2022年11月03日19:35:08 熱門 1628

鐵礦 | 鋼材 |焦炭 | 鎳及不鏽鋼 | 銅 | 鋅 | 鋁 | 貴金屬 | 瀝青 | 原油 | 燃料油 | 紙漿 | 天然橡膠及20號膠 | 塑料 | 甲醇 | 尿素 | 動力煤 | PVC | PTA | PP | PF | MEG | EB

沈恩賢

投資諮詢從業證號：Z0013972

鐵礦

【交易策略】

夜盤鐵礦價格小幅震蕩，盤麵價格連續三日下跌，當前黑色市場整體持續下行，市場悲觀情緒有所釋放。基本面方面，當前鐵礦市場分歧在於，一是終端地產用鋼需求的悲觀預期致使盤面呈現主力合約強基差、遠月貼水結構，二是現貨市場並不悲觀，鋼廠進口鐵礦庫存低位，鐵水產量持續高位運行。供需邏輯來看，鐵礦供應端收縮預期較強，鐵礦港口庫存預計延續去庫。同時考慮近期廢鋼消耗量有望回落，支撐鐵水產量高位運行，進一步拉動鐵礦需求。後市來看，當前市場很難再次交易終端需求的悲觀預期，價格進一步回落空間有限，預計盤麵價格有望企穩回升。

策略：建議做多鐵礦01，跨期套利1/5正套為主。

【相關價格】

10月13日Mysteel62%鐵礦石指數93.95，跌1.9，月均95.47；65%鐵礦石指數107，跌2.4，月均108.54。（單位：美元/干噸）

【重要資訊】

1、本周，Mysteel統計新口徑114家鋼廠進口燒結粉總庫存2605.91萬噸，環比增長63.68萬噸，燒結粉總日耗102.76萬噸，環比降9.34萬噸。

2、據Mysteel統計，20家重點房企2022年1-9月銷售額合計27013.76億元，同比下降36.87%，降幅繼續縮小；9月銷售額合計3321.43億元，環比增7.56%，同比下降18.47%。

3、10月13日，唐山126座高爐中有56座檢修（含長期停產），檢修高爐容積合計42452m³；周影響產量約85.58萬噸，周度產能利用率為74.42%，較上周下降2.35%，月環比下降1.87%，年同比上升7.93%。

4、10月13日，全國主港鐵礦石成交97.50萬噸，環比減5.8%；237家主流貿易商建材成交15.15萬噸，環比減8%。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據。)

鋼材

【交易策略】

昨晚美國公布9月核心CPI數據顯示，9月cpi同比上漲8.2%，略超市場預期，市場擔心11月美聯儲大幅加息，宏觀壓力突顯。鋼廠247鐵水日均產量240.15萬噸，環比增加0.2萬噸，9月社融數據出爐，五大材數據顯示板材產量持續回升庫存累庫，鋼廠高爐減產意願不足，板材壓力大於建材。現貨方面節後走弱，整體高價區觀望情緒濃厚，低價情緒又拖累成交。關注重要會議開會期間需求下滑帶來的累庫壓力，短期高爐利潤盈虧平衡後存在一定支撐。

單邊：空單止盈後建議等待反彈做空機會。

套利：逢低做多鋼廠利潤或做多螺礦比，風險點：粗鋼產量超預期上行，原料供超預期減少等。

【現貨價格】

現貨：網價上海中天螺紋3950元（-10），北京敬業4020（-20），上海本鋼熱卷3850元（-30），天津河鋼熱卷3880（-20）。

【重要資訊】

1、美國9月CPI同比上漲8.2%，預估為8.1%，前值為8.3%；美國9月CPI環比上漲0.4%，預估為0.2%，前值為0.1%。

2、本周，40家獨立電弧爐建築鋼材鋼廠平均成本為4168元/噸，周環比下降46元/噸。平均利潤虧損83元/噸，谷電利潤為18元/噸，周環比下降1元/噸

3、截至10月13日，據Mysteel不完全統計，共有8個省份發布了疫情防控最新信息。其中，山西呂梁市文水縣10月13日5時起對全縣實施三天臨時靜默管理，火車站、汽車站、高速路口限制人員流動，實行交通管控。

（以上觀點僅供參考，不作為入市依據。)

焦煤焦炭

【交易策略】

昨晚煤焦低開後窄幅震蕩，宏觀層面，我國9月社融數據出爐，好於市場預期，但目前的社融單月增長和地產銷售數據或有一定差異，市場對於中長期鋼材需求依舊謹慎；且昨晚公布美國9月未季調CPI年率錄得8.2%，美國9月未季調核心CPI年率錄得6.6%，為1982年8月以來最高；數據表明通脹繼續保持強勁勢頭，市場預計美聯儲11月將加息75個基點，大宗商品集體低開。產業層面，昨日鋼聯數據顯示雙焦庫存繼續去化，焦炭去庫15.2萬噸，焦煤去庫76.7萬噸，主要在於近期產地煤礦安監嚴格，煤焦價格上漲焦企虧損，開工回落，供給收縮，但鐵水產量增加，煤焦供需格局依舊偏緊且運輸仍未完全恢復，大幅下跌後煤焦估值偏低，短期看煤焦或有走強可能，關注國內外政策及鋼材需求情況。

