不要再被騙了！簡說美元指數、通脹、資產價格的內在邏輯

最近一段時間各種財經的評論分析，都在炒作美國通脹預期較高，從而引發美元加息的擔憂，從而導致美股下跌，連鎖反應導致中國股市下跌。這種分析可以說很大程度就是罔顧事實、混淆視聽的。下面我簡單說一下幾個邏輯：

第一個邏輯：美國各類財政刺激、大放水會導致什麼？

美國去年2萬多億財政刺激加上最近1.9萬億的刺激，會導致天量的貨幣流入市場，這樣會導致兩個結果：

一個是流通中的貨幣總量增加，而實際商品、服務創造沒有增加，實際產生貨幣貶值、通貨膨脹，這個是因果關係；

另一個是市場中的貨幣過多，會產生資本流動，要麼流入美國資本市場套取無風險收益，推高股市，要麼流入其他有價值的新興市場，比如中國。

好了，這個第一個邏輯，請大家先記住。

第二個邏輯：通貨膨脹的反應是什麼？

通貨膨脹直接反應就是物價上漲（這裡需要解釋下因為美元是全球貨幣，很多美元是流向全世界的），這裡的物價上漲就反應為兩個，一個是全球範圍內的大宗商品價格上漲，進而形成各國輸入型通貨膨脹；另外一個就是貨幣貶值，倒逼美債收益率上升（你貨幣不值錢了，收益率自然要增加，才能覆蓋現有的資金成本，君不見日本是最近美債最大的賣出方）。理解了這兩個內在的邏輯我們就可以看明白很多事情：

1.最近的油價為什麼漲了，大家也就明白了，油價是美元計價，美元多了、油美元增加自然價格要上漲；

2.美債為什麼收益增加了，因為人們對美債信心不足，要求增加額外收益才願意持有，這個和股市有關係沒呢？有一定關係，美債收益率是很多收益率的錨，但最核心的因素是美股去年在天量貨幣的刺激下過高了，稍有風吹草動就打噴嚏，這是根本。

第三個邏輯：我國資產價格上漲和股市下跌是因為什麼？

從根本上來說，美元不可避免的流向全球，特別是我國，會給我國帶來資產價格上漲的輸入通脹，一旦隨後美元加息迴流勢必造成市場動蕩（即所謂美元收購新興市場邏輯），所以我國嚴查資金流入樓市，烘托慢牛行情，期望在完善資本市場直接融資功能的同時建立新的蓄水池。但是年後美債收益飆升的風吹草動，再加上抱團股的過分集中高估，造成年後股市踩踏大跌（從根本上監管是不希望市場大跌的，3月20號監管發聲就是信號），政府希望引導但是不希望瘋狂。但是資本是逐利的，既然股市漲跌不定，那就繼續樓市，所以你就看到在最嚴監管政策下，我們的70個大中城市房價，大部分都在前2個月抬升，資金仍然是曲線流入了樓市。樓市政府會嚴控，但是也絕對不能過分打壓（中國GDP的40%在樓市上），這是壓艙石。

第四個邏輯：美元指數上升是為什麼？

美元指數代表了美元的強弱或者叫升值還是貶值，我們都知道美元泛濫，導致全球通脹各類物價上漲，邏輯上美元應該貶值下跌，但是詭異的是美元指數不斷攀升（多少解釋的邏輯都是，因為美元通脹，導致美元加息預期增加，引導美元指數上升），完全走出了與經濟邏輯相反的軌跡（所有三胖又發了兩個導彈，美元指數又抖了抖，這是後話），所以最近是美國預期通脹、美元貶值，但是實際是美元指數飆升、預期美元升值，對大宗商品價格形成下跌預期，這個就充分體現了美聯儲忽悠的功底，美元指數上升沒有經濟支撐，只是美聯儲的輿論引導。

第五個邏輯：美國會加息么？

加息是什麼？加息是回籠市場中的流通貨幣，會抬高債券利率、提升資產價格，因為資金成本提高了。如果美國真的經濟一片繁榮，那美國還有必要搞一輪又一輪的貨幣刺激么？想想都搞笑，偏偏那麼多市場分析的煞有介事，美聯儲也就模稜兩可的回復，美聯儲最期望的就是，引導市場加息預期，吸引資本迴流美國支持美國，但是又不能真的加息，還需要打壓10年美債利率（降低美國付息成本），這是美國理想的狀態，所有才有美元指數提升。一些底子差的國家土耳其、巴西率先就扛不住了，當然最如果能有中國這樣體量的國家扛不住，那就更好了，如果哪天中國宣布加息了，那就意味這我們要麼是完全走出危機？要麼是面臨巨大危機了。

好了，以上是近期想要跟大家分享。想要了解更多，歡迎留言評論。