全球央行拋售1800億美債後，美債或將被持續拋售

據CME「美聯儲觀察」在8月9日公布的數據，美聯儲到9月份加息50個基點的概率為32%，加息75個基點的概率為72%，一天前，美聯儲理事鮑曼繼續放鷹表示，「美聯儲應該考慮在未來的會議中多次加息75個基點，直至通脹受控，以便將高企的通脹率重新降至美聯儲的目標」。

美國勞工統計局在8月5日發布的報告意外地顯示7月份新增就業人數強勁，是預期的25萬個工作崗位的兩倍多，這暗示美聯儲將繼續擴張其激進的貨幣政策以遏制通脹。

美聯儲總部大樓

這也使得美債收益率下跌，華爾街繼續消化意外強勁的就業報告，同時，也正在密切關注8月10日將發布備受期待的7月通脹數據，以尋找美聯儲繼續加息幅度的線索，華爾街預期7月CPI將放緩至8.9%，前值為9.1%。

8月9日，指標10年期美債收益率跌至2.81%，兩年期美債收益率跌至3.216%，同時，兩年期和10年期美債收益率差報負46個基點，是這段收益率曲線2000年以來最嚴重的倒掛。

而對美債來說，壓力遠不止於此，經濟學家認為，美聯儲大幅加息將引發美國經濟衰退的風險越來越大，美國GDP增長在今年已經連續二個季度出現負增長，這使得美債收益率將面臨上行風險，債券價格與收益率成反比，收益率上升代表債券被買家拋售。

據路透社在8月8日監測到的數據顯示，截止8月2日的三周內，隨著美債收益率延續跌勢，美債投資者凈拋售了高達651億美債。

而更令華爾街擔心的是，美聯儲也從8月份開始以每月950億的規模拋售美債資產（量化緊縮），並將會對長期美債造成進一步打壓。

不僅於此，據美國財政部最新公布的報告顯示，雖然私人投資者對美債的需要在繼續，但全球央行自今年以來已經連續第四個月凈拋售了高達1800億美元的長期美債。

事實上，據美國財政部報告顯示，最近三年以來，全球央行凈購買的美債總量並沒有和美國大放水印鈔的數量成正比例，具體數據請參考圖。

所以，隨著美國聯邦債務和通脹同時激升，當全球央行需要解決美國債務風險時，全球貨幣體系中的美元角色被重置將會發生，雖然，美聯儲已經開啟加息進程，但仍無法使得美債實際收益率轉化成為正數據值。

這需要注意的是，因美國財政部公布的官方美債持倉報告會有兩個月的延遲（目前只公布到今年5月份，下一次報告將在8月17日公布），但隨著十年期美債收益率已從5月底的2.68%升至目前的2.9%左右（具體數據細節請參考下圖），我們料將會看到接下去的6月和7月的報告中看到全球央行會有更多的拋售。

因為，隨著美國債券供應量不斷激升，持續數月的高通脹，使得美債名義收益率經通脹數據調整後，實際收益率更是處在負值區間，導致美債相對外國債券的吸引力下降，另一方面，隨著美元同業拆借利率上升，處在41年高位的通脹已經對沖了美債的部分收益。（完）