【相關價格】

現貨：日照、青島港焦炭現貨現貿易現匯出庫：准一級焦平倉價2760，測算焦炭倉單2967-3002元/噸左右。河北唐山蒙古現貨主焦2382元，單一蒙煤倉單2382元左右。

【重要資訊】

1、本周Mysteel煤焦事業部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-85元/噸；山西准一級焦平均盈利-119元/噸，山東准一級焦平均盈利-21元/噸，內蒙二級焦平均盈利-75元/噸，河北准一級焦平均盈利-59元/噸。

2、【我的鋼鐵】10月14日Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率82.62%，環比上周下降0.88%，同比去年增加4.55%；高爐煉鐵產能利用率89.04%，環比增加0.06%，同比增加8.38%；鋼廠盈利率48.05%，環比下降3.46%，同比下降40.69%；日均鐵水產量240.15萬噸，環比增加0.21萬噸，同比增加23.93萬噸。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據。)

王穎穎

投資諮詢從業證號：Z0014913

鎳及不鏽鋼

周四鎳和不鏽鋼價格大幅反彈。從盤面看，美國CPI高於預期，整個市場是先抑後揚，將數據做為是利空出盡。周五是美國零售數據，估計短期內市場仍會有所調整，目前美國11月至少加息75個基點是共識預期，美聯儲或延遲從12月起放緩加息步伐，在大環境是加息抑制經濟和消費的背景下，我們仍對市場大勢看空，短期等待鎳和不鏽鋼充分釋放反彈動力。

現貨方面的消費，304方面，佛山在經歷12日價格回調後，下游階段性備貨也基本完成，日內對穩價之下提貨操作不多，各產地現貨資源亦幾無價差，商家調價心態繼續放緩，整體本周304冷軋以剛需成交庫存消化為主；無錫現貨詢單及成交隨期貨上漲而多有好轉，加之代理商持貨成本較高，商家庫存不多，現貨價格多有拉漲。(以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

銅

昨日倫銅震蕩走勢，內盤表現比較強。宏觀方面，美國9月未季調CPI年率錄得8.2%，為2022年2月以來最小增幅；美國9月未季調核心CPI年率錄得6.6%，為1982年8月以來最高；數據表明通脹繼續保持強勁勢頭，因此市場預計美聯儲11月將加息75個基點。現貨方面還是很緊張，社會庫存和保稅區庫存都非常低，近幾日lme亞洲倉庫註銷倉單增加，但是運過來和清關要三周，流入國內要到11月份，10月份銅即使壘庫也不多，擠倉行情仍然在延續。由於湖北冶煉廠一直推遲投產，加上有部分冶煉廠11月份大修等緣故，市場對擠倉預期甚至已經延續到了11月份。但是在目前的價格和價差下，下游虧損非常嚴重，接貨力度很弱，部分銅桿廠開始停爐，處於觀望狀態。不過我們了解到線纜廠的訂單還不錯，下游只是畏高不肯接貨，如果銅價出現回落，下游還會接貨。

價格方面，最近LME震蕩走勢，內盤偏強，市場普遍預期美聯儲11月份會加息75BP，對外盤構成壓制，但是內盤擠倉預期下，還是難走出趨勢行情。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

鋅

昨夜美通脹數據超市場預期，對全球風險資產起到抑制作用，但隨後多數品種在美元回落原油上漲股市反彈等帶動下反彈，其中，LME期鋅最終收跌8美元，報2901美元/噸，滬鋅2211跌130元收於24550元/噸；

宏觀方面，美國9月核心CPI同比增長6.6%，為1982年以來最高水平，超出市場預期，美元指數暴漲，美股商品等聞訊大跌；但隨後股市原油商品等絕地反擊，主要驅動在於三個方面，一個是通脹數據公布後階段性利空出盡，另一個方面在於歐元區的努力，尤其是當前交易員門押注英國局勢，昨夜英鎊、英債暴漲，報道稱英國官員在設法逆轉首相特拉斯的減稅計劃，一定程度抑制美元指數走勢；最後一個因素在於基本面因素比較強勁，低庫存弱供應且盤面反向結構較大，支撐價格；

基本面方面，強現實弱預期，高升水導致下游需求走弱，拿貨不積極，現貨對當月的升水回落；供應方面，一方面註冊倉單僅剩餘1.3萬噸，現貨需求雖然乏力，但是奈何庫存維持低位，另一方面，9、10月份據SMM統計，精鍊鋅產量分別為50.34、51.84萬噸，但是11、12月預計產量抬升至54~55萬噸左右，預期產量提升對價格起到一定程度抑制；

