小烏龜學投資系列13：有哪些海外債券ETF可以購買？

經常有讀者朋友問我：伍老師，我的風險偏好比較低，只想買一些比較穩妥的，有利息收入的指數基金。因此可否向我推薦一些海外的債券類ETF？今天的這篇文章，就來和大家講講這個話題。

首先，為那些非金融背景出身的讀者朋友們，稍微介紹一下債券的概念。

在我主講的《小烏龜資產配置》網路公開課第一章中，我曾經講到過，債券的本質，就是一個借貸關係。購買債券，就相當於你把錢借給對方。借戶按照一開始約定的利息，每年向債主支付利息，然後在X年後把本金還給債主。

如果你購買一個政府債券（也被稱為國庫券），就相當於你把錢借給政府。如果購買了一個公司債券，就相當於把錢借給公司。

債券，也被稱為固定收益。這隻要是因為，購買債券的投資者，其收益是有上限的（限於債券的利息）。這個特點和股票完全不同。購買股票的投資者，其收益在理論上是沒有上限的：可能上漲20%，50%，100%，甚至更多。但是債券由於其利息已經規定死了，因此投資者最多能夠獲得的投資回報，就是利息，因此被稱為固定收益。

債券的投資回報有上限，其相對應的投資風險也要比股票小得多。大致來講，投資級別（BBB-以上）的債券，其違約率非常低（不是沒有，但是很低）。所以購買投資級別債券的話，損失本金的概率很小。如果購買一些主要大型工業國的政府債券，其違約的概率更低，幾乎可以視為無風險投資。這也是很多風險偏好比較低的投資者，傾向於購買債券（或者債券ETF）的主要原因之一。

接下來，給大家介紹一下債券的主要分類。

基於不同的邏輯，我們可以用不同的標準去把債券進行分類。在這裡，我和大家分享一套在國外比較常見的分類方法。根據債券發行主體所在的市場，我們可以把它們分為：發達國家市場，和發展中國家市場。

不同的研究機構，對於發達國家和發展中國家市場的定義並不完全相同。根據目前MSCI的定義，全球目前有25個發達國家市場，包括像美、加、英、徳、法等國家。在亞洲，被劃入發達國家類別的市場包括：日本、澳大利亞、中國香港、紐西蘭和新加坡。

發展中國家類別包括25個市場。金磚四國都屬於發展中國家市場。

值得一提的是，發達國家和發展中國家的定義，並不是一成不變的。比如韓國，在一些機構被定義為發達國家市場，在另外一些機構則被定為發展中國家市場。希臘以前屬於發達國家，後來在發生歐債危機後，被降級到發展中國家。

然後，再根據債券的類別，我們可以把它們大致分為：政府債券、防通脹債券、投資級別公司債券、和垃圾債券。

因此，把這兩套標準加在一起，我們就能夠得到一個債券分類的矩陣，如上圖所示。

在每一個子類別里，我們都能找到相對應的投資該市場的債券類ETF。

舉例來說，如果投資者想要購買發達國家的政府債券，那麼IGLO就是一個不錯的選擇。IGLO投資的對象，是全球7個最大的發達工業國（美/加/英/徳/法/日/意）政府發行的債券。該ETF每年的總費率為0.2%，目前（2018.4）的資金管理規模為11億美元，分息率為0.95%左右。由於該ETF投資的都是大型工業國的政府債券，因此其投資風險相對來說是比較低的。

如果投資者不滿足於政府債券的低回報，那麼他可以考慮提高投資風險，去購買垃圾債券。可以考慮的垃圾債券ETF有：HYG和HYLD。

以HYLD為例，該ETF投資的對象，是全球發達國家市場中的垃圾債券（公司債券）。由於購買的債券風險更高，因此其利息收益也更高，為每年4.74%左右（2018.4）。當然，獲得更高回報的代價，是投資者承擔更高的投資風險，因此該ETF的價格波動率也要比政府債券ETF的波動率高出不少。

防通脹債券，是另一個非常重要的資產類型。對於防通脹債券不太熟悉的朋友，可以參考本人主講的《小烏龜資產配置》網路公開課，其中有專門的章節為大家介紹防通脹債券，並解釋了為什麼要購買此類債券，以及投資者應該注意的優缺點。可以考慮的防通脹債券ETF包括：IGIL（發達國家）和EMIN（發展中國家）。

總結

固定收益，是最重要的資產類型之一。很多風險偏好比較低的投資者，比較適合購買並持有固定收益類資產。通過一些流動性好，規模比較大，費率比較低的債券ETF，投資者可以以低廉的成本，在全球固定收益類投資中達到多元分散的投資目標。上文中提到的那些ETF，供有需要的投資者們參考。

希望對大家有所幫助。

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伍治堅是《小烏龜投資智慧1：如何在投資中以弱勝強》和《小烏龜投資智慧2：投資叢林生存法則》的作者。該書在噹噹/京東/淘寶/亞馬遜有售。

參考資料：

伍治堅：小烏龜資產配置網路公開課

伍治堅：《小烏龜投資智慧：如何在投資中以弱勝強》

伍治堅：《小烏龜投資智慧2：投資叢林生存法則》