20年來最低值！歐元對美元匯率為何再刷歷史紀錄？

文/夏賓

一個多月前剛創下最低歷史紀錄的歐元對美元匯率，最近又刷新了。

8月22日，歐元對美元再次跌破平價；23日，歐元對美元即期匯率最低報0.9899，創下20年來最低值。

整體來看，歐元對美元下行趨勢已經延續超過一年，去年8月23日，歐元對美元匯率收盤報價為1.1746，一年時間跌去15.7%。

歐元對美元為何下跌？

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部主管龐溟對中新社國是直通車表示，歐元區相比其他主要經濟體，自身增長乏力、結構性問題「叢生」，疊加市場對其區域內經濟失衡帶來的碎片化風險的擔憂，這些都是歐元匯率大跌背後的基本面原因。

「歐元區通脹壓力高企、能源危機陰霾籠罩、歐美貨幣政策的分歧以及俄烏衝突、義大利政局不穩等風險，是拉低歐元表現的直接誘因。美元指數近期強勢抬升，則是導致歐元對美元匯率跌破歷史低位的技術面原因。」龐溟說。

中歐國際工商學院經濟學與金融學教授盛松成認為，歐元走弱可能將是無可避免的長期趨勢。歐元近期持續走弱並非意料之外，其主要受兩方面因素的影響。

一方面是美元近期走勢較強。今年來美聯儲迅速且密集的加息節奏吸引了全球資本向美元市場集中，推動美元走強，近期美元指數高位已突破109。

另一方面，歐元的持續疲軟主要還受到俄烏衝突及其引發的能源危機拖累。

歐元未來能打「翻身仗」嗎？

當前，歐元區經濟可謂是「麻煩纏身」。

京東集團首席經濟學家沈建光認為，俄烏衝突中斷疫後歐洲經濟復甦，致使歐洲深陷「滯脹」困局。俄烏衝突使得歐洲能源和食品出現短缺，通脹水平攀升至歷史新高，進而制約企業生產、削弱消費信心、惡化貿易收支。

同時，俄烏衝突導致歐洲經濟動能顯著走弱，不確定性加大之下居民和企業信心降溫，影響消費和投資行為。

他表示，面對通脹高企、經濟下行的「兩難選擇」，7月歐央行意外加息50個基點、展現出對抗通脹的堅定態度，未來歐洲可能會以陷入經濟衰退為代價，確保通脹水平能夠儘快降至2%的長期目標。但若歐洲的能源危機無法緩解，僅靠歐央行加息的作用不大。

龐溟指出，短期來看，歐元或許出現技術反彈，但整體而言大概率將繼續承壓。

從內因來看，無論歐洲央行在進取加息以抑制通脹與溫和緊縮以呵護增長之間如何抉擇取捨，均會左右歐元走勢。但考慮到能源短缺問題持續、通脹飆升能否得到有效控制依然存疑、從負利率起步加息等因素，留給歐洲央行施展超預期貨幣政策以引導市場曲線的空間並不大。

從外因來看，歐洲經濟金融周期滯後於美國，美元曲線仍有向右端上升的動力，而美聯儲如果繼續採取鷹派立場激進加息，歐洲央行加息步伐很可能難以同步跟進，息差和美元資產的「避風港」屬性都將推動美元兌歐元繼續保持強勢地位。

龐溟還表示，中長期來看，可以說，歐元表現很可能持續受到區內經濟基本面疲弱、貨幣政策正常化進程受阻和國際競爭力不斷下行的拖累。

人民幣匯率走勢會如何？

歐元貶值，與國際環境的不確定性和美聯儲的貨幣政策轉向有著密切關聯。

今年以來，主要非美貨幣對美元匯率都承受了一定的貶值壓力。人民幣匯率也在8月份出現一波貶值，在岸、離岸人民幣匯率最近雙雙跌破6.8。

龐溟直言，與歐元區相比，人民幣匯率在雙向波動的彈性和幅度加大的新常態下，背後依託的諸多積極因素將長期存在，並反映出中國經濟在穩增長、調結構、控風險、促改革各任務之間的成功實踐與有效平衡。

龐溟表示，其一，中國宏觀經濟保持企穩復甦態勢，政策扶持邊際強化效應明顯，內生增長動力增強，市場主體活力足、韌性強、潛力大，就業與物價形勢總體穩定，經濟基本面好、基本盤穩、基本大局佳；

其二，中國外匯政策與貨幣政策、財政政策、產業政策以及其他方面的政策措施緊密協調、有機聯動，確保貨幣政策自主性、資本自由流動和匯率穩定三大目標在動態均衡中得以實現；

其三，中國繼續堅定不移地通過全方位改革和高水平開放促進高質量發展，進一步優化營商環境和投資環境，促進跨境資本加速流入，也助力了人民幣匯率持續升值，推升以人民幣計價的資產價格，吸引資金持續流入中國市場；

其四，長期來看，中國在宏觀上完善市場體系建設、重塑經濟發展動力、挖掘結構性潛能；在微觀上增強市場主體活力、能力和信心；在國際上主動參與跨國合作、參與建立秩序、參與設定規則，綜合國力和競爭力不斷提升，必然帶來人民幣匯率形成機制進一步市場化和人民幣加快國際化，必然使人民幣匯率在合理的、均衡的水平上保持市場化的、有彈性的、雙向的波動。

來自：國是直通車

編輯：陳昊星

責編：魏晞