交易策略方面，目前鋅庫存維持低位，通過維持進口礦利潤及冶煉利潤開啟刺激國內精鍊鋅提產，但是當前月間結構很難刺激大量囤貨，維持鋅精礦冶煉利潤如果不能有效刺國內提產，那麼精鍊的進口窗口或將維持開啟，強現實弱預期使得窗口在近月端開啟，國內提產的窗口期預計在11月份，大back的結構和低庫存的現狀使得價格易漲難跌（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

鋁

昨夜美通脹數據刺激過山車行情，有色金屬寬度震蕩，後半場上演絕地反擊，銅鋁油股市等大漲，其中LME期鋁收漲54美元，報2360美元/噸，滬鋁2211合約一度沖至18700附近，漲185元收於18580元/噸；

宏觀方面，美國9月核心CPI同比增長6.6%，為1982年以來最高水平，互換合約顯示美國政策利率2023年3月在4.85%觸頂，超出市場預期，美元指數暴漲，美股商品等聞訊大跌；但隨後股市原油商品等絕地反擊，主要驅動在於三個方面，一個是通脹數據公布後階段性利空出盡，另一個方面在於歐元區的努力，尤其是當前交易員門押注英國債市，昨夜英鎊、英債暴漲，報道稱英國官員在設法逆轉首相特拉斯的減稅計劃，一定程度抑制美元指數走勢；最後一個因素在於基本面因素比較強勁，尤其是銅鋅還在逼倉，鋁庫存維持低位成本高企的大背景下，更何況外盤還在交易限制俄鋁相關的一系列政策，較為堅挺，有波動就有機會；

基本面方面，四川地區復產基本符合預期，預計至12月份全省復產至70%左右，內蒙古白音華投產至5萬噸左右，進度緩慢，預計至年底14萬噸左右；近期庫存開始去化，但是現貨成交氛圍低迷，臨近交割基差反而進一步走弱，絕對價格上漲和月差擴大後貿易環節並不買賬，拋售較為積極，但是從出庫數據來看，剛需表現尚可；

交易策略方面，目前維持鋁價區間震蕩的觀點，四季度是多頭可以逢低做多的時間窗口期，背靠社會加權平均成本線17800～18200一線輕倉做多；套利方面，正套繼續持有（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

貴金屬

昨日，貴金屬先揚後抑後揚，但最終收跌。昨日發布的美國通脹數據引發了整個金融市場的劇烈波動。美元指數在CPI公布後重挫跌破113。美國30年期國債收益率升至4%，為2011年以來最高水平。美國2年前國債收益率觸及15年高位。美國10年期國債收益率一度突破4%。

數據方面，美國9月未季調CPI年率錄得8.2%，為2022年2月以來最小增幅；美國9月未季調核心CPI年率錄得6.6%，為1982年8月以來最高；美國9月季調後CPI月率錄得0.4%，再次高於普遍預期。數據表明通脹繼續保持強勁勢頭，因此市場預計美聯儲11月將加息75個基點。美國至10月8日當周初請失業金人數錄得22.8萬人，為2022年9月1日當周以來新高。美國抵押貸款利率飆升至20年新高，達6.92%。

目前，美聯儲11月加息75個基點概率升至90%以上，這將令貴金屬承壓。但考慮到避險和通脹，下方同樣存在支撐，這由昨日行情走勢也可以發現。因此，依然維持謹慎看空的看法。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

宋陽

投資諮詢從業證號：Z0000551

瀝青

【行情復盤】

BU12夜盤收4008點（+0.70%）。

【重要資訊】

現貨方面，國內瀝青現貨市場維持大穩偏弱走勢為主，山東地區價格陰跌為主，各品牌資源競爭激烈，低價資源多為前期合同以及套利貨源出貨為主，區內需求相對平穩，煉廠整體庫存壓力有限；華北地區供應相對平穩，河北鑫海大裝置計劃明日轉產瀝青，區內多執行合同出貨為主，貿易商按需採購（隆眾）。當前山東瀝青現貨4200-4520，華東地區4490-4680，華南地區4650-4750。

成品油基準價：山東地煉92#汽油-21至8365元/噸，0#柴油+2至8630元/噸。

【交易策略】

原油高位震蕩，瀝青現貨利潤較前期有所走弱，估值中性且成本端有支撐。需求端隨著旺季收尾將逐漸走弱，未來需要供應端相應下滑，盤面上行驅動有限，但在油價下跌過程中也顯得相對抗跌。短期BU12合約價格參考3900-4200區間寬幅震蕩思路。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

原油

【行情復盤】

原油結算價：WTI2211合約89.11漲1.84美元/桶或2.11%；Brent2212合約94.57漲2.12美元/桶或2.29%。SC2212跌8.0至672元/桶，夜盤漲9.9至681.9元/桶。Brent首次行價差+0.16至1.75美金/桶

