瑞士信貸集團的沉浮 | 銀行與信貸

文/《清華金融評論》資深編輯孫世選

近期瑞士信貸股價大幅走低，再加上瑞士信貸的信用違約互換（CDS）價格大漲，令人進一步擔憂瑞士信貸的前景，市場上的雜音開始增多。不過，從一些監管指標的表現看，人們對瑞士信貸的擔憂似乎有些過慮了。

在2022年《財富》（The Fortune）世界500強排行榜中，瑞士信貸集團（Credit Suisse Group）位居第494位，較其在2021年《財富》世界500強排行榜中的位置（第378位）下滑了100多位。

瑞士信貸集團在2019年《財富》世界500強排行榜中位居第360位，在2020年《財富》世界500強排行榜中居第357位。

曾幾何時，在21世紀初的2001年，瑞士信貸集團高居《財富》世界500強排行榜第38位。

20多年來，瑞士信貸在世界500強排行榜上的位置變化可謂滄海桑田。

近年來瑞士信貸集團在《財富》世界500強排行榜中位置的大幅下滑是有原因的。

2021年，瑞士信貸集團歸屬於股東的凈虧損達到16.50億瑞士法郎，而其2020年歸屬於股東的凈利潤為26.69億瑞士法郎。

瑞士信貸集團成立於1856年，總部位於瑞士蘇黎世，經營領域涵蓋財富管理、投資銀行、瑞士銀行和資產管理等四大業務，其在全球約40個國家有業務活動。

瑞士信貸集團的全資子公司瑞士信貸銀行股份有限公司（Credit Suisse AG）是一家全球頂級的金融服務機構。

2021年3月下旬，美國家族辦公室阿奇戈斯資本管理公司（Archegos）爆倉事件發生。阿奇戈斯因未能及時補足交易保證金而遭到強制平倉，這給阿奇戈斯本身帶來了巨額損失，向阿奇戈斯提供融資的瑞士信貸和野村控股等國際金融機構也深陷泥沼。其中，據瑞士信貸集團的財報披露，瑞士信貸在2021年就阿奇戈斯事件產生了48億瑞士法郎的凈費用。

2021年對瑞士信