浙江特美新材料股份有限公司，即特美股份，主要產品為煙用包裝材料，於2023年6月申報北交所IPO。
就是這麼一家公司，受到了市場的強烈質疑。
先說第一個爭議點。
特美股份主要產品為煙用包裝材料，屬於煙草行業的上游，但是，公司主營業務收入來自境外的佔比超過了98%，其中，來自阿聯酋的銷售金額佔比接近8成。
營業收入主要來自海外並沒有什麼不妥，更非原罪，但是，從經驗來看，這種情況往輕的說會導致業績波動較大，往大的說也往往是財務造假的重災區。
注意，這種擔憂絕非空穴來風。
2019年-2021年，特美股份營業收入分別為1.5億元、1.73億元和1.77億元，業績增速保持個位數增長，這符合我們對捲煙行業的慣有認知。
但是，到了IPO階段，公司業績卻突飛猛進。
2022年，特美股份營業收入同比增長60.93%，凈利潤同比增長526.75%；2023年前三季度，營業收入同比增長20.72%，凈利潤同比增長96.99%。
要知道，根據招股說明書的數據，2021年和2022年中東和非洲地區捲煙銷量同比增速分別為3.7%和1.76%。所以，第一個疑問就是，為什麼公司經營數據跟行業數據不匹配？
當然，你可以解釋說是因為公司足夠出色，可問題是，為什麼單就IPO的時候公司業績突然高增長？另外，行業增速低於5%，公司經營業績卻保持超高速增長，可持續性如何？還有，如果公司產品這麼出色，為什麼只局限於阿聯酋地區，不拓展至其他市場？
第二個更大的爭議點是，公司3年時間換了3任財務負責人。
通常來說，公司的財務負責人一般都會比較穩定，尤其是特美股份早在2015年就已經在新三板掛牌。但問題卻是，從2019年至今，公司財務負責人換了一茬又一茬。
在IPO的業績期限內，財務負責人為何頻頻離職？究竟是專業能力問題還是個人原因，亦或者說是其他某些原因？
更重要的是，特美股份的財務人員有且僅有四人，且洪梅、潘小美兩任財務總監先後在財務部門內部二進宮。那麼問題就來了，如何保證內控的有效性？離職後又任職，都這麼隨意嗎？為什麼一家新三板且擬IPO公司，財務部門只有四人？
再補充一點，根據招股說明書的數據，特美股份的銷售人員同樣有且只有4人。如果這樣也合理的話，那不得不說，這家公司的效率是真的高。
最後還有兩個非常大的爭議點。
2022年11月，特美股份進行了一次定增，向特美控股、周建芳等3名投資者發行160萬股，定增價格是6.25元/股；但是，到了2023年6月，也就是此次IPO，議定的發行底價不得低於10元/股。
為什麼短短半年時間，公司的估值就差這麼多？
根據招股說明書的數據，特美股份實際控制人為徐偉、周建芳夫婦，二人直接和間接合計控制公司99.81%的股權，也就是說，特美股份是一家不折不扣的私人企業。
所以，大家覺得，連財務負責人都頻頻更換，且內部缺乏有效控制，假如上市的話，廣大散戶的利益如何保障？有沒有一種可能，假設公司上市的話，即便賣給廣大散戶一半的股份，也依舊不影響實控人對公司的控制權。
不禁想問，什麼時候開始，我們的上市公司從IPO開始時，心裏面想的便是如何套現？