【重要資訊】

供需方面，IEA10月報告顯示，2022年全球油品需求預計為9960萬桶/日，較2021年同比增加190萬桶/日，全年消費預測較上月版本下調了10萬桶/日，4季度全球消費下調了30萬桶/日，中國3、4季度消費較上月預期均下調了40萬桶/日。根據IEA的預期，22年3季度全球原油累庫速度達到100萬桶/日，4季度累庫速度下降至50萬桶/日，隨後累庫速度持續放緩並將在23年2季度之後回到去庫狀態。EIE周度數據顯示，截止10月7日當周，美國原油產量環比下降10萬桶/日至1190萬桶/日，商業庫存大幅累庫988萬桶，戰略庫存去庫769萬桶。汽油消費環比下降119萬桶/日，跌至五年區間下方，餾分油消費環比增加26萬桶/日，表現相對強勢。

宏觀方面，美國9月CPI環比上漲0.4%，同比上升8.2%，增幅超預期，因為租金創下了1990年以來的最大漲幅，食品成本也有所上升，這加強了人們對美聯儲下月將連續第四次加息75個基點的預期。9月核心CPI同比躍升了6.6%，是1982年8月以來的最大升幅。歐洲央行管委認為應在下次會議上（10月27日）強力加息。

【交易策略】

近期機構月報陸續發布，對於4季度和明年的供需均有下調預期，儘管對需求相對悲觀，但在供應端下調的狀態下，未來累庫幅度持續走弱，原油供需端中性偏強，宏觀依舊承壓，油價維持高位震蕩的判斷，Brent主力運行區間參考90-105美金/桶。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）

燃料油

【行情復盤】

FU01合約夜盤收2702點（-0.15%）。

LU01合約夜盤收4772點（+1.32%）。

新加坡市場，低硫燃料油掉期次月月差+2至20.5美金/噸，高硫次月月差-0.75至-3.75美金/噸。LU01內外價差26美金/噸，FU01內外價差17美金/噸。

【重要資訊】

隆眾資訊報道，根據船運跟蹤數據顯示，10月份西方至亞洲的燃料油套利量觸及近250萬噸的水平，與9月份持平，但仍高於通常每月200萬噸的平均到貨量。然而北亞季節性需求回升，因此對超低硫燃料油市場影響有限。預期更多俄羅斯燃料油流入亞洲市場，高硫燃料油市場復甦仍受阻。

【交易策略】

十月份新加坡高硫持續走弱，近期裂解價差已跌至歷史新低，短期在浮倉高位且供需仍有走弱的預期之下，高硫裂解難言反彈。內盤燃料油估值中性，在油品中表現偏弱，高低硫價差偏強震蕩。（以上觀點僅供參考，不做為入市依）

紙漿

【前日復盤】

期貨市場：弱勢運行。SP主力01合約報收6730點，下跌-22點或-0.33%。

現貨木漿市場：東北地區烏針市場可外售貨源稀少，盤面持續平穩，烏針市場含稅自提報價7400元/噸。華南地區進口本色針葉漿市場平穩運行，下游按需詢單，業者隨行就市。市場部分含稅參考報價：虹魚本色報價7000元/噸。（卓創資訊）

現貨文化用紙：湖北寶塔紙業書寫紙報價暫穩。目前混漿再生書寫紙出廠含稅參考報價5300元/噸。四川成都地區銅版紙市場出貨一般，重心偏穩。目前經銷商含稅出貨市場價：157g鯨王銅版紙5800-5900元/噸。（卓創資訊）

【重要資訊】

援引中華紙業傳媒消息：日本是僅次於中國的世界第二大木片進口國，約佔世界總進口量的三分之一。在日本的所有工業領域中，造紙行業嚴重依賴木材，因此，日本的紙漿廠長期以來一直依賴進口木纖維。日本進口木材量在2008年達到歷史最高點，近1500萬噸，隨後很長一段時間，平均每年的進口木材總交易量保持在1200萬噸左右。2020年，受新冠肺炎疫情影響，日本木材進口大幅下降。然而，根據木材資源季刊（WRQ）報告稱，2021年和2022年前六個月，日本木材進口量有所增長，2022年的進口總量有望達到三年來的最高水平，其中日本的紙漿廠無疑是木材進口的主力之一。

【交易策略】

截至10月4日當周，國內白卡紙工廠庫存報收79.2萬噸，同比去庫-1.4%，降幅連續第3周收窄。9月，日本進口能源（石油、煤炭、天然氣）價格指數報收363.6點，能源綜合價格同比上漲+120.2%，前值為+111.7%，成本再次回升。主力SP01合約擇機試空，宜在6850點前期高位處設置止損。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

