周末證券丨國慶長假臨近，大消費三箭齊發

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金融投資報記者 林珂

市場目前在近期震蕩格局中逐步消化不利因素，資金調倉換股動作也比較明顯，在部分前期強勢板塊資金持續流出的情況下，大消費進入主流資金防守反擊的投資組合之中。

國慶長假即將臨近，國內疫情防控也進入常態化，各地不斷出台促消費政策，線下消費需求逐步復甦，這從9月中旬在線旅遊平台數據也可略知一二，不少熱門線路多車次火車票開售即「秒沒」，機票方面十一期間國內航線機票預訂量和平均支付價格均漲幅明顯，預訂量自中秋以來增長達2倍。

有分析認為，雖然市場近期賽道股頻繁殺跌，但由於大消費需求依舊剛性且有較大的反彈預期，建議投資者可逢低關注大消費行業中的旅遊、家用電器、餐飲等板塊優質品種。

旅遊

需求有待進一步釋放

隨著國內疫情防控逐漸常態化，線下旅遊需求快速修復，旅遊經濟復甦從出台政策扶持逐漸進入政策落地落實階段。人民銀行、文化和旅遊部聯合印發的《關於金融支持文化和旅遊行業恢複發展的通知》，從減稅降費等直接紓困政策轉向調降融資貸款壓力的間接性幫扶工具。此外，核酸結果全國互認有望進一步釋放被抑制的旅遊需求，短期內旅遊經濟仍有上行潛力。

中航證券分析師裴伊凡認為，在即將到的國慶長假，以有效精準的疫情防控為前提,疊加消費刺激政策利好不斷出台，線下消費和出行需求有望加速釋放。結合當前防疫形勢，短途游、微度假將成為近期旅遊首選，本地景區、主題玩法、鄉村民宿、露營、夜遊多創新型休閑旅遊形式有望繼續受熱捧,細分行業龍頭公司直接分享行業復甦帶來的業績提振。

細分領域中，裴伊凡建議投資者關注國內旅遊行業的恢復開始將以短途、定製、休閒遊為主，看好優質景區和旅遊產業鏈完善的中青旅、天目湖、宋城演藝等；出境游市場尚未重啟,但隨著未來有望迎來更多積極因素促進跨境旅遊市場恢復與發展，建議關注眾信旅遊、凱撒旅業；疫情擾動短期業績，龍頭酒店逆勢擴張，開店持續放量，不斷夯實內功，頭部效應凸顯，一旦出行需求釋放，將直接受益行業復甦，周期反轉在望，業績彈性可期，建議關注錦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等。

潛力股精選

中青旅(600138)

宋城演藝(300144)

錦江酒店(600754)

首旅酒店(600258)

家用電器

有望持續修復

2022年上半年，家電企業彰顯了一定的韌性，特別是在疫情散發和極端天氣等諸多因素影響下，其市場需求反而出現了積極的而變化。有機構認為，目前家電行業整體保持平穩增長態勢，隨著成本端壓力的逐步緩解，行業盈利有望持續改善。

從需求來看，首創證券分析師陳夢指出，內銷市場受疫情反覆衝擊較大，下半年疫情擾動因素仍在，但促消費政策陸續出台並實施，有望提振家電需求釋放進度。供給上，一方面進入5月以來，大宗原材料價格同比回落，原材料價格拐點已現，疊加近期產品出廠價提升，有望形成利潤彈性。另一方面，2022年2月以來，中國出口集裝箱運價綜合指數持續回落，預計後期隨海運成本進一步下降，出口企業外銷利潤率有望回升。此外，短期人民幣快速貶值利好出口型家電企業。

隨著需求釋放以及成本壓力的降低，行業有望持續修復。東莞證券分析師魏紅梅指出，2022年國家出台多項地產相關政策，全國各地陸續推出多項樓市鬆綁政策，刺激國內購房剛性需求。其中房貸利率下調空間有望加大，將繼續對地產需求端起到一定刺激，利好具備地產後周期屬性的大家電產品需求。原材料價格方面，2021年初開始，家電上游原材料價格大幅上漲，今年6月回落較多，近期有企穩跡象，建議密切關註上游大宗原材料價格變化，期待家電行業盈利拐點。建議投資者關注美的集團、格力電器、海爾智家、火星人、蘇泊爾、科沃斯、九陽股份、億田智能、帥豐電器、老闆電器、北鼎股份、比依股份等。

潛力股精選

美的集團(000333)

海爾智家(600690)

火星人(300894)

蘇泊爾(002032)

餐飲

需要更濃「煙火味」

國家統計局公布，8月份中國社會消費品零售總額36258億元，同比增長5.4%，比上月增速高2.7個百分點。其中餐飲收入3748億元，同比增長8.4%，為3月以來的首次轉正。雖然餐飲收入增幅明顯受到去年低基數的影響，但依然能看到逐漸恢復的趨勢，建議關注餐飲產業鏈復甦機會。

在國內疫情防控總體形勢向穩趨好的態勢下，局部散點式的疫情能更加快速高效得到控制,有利於餐飲行業穩步恢復。有行業人士指出，雖然疫情導致日常餐飲、宴席等部分消費場景缺失，同時居民消費意願降低導致需求放緩，但隨著疫情逐漸控制，前期受損板塊基本面逐漸修復。上半年食行業基本面完成探底，下半年在需求復甦+成本下行的驅動下相關子行業有望開啟業績修復。

方正證券分析師劉暢指出，餐飲產業鏈發展核心邏輯，即連鎖化、工業化進程有望加速兌現。同時，疫情加速餐飲行業優勝劣汰，大型連鎖餐飲抗風險能力強，有望迎來擴張發展機遇期。隨著國內疫情總體形勢趨穩向好，餐飲行業修復有望加速，此前因消費場景受限影響的餐飲產業鏈企業收入有望持續環比改善。建議投資者重點關注速凍龍頭安井食品、餐飲供應鏈龍頭千味央廚、邊際持續改善的復調龍頭天味食品、加速整合早餐包點行業的巴比食品、下半年有望迎來邊際復甦的絕味食品、日辰股份等。

潛力股精選：

安井食品(603345)

千味央廚(001215)

天味食品(603317)

巴比食品(605338)

編輯|陳雨禾 校檢|袁鋼 審核|秦川

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