確實與小紅書有合作。
當前市場上炒作較為熱的壹網壹創和藍色游標（300058.sz），大多是廣告代理或者依附在小紅書平台上的運營品牌，公司業績變現均依賴未來小紅書流量端的衍生轉化，存在較大的不確定性。即使能獲得業績兌現，也需要一個較長的時間周期去驗證、存在滯後性。
而匯洲智能所經營的業務與小紅書能產生直接的經濟收益。根據2024年匯洲智能半年報信息顯示，匯洲智能子公司熱熱文化是一家為客戶提供互聯網內容審核以及數據標註服務的企業，2024上半年內容審核業務實現了同比增長，其中來自小紅書的收入新增明顯，另外還新開拓了得物、拼多多等平台的安全審核、生態審核、商品審核等類型。
隨著用戶增加，在內容發布領域的合規審核工作將大大增加，流量井噴式增長所帶來的增量審核需求對於熱熱文化而言是最為直接的利好。
除了小紅書外，匯洲智能與位元組跳動也有合作。匯洲智能是位元組跳動ai大模型的第一大數據標註供應商，旗下產品enable ai為位元組提供ai應用開發全生命周期的數據服務，包括數據標準、內容審核等。
上述雙利好驅動下，匯洲智能也收穫2個一字板。那麼，公司當前股價處於高估還是低估？
機床相關營收佔比達9成
拋開子公司的內容審核業務，匯洲智能的主營業務其實是軸承及機床業務，主要產品包括軸承、圓鋼、機床、農牧產品等。從去年半年報看到，以機床為主的高端裝備製造業業務佔總營收比重接近9成，小紅書內容審核所在的互聯網信息技術服務業的營收比重只有5.21%。毛利率方面，雖然互聯網信息技術服務業的毛利率較高，達到31.35%。不過這對於公司總體20.56%的毛利率影響幾乎為零，因為高端裝備製造業業務毛利率為20.60%，由此可以看出機床相關業務是決定匯洲智能業績表現的主要因素。
從業務權重比的角度去定義，匯洲智能是一家專註於智能設備製造的企業，為小紅書、位元組跳動在內的多家公司提供數據標註、內容審核等服務，是其新興業務，對於公司短期業績影響有限。由此，短時間內因小紅書概念讓公司整體市值上漲4成有炒作因素。
事實上，匯洲智能整體估值也已偏高。近幾個月內，公司股價已從去年低點1.8元/股漲至5.1元/股，翻了接近2倍。作為一家傳統機械製造類企業，當前動態市盈率為121.16倍，大幅高於機械製造行業25.07倍的均值。