天然橡膠及20號膠

【前日復盤】

RU相關：RU主力01合約報收12785點，下跌-30點或-0.23%；日本JRU主力03合約報收228.8點，下跌-1.2點或-0.52%。截至前日12時，雲南WF報收11850-12000元/噸，產地標二報收10700-10750元/噸，泰國煙片報收14150-14400元/噸，越南3L報收11800-11900元/噸。

NR相關：NR主力12合約報收9645點，下跌-125點或-1.28%；新加坡主力TF12合約報收130.5點，下跌-2.0點或-1.51%。截至前日18時，青島保稅區美元膠市場價格下跌10-15美元/噸。煙片膠船貨報收1550-1560美元/噸，泰標現貨或近港船貨報收1365-1375美元/噸，馬標現貨或近港船貨報收1355-1365美元/噸，泰混現貨或近港船貨報收1365-1375美元/噸。

合成膠相關：華北丁苯1502報價11600-11650元/噸。中石化華北齊魯順丁報價12600元/噸。華東丁二烯報價7600-7700元/噸。

【重要資訊】

援引LMC Automotive評論：在過去的兩年半內，全球輕型車市場經歷了一個又一個重大挫折，如今仍難以獲得任何真正的增長動力。儘管近幾個月的全球輕型車經季節調整年化銷量呈現復甦，但這主要歸因於中國市場銷量的迅速提升，而這還是在中國實施乘用車購置稅臨時減免政策的情況下實現的。供應瓶頸問題仍是制約全球大多數輕型車市場銷量復甦的主要原因。不過，隨著歐洲和北美市場即將進入冬季，兩地的經濟前景在難以解決的高通脹問題下顯得越發黯淡，而潛在新車需求將不可避免地受到削弱。

【交易策略】

國內全鋼輪胎產線開工率報收58.9%，半鋼報收64.4%，均較節前有所抬升，整體同比減產-0.8%，降幅收窄。9月，日本進口能源（石油、煤炭、天然氣）價格指數報收363.6點，同比上漲+120.2%，前值為+111.7%，能源成本難言回落。RU01合約在手空單宜在12930點近期低位處設置止損；NR12合約宜觀望，關注9560點前期高位處的支撐。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

塑料

【行情復盤】

昨日塑料下跌，L2301收於7897點，下跌2.57%或208點，夜盤L2301收於7881點，下跌0.20%或16點。

【現貨市場】

昨日LLDPE市場價格走低，華北大區線性線性跌50-150元/噸；華東大區線性部分跌50-150元/噸；華南大區線性跌50-100元/噸。國內LLDPE的主流價格在8300-8950元/噸。線性期貨下行，石化價格部分下調，商家讓利尋求出貨，下游心態謹慎欠佳，詢盤清淡，少有成交。

【重要資訊】

本周PE開工負荷在86.43%，較上期上漲6.08個百分點。

本周PE下游開工個別漲跌。農膜開工上升4個百分點至53%，薄膜開工下降1個百分點至51%，其餘行業開工暫穩，目前下游各行業主流開工在45%-62%。

據卓創資訊，昨日PE檢修比例下降2.6個百分點至4.1%。

今日主要生產商庫存水平在74萬噸，較前一工作日累庫0.5萬噸，漲幅在0.68%，去年同期庫存大致78萬噸。

【交易策略】

供需方面，存量檢修裝置多數已經復產，PE檢修比例已經降至低位，但新裝置投產有所延後，10月預計無新裝置投產，廣東石化、海南煉化新裝置預計在11-12月投產。凈進口逐步回升，但10月壓力相對不大。需求方面，9月需求明顯恢復，10月旺季延續，國內疫情擴散是利空，短期價格承壓。後續隨著新產能投放以及進口集中到港、外盤新一輪拋壓到來，供需預計明顯惡化，逢高沽空。關注油價及疫情影響。（觀點僅供參考，不作為買賣依據)。

甲醇

【交易策略】

成本方面，當前，內蒙地區坑口價在1150元/噸附近，陝西地區煤價格1235元/噸附近，由於西北地區甲醇現貨價格受需求走弱打壓大幅下跌，內蒙地區煤制甲醇虧損擴大至50元/噸以上，陝北地區煤制虧損在190元/噸以上，整體虧損短暫收窄後繼續擴大，開工率進一步受到壓制，市場消息稱心連心因成本問題已經停車，中新原料煤用完將停車，另有多套裝置預計短期停車，臨汾地區多家焦爐氣裝置由於環保疫情等原因近期也面臨降負停車風險，虧損性停產再次發生。久泰官網消息，200萬噸裝置一次投料成功，後期將逐步提負荷，供應整體平穩。

需求方面，傳統需求受甲醇上漲利潤被大幅壓縮，開工率窄幅下滑；MTO利潤受甲醇價格上漲亦被大幅壓縮，虧損擴大至800元/噸以上，中原乙烯停車，另國內多套裝置傳言降負等，整體需求繼續走弱。庫存方面，隨著疫情影響運輸等，內地企業庫存大幅累庫，而訂單大幅下滑；港口地區進口減量預期逐步轉為現實，加之港口-內地價差遲遲未打開，同時下游終端剛需消耗，庫存持續去化，當前整體庫存已減少至歷年同期最低水平，港口整體可流通資源偏緊。

