半導體雜音續擾，ASIC群體擁兩大優勢

半導體雜音持續，包含通脹、升息等不確定因素未解，使得消費性電子產品需求疲弱，供應鏈大多預期，去化庫存的僵持態勢將持續到明年上半年，而在此狀況之下，定製化晶元（ASIC）群體擁有輕庫存、高技術成為兩大護體優勢，也是第四季、明年運營增長的關鍵，包含創意、世芯-KY、智原等。

IC設計群體普遍第二季庫存水位抬高，第三季也將再堆高，業內大多認為，到年底前恐怕庫存難消，先前認為部分產品有機會受到品牌廠刺激消費、促銷等方式帶動，但短期似乎也見不到曙光，庫存成為包袱。

ASIC群體儘管也會面對客戶調整庫存的問題，但本身因為是提供定製化產品，因此並不背庫存，客戶也大多不能取消訂單，相對具有一定程度的優勢。

多數IC設計廠商投片晶元代工廠趨保守，使ASIC群體取得的產能量更多，世芯-KY先前受到CoWoS及ABF載板供給吃緊，市場就看好，預計第四季起ABF載板供給將有稍微鬆動之下，加上公司計劃增加新的供應商，有望增加量產運營動能。

ASIC廠商的客戶之所以仍有拉貨需求，主要也是因為多數集中高端HPC、AI、網通等領域，且客戶多屬國際大廠，訂單量相對穩健，不受消費景氣趨緩衝擊。

像是創意營收組成，非消費性電子產品約佔六成；世芯-KY更是僅個位數佔比；而智原短期受到子公司雅特力MCU市場疲弱影響，但智原客戶產品應用多為利基型產品，也相對有一定程度支撐。

ASIC群體第二個優勢是高技術，大多屬先進位程開發案，特別是與台積電關係緊密的創意、世芯-KY。創意NRE營收結構看，上半年7納米營收貢獻從去年全年29%大幅躍升至43%，明顯看出趨勢明確。

世芯-KY上半年7納米以下製程營收貢獻到65%，比去年全年60%走揚。市場看好，隨著北美客戶陸續進入量產貢獻，7納米貢獻放大，且NRE方面也有5納米開案貢獻。

整體來說，除了此兩大優勢，就大環境也相對友善，由於中美晶元角力戰持續燃燒，包含限制GPU、AI等出口等措施，市場看好，政策將強化中國晶元自主化趨勢，對ASIC廠商而言，將成為新業務機會。

不過近期白宮官員表示，拜登政府對出口高性能AI晶元給中國，會儘快提供新規則與詳細資訊，也讓ASIC企業緊盯關鍵。由於ASIC廠直接與中國廠商開發晶元，若禁令範圍擴大到任何高端AI、HPC晶元禁止銷售到中國，影響程度就會相當沉重，後續應持續觀察禁令細節。

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