烏克蘭深陷俄烏衝突泥潭，財政危機如滾雪球般加劇，在無力償還欠中國的15億美元貸款之際，烏方試圖重啟談判，雖面臨「無牌可打」的尷尬境地，但是卻依舊在試圖以債務重組為由謀求更優惠條件。
而對於中國來說，面對這一主權債務違約風險，傳統國際訴訟手段的局限性愈發凸顯，在烏克蘭財政赤字高企、重建資金缺口巨大的背景下，中國如何突破維權困境，維護國家核心利益？
契約淪為廢紙
自俄烏衝突爆發以來，烏克蘭經濟已被戰爭徹底重塑，15億美元，曾是對烏克蘭沃土的金色期許，如今卻成了中國手上一紙褪色的空文，而基輔最新的計劃則是這筆錢，先不還了。
2012年，中國進出口銀行與烏克蘭簽下一份價值15億美元的貸款協議，這筆錢以烏克蘭的國家信用作保，旨在深化兩國農業合作，約定2030年還清，但藍圖很美好，現實卻迅速走樣。
烏克蘭拿到錢後，協議中承諾的糧食供應卻沒了下文，中國最終收到的農產品，價值竟不到協議規定的10%，那筆巨款的大部分，則悄然流向了瑞士、埃及等毫不相干的第三方國家，而契約的裂痕，也是自此開始。
烏方擅自將資金挪用於向西方出售糧食，僅向中國交付不足10%的協議額，構成嚴重違約，此後的2017年烏克蘭強行國有化中國天驕航空的5億美元投資，進一步破壞雙方互信。
此類歷史劣跡，使中國對烏方還款意願與能力產生深刻質疑，而當烏克蘭在2024年簽署暫停外債償還的法令，並將中國貸款納入暫停範圍時，其「信譽破產」已成國際共識。
十多年過去，烏克蘭僅象徵性地償還了7500萬美元本金和約4000萬美元利息，面對超過14億美元的巨額欠款，他們終於不再假裝。
2024年，烏克蘭議員公開了政府的意圖，請求議會批准，正式暫停償還這筆債務，顯然他們想要的，不只是延期，更是通過所謂的「債務重組」，讓這筆賬單永久性地打個折扣。
將對華債務「暫停」，並非烏克蘭的即興表演，而是一套組合拳中的一招，觀察其對不同債權人的態度，你會發現一種耐人尋味的區別對待。
烏方的談判策略
不久前，烏克蘭才暫停了償還G7國家高達500億美元的貸款，但轉過頭，他們就能與歐洲的債券持有人坐上談判桌，達成一份將債務直接減記37%的漂亮協議。
顯然烏克蘭並非沒有談判的能力與意願，只是看對象是誰，而在面對中國時，這套手法變得更加複雜。
烏克蘭巧妙地將這筆15億美元的陳年舊賬，與另一起更棘手的商業糾紛，中國企業就馬達西奇公司被強行國有化提出的45億美元國際仲裁，捆綁在一起，彷彿一鍋亂燉，試圖用一個「不可抗力」的理由，為所有失信行為打包辯護。
這種策略，其實早有預演，2014年，中國曾因烏方違約在倫敦提起訴訟，結果呢就是石沉大海，至今懸而未決，只是法律的歸法律，但現實的博弈，顯然在另一張牌桌上。
俄烏衝突，是烏克蘭最直接的擋箭牌，也確實是其財政崩潰的根源，國家經濟轉入戰時軌道，財政支出40%被用來支付外債利息，高達96億美元的預算缺口和1620億美元的總債務，像一個黑洞吞噬著一切。
從賬面上看，烏克蘭確實「還不起」，但更深層的問題是，就算它想還，又拿什麼來還？它的國家資產負債表，在地緣政治的棋盤上，已被重新分配。
最具價值的礦產資源早已因為一紙協議，深度綁定了美國財團，成了別人碗里的肉，賴以成名的糧食出口？在戰時每一船穀物都承載著政治使命，優先用於交換歐洲國家提供的武器彈藥，而非償還中國的商業貸款。
至於那些曾讓外界垂涎的軍事技術？隨著烏克蘭全面倒向美國，這條路也已徹底堵死，而中國的債權，也是就這樣在烏克蘭的資產清算中，被排到了末位，不是不能給，而是早已無可給，或不願給。
困局中的無解之局
烏克蘭手握「戰爭」這張最大的底牌，將「不可抗力」用作堅不可摧的盾牌，而在這種時刻，烏方試圖以「重組債務」為由重啟談判，實則面臨籌碼盡失的窘境。
一方面，其唯一可抵押的資產（如糧食出口、港口經營權）因戰爭與信用問題大幅貶值，中國早已通過中亞合作網重構供應鏈，烏克蘭的「資源牌」失去效力。
另一方面，烏方妄圖將15億美元貸款與馬達西奇公司45億美元索賠案掛鉤，試圖以政治博弈施壓，卻忽略中國維護主權利益的堅定立場。
國際訴訟的長期僵持（如倫敦法院追債11年無果）更證明，法律手段難以突破政治干預，而當傳統的商業邏輯失靈，這場追債之旅就進入了迷霧重重的無人區，中國面臨的困境是，所有看似有效的工具，似乎都失去了效力。
此外烏克蘭對西方債務的「區別對待」，對西方債權國按時付息，對中國則尋求暫停償還，暴露其「欺軟怕硬」的本質，進一步削弱談判道德制高點。
因此面對烏克蘭的談判請求，中國態度明確，歷史違約與信用破產使烏方毫無談判資本，中國不會因「凄慘表象」犧牲自身利益，更不會默許債務重組被捆綁政治條件。
在維權策略上，中國可能採取多重路徑，將馬達西奇索賠與貸款重組掛鉤，推動債務轉化為戰後重建項目優先權；聯合其他商業債權人施壓；通過國際仲裁留存法律證據；必要時凍結烏方在華資產。
中國深知，縱容烏克蘭的「賴賬邏輯」將破壞全球信用體系，唯有強硬立場才能維護金融主權。
烏克蘭當前的困境，本質是過度依賴西方戰略導致自主權喪失的惡果，特朗普的「斷援」暴露美國將烏視為棋子的本質，歐盟的有限支持難以填補財政黑洞。
在美俄博弈中，烏克蘭既無軍事勝利籌碼，又失經濟談判資本，成為地緣政治中的「犧牲品」，其試圖通過暫停償債「脅迫」談判，實則是飲鴆止渴，將進一步惡化國際信用，阻斷戰後重建的可能。
結語
15億美元貸款談判桌上的僵局，實為烏克蘭多年戰略失誤的總爆發，當國家信用破產、經濟命脈被控、國際盟友虛與委蛇，烏方手中的「牌」早已化為虛妄。
這場談判不僅關乎一筆債務，更是一場關於國家信譽、戰略自主與地緣博弈的殘酷教訓，若不能正視歷史違約、重塑信用基礎，烏克蘭在談判桌上將永遠困於「無牌可打」的絕境。
而當一個主權國家將「失信」作為一種生存策略，並能獲得外部力量的默許時，所謂的契約精神，其價值便被無限稀釋，這不僅是對中國外交智慧的考驗，更是對所有從事跨國業務的參與者發出的風險警示。
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信源：
《烏克蘭想賴賬15億貸款，國際訴訟無用，我們該如何維權？》——王雲飛評論