綜合來看，隨著市場情緒繼續降溫，同時下游MTO停產降負面積擴大，加之期貨節後開盤後持續下跌，打壓市場情緒，港口、西北、山東共振下跌，本周西北地區主流廠家競拍價格不斷下調，但流拍現象依舊嚴重，魯北地區下游招標持續壓價，港口基差大幅走弱，甲醇現貨基本跌至節前水平，不過由於原料煤價格高位堅挺，多套裝置已經由於成本、環保、疫情等問題停車，甲醇延續供需雙弱格局，短期仍以震蕩思路對待。（以上觀點僅供參考，不做入市依據）。

【期貨市場】

昨夜，期貨低開後震蕩走強，最終報收2727（-25/-0.91%）。

【現貨市場】

生產地，內蒙南線報價2450元/噸，北線報價2550元/噸。關中地區報價2800元/噸，陝北地區報價2550元/噸，山西地區報價2610元/噸，河南地區報價2740元/噸。

消費地，魯南地區市場報價2850元/噸，魯北報價2840元/噸，河北地區報價2800元/噸。

西南地區，川渝地區市場報價2800元/噸，雲貴報價2680元/噸。

港口，期貨盤面震蕩下跌，太倉地區市場報價2820元/噸，寧波地區報價2900元/噸，廣州地區報價2820元/噸。

【重要資訊】

截至2022年10月13日，江浙地區MTO裝置產能利用率48.92%，較節前下跌7.43%。

尿素

【交易策略】

全國尿素市場整體延續供需雙弱格局。供應方面，原料煤經過一輪快速上漲過後，近日有所降溫，部分煤種開始小幅下調，但依舊高位，成本支撐較強，晉城地區無煙中塊煤（CV6800 S0.5）1970-2020元/噸，無煙末煤（CV5800 S0.5）1585-1635元/噸，當前固定床生產基本在盈虧平衡線附近，河南部分裝置短停、檢修集中，山西地區受環保影響停車較多，對廠家心態形成支撐。山西、內蒙、新疆疫情進一步擴散，運輸嚴重受阻，外運量驟減，整體日產降至14.4萬噸附近，較去年同期減少0.74萬噸，供應整體偏緊。需求方面，東北地區開始陸續備貨，但採購節奏相對平穩，河南、山東秋季肥臨近尾聲，採購較弱，安徽、江蘇有追肥需求，南方工業企業陸續啟動，市複合肥廠開工率小幅提升，但總體需求端變動不大。

當前，尿素整體延續供需雙弱格局，國內疫情反覆，且重要會議臨近召開，環保、安監等影響較大，短期仍以窄幅偏強波動思路對待。關注西北疫情及會議。（以上觀點僅供參考，不做入市依據）。

【期貨市場】

昨日，期貨下跌為主，最終報收2424（-74/-2.96%）。

【現貨市場】

現貨市場窄幅調整，河南中小顆粒報2470元/噸，山東中小顆粒報2440元/噸，河北中小顆粒報2540元/噸，山西中小顆粒報2440元/噸，安徽中小顆粒報2580元/噸，新疆中小顆粒報2200元/噸。

【重要資訊】

截止2022年10月13日(第41周），中國尿素港口樣本庫存量：21.6萬噸，環比減少1.3萬噸，環比降幅5.68%。

動力煤

【交易策略】

供應端，近日內蒙、山西地區疫情持續擴散，不過區內煤礦生產基本正常，坑口價相對平穩，當前，內蒙地區坑口價在1150元/噸附近，山西地區坑口價在1300元.噸附近；陝西地區整體產銷均衡，部分低價煤礦跟漲，整體煤價格1245元/噸附近，本周預計坑口地區煤價堅挺為主。

需求端，電煤端，沿海電廠日耗繼續下滑，從港口錨地船舶和預到船舶數量來看，預計本周市場煤採購力度有所減弱，但受制於資源有限，價格抗跌；非電端，化工品利潤隨著煤價大幅上漲被急劇壓縮，內蒙甲醇新增200萬噸裝置投產正常，尿素開工雖有所下滑，但採購支撐力度強，坑口沫煤與塊煤預計平穩運行。庫存方面，港口庫存，大秦線開始秋季檢修，運量從130萬噸/天降至100萬噸/天，港口調入降至120萬噸附近，庫存降至2035萬噸，但仍處同期高位水平，不過迎風度冬即將來臨，市場煤依舊偏緊，預計港口價格延續堅挺運行格局，當前5500K平倉價在1565元/噸。電廠庫存，隨著日耗回落，電廠庫存持續回升，可用天數不斷增加，長協保供基礎下，預計庫存將繼續攀升為主。

綜合來看，隨著電煤需求淡季來臨，預計港口供應壓力或將有所減輕，但大秦秋季檢修，每天運量減少20-25萬噸，庫存不斷下滑背景下，市場煤價格堅挺運行為主。坑口地區供應雖然正常，但多以保供為主，同時內蒙、山西疫情不斷擴散，市場煤量緊張，化工原料煤高價難求，支撐坑口價堅挺上漲。重要大會臨近，重點關注煤價政策調控（以上觀點僅供參考，不做入市依據）。

【現貨市場】

13日，5500大卡市場報價1550-1600元/噸，個別探至1600元/噸以上，5000大卡市場報價1360-1400元/噸，4500大卡有報價1180元/噸。產地市場，陝西非電企業用煤6000大卡價格1380-1430元/噸，5800大卡價格1340-1390元/噸。內蒙地區5500大卡市場價格1120-1170元/噸，5000大卡市場價格960-1010元/噸，4500大卡市場價格720-770元/噸。

【重要資訊】

國家能源局：9月份，全社會用電量7092億千瓦時，同比增長0.9%。分產業看，第一產業用電量105億千瓦時，同比增長4.1%；第二產業用電量4676億千瓦時，同比增長3.3%；第三產業用電量1234億千瓦時，同比下降4.6%；城鄉居民生活用電量1077億千瓦時，同比下降2.8%。

PVC

【行情復盤】

昨日PVC下跌，V2301收於6037點，下跌2.31%或143點，夜盤V2301收於6033點，下跌0.07%或4點。

【現貨市場】

昨日PVC現貨市場報價多維持前日收盤水平，華東電石法五型主流價格集中在6400-6500區間，實盤成交商談；乙烯法多繼續向穩。廣州地區PVC市場價格略有走跌，成交冷清，下游採購積極性一般，現貨成交參考在6440-6580元/噸。

【重要資訊】

1）隆眾資訊，初步估算，本周PVC生產企業在庫庫存環比增長3%左右，預售訂單增長6%左右。最終數據以隆眾數據終端或隆眾數據定製發布為準。

2）隆眾資訊，本周PVC生產企業產能利用率環比減少2.11%在75.46%，同比增加6.85%；其中電石法環比減少1.69%在74.75%，同比增加6.85%，乙烯法環比減少3.55%在77.94%，同比增加5.62%。

【交易策略】

目前PVC上游庫存和社會庫存均處於歷史同期高位，依舊面臨顯著的高庫存問題。供應端，PVC開工率目前中間水平，近期氯鹼一體化利潤向上修復，上游繼續主動減產的概率不大。需求端，8月無論是PVC出口還是PVC製品出口環比均已顯著下降，外需依舊不樂觀。內需方面，地產竣工和銷售邊際好轉，但預計高度有限，PVC弱需求難改。目前PVC絕對價格低位，蘭炭、電石虧損，估值並不高，受疫情影響，電石到貨緊張，價格上漲，成本端支撐走強，短期價格預計震蕩為主。（觀點僅供參考，不作為買賣依據)

PTA

【行情復盤】

昨日PTA2301期貨主力合約日盤收於5444(-80/-1.45%),夜盤收於5494（+50/+0.92%），現貨方面主港基差在01+480，小幅回升，11月MOPJ尾盤在663-664美元/噸CFR商談；PX估價在1063美元/噸CFR，環比上漲1美元/噸。

【重要資訊】

1.江浙滌絲昨日產銷延續偏弱，至下午3點半附近平均估算在3-4成，直紡滌短產銷略有好轉，平均40%。

2.PTA開工率76.7%，周環比下降0.3%，聚酯總負荷周環比上升0.3%至83.5%，江浙加彈綜合開工周環比上升1%至72%，江浙織機綜合開工周環比上升6%至74%，江浙印染綜合開工周環比上升3%至80%。

【交易策略】

11-12月盛虹煉化和威廉石化共300萬噸的PX新產能有投產預期，不過在PTA桐昆嘉通、威聯化學二期共500萬噸新裝置的投產預期下，PX累庫壓力不大。目前PTA現貨加工費壓縮到250元/噸附近偏低水平，需求方面聚酯長絲個別工廠追加減產，短纖前期減產裝置有所恢復，瓶片綜合負荷提升，聚酯總負荷周環比小幅上升，終端冬季類面料訂單環比改善。近期聚酯利潤轉好，終端效益壓縮，部分聚酯新產能投產計劃延後，TA10月仍維持緊平衡，11-12月份TA供需預計走向寬鬆的局面。短期在去庫預期和加工費偏低的影響下TA價格支撐較強，但在缺乏實質性的需求好轉的情況下TA價格上方壓力較大，價格走勢上可能維持震蕩。(以上觀點僅供參考，不做入市依據)。

【行情復盤】

昨日PP下跌，PP2301收於7751點，下跌2.31%或183點，夜盤PP2301收於7715點，下跌0.46%或36點。

【現貨市場】

昨日PP市場整體下跌，市場持續下跌，華東拉絲主流8100-8200元/噸。

【重要資訊】

本周國內聚丙烯裝置開工負荷為86.92%，較節前一周提升2.18個百分點，較去年同期下降0.54個百分點。本周國內聚丙烯裝置停車損失量約6.24萬噸，較節前一周減少1.63萬噸。

本周BOPP行業開工下降2個百分點至62%，塑編和注塑行業開工持穩。

今日主要生產商庫存水平在74萬噸，較前一工作日累庫0.5萬噸，漲幅在0.68%，去年同期庫存大致78萬噸。

【交易策略】

供需方面，存量檢修裝置多數已經復產，PP檢修比例已經降至低位，但新裝置投產有所延後，10月預計無新裝置投產，廣東石化、海南煉化新裝置預計在11-12月投產。凈進口逐步回升，但10月壓力相對不大。需求方面，9月需求明顯恢復，10月旺季延續，國內疫情擴散是利空，短期價格承壓。後續隨著新產能投放以及進口集中到港、外盤新一輪拋壓到來，供需預計明顯惡化，逢高沽空。關注油價及疫情影響。（觀點僅供參考，不作為買賣依據)。

【行情復盤】

昨日PF2211主力合約日盤收於7272（-62/-0.85%），夜盤收於7374（+102/+1.4%）。現貨方面半光1.4D直紡滌短江浙商談重心7750-8000元/噸，福建主流8000-8050元/噸附近，山東、河北主流7900-8050元/噸。

【重要資訊】

江浙滌絲昨日產銷延續偏弱，至下午3點半附近平均估算在3-4成，直紡滌短產銷略有好轉，平均40%。

【交易策略】

在加工費改善下短纖開工提升，前期供應偏緊的局面緩解，下游紗廠維持虧損，成品庫存累積，短纖供需偏弱，加工費上升空間或有限。（以上觀點僅供參考，不做入市依據）

MEG

【行情復盤】

昨日EG2301期貨主力合約價格下行，日盤收於4076（-65/-1.57%），夜盤收於4064（-12/-0.29%）。現貨方面上午MEG現貨基差在01合約貼水35-45附近，11月下期貨基差在01合約貼水5-10元/噸附近。

【重要資訊】

福建古雷70萬噸/年的MEG裝置近日已經順利重啟並出料，目前負荷逐漸提升中，預計本周后半周開始可對下游工廠供貨；美國sasol 28萬噸/年的MEG裝置將按計劃於本周執行檢修，預計檢修時長在一個月附近;新疆三業60萬噸/年的合成氣制MEG裝置近期暫無重啟計劃，目前裝置檢修進度暫停，恢復時間未知；台灣南亞4號72萬噸/年的MEG裝置原計劃11月份重啟，目前重啟計劃取消，初步預估年底前後重啟。

【交易策略】

近期福建古雷、陝西延長、新疆天盈、新疆廣匯等檢修裝置紛紛重啟，乙二醇港口庫存節日期間累庫10萬噸，較預期偏高，進口方面亞洲裂解利潤不佳以及美國和沙特部分裝置檢修下後期進口量預計維持偏低，需求方面聚酯總負荷周環比小幅上升，終端冬季類面料訂單環比改善。近期聚酯利潤轉好，終端效益壓縮，部分聚酯新產能投產計劃延後。乙二醇估值維持低位，價格預計寬幅震蕩。(以上觀點僅供參考，不做入市依據)

【行情復盤】

昨日EB2211期貨主力合約日盤收於8275（-128/-1.52%）,夜盤收於8361(+86/+1.04%)。現貨方面江蘇苯乙烯現貨自提價格8640元/噸，環比下跌75元/噸，華東純苯現貨均價7760元/噸，環比下跌40元/噸。

【重要資訊】

據隆眾資訊統計，截止10月8日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量：7.05萬噸，較上期(20220926)增2萬噸。商品量庫存在4.8萬噸，較上期(20220926)增1.6萬噸。江蘇純苯港口樣本庫存總量：5.92萬噸，較上期庫存2.92萬噸上升3萬噸，環比上升102.7%。

【交易策略】

苯乙烯非一體化裝置利潤再度虧損，泰興苯乙烯裝置降負，部分裝置有減產意向。四季度連雲港石化、廣東石化、淄博峻辰、衛星石化共計250萬噸苯乙烯新裝置有投產計劃，苯乙烯供應壓力降增加，需求方面節後雖然部分下游家電等產品仍處於傳統需求旺季，不過由於補貨需求提前透支，下游補貨節奏有放緩預期，終端家電市場內需不振出口下滑，房地產弱勢難改。苯乙烯裝置投產大於下游投產力度，供需結構上或將轉為寬鬆，中期價格仍有下行壓力。（以上觀點僅供參，不做入市依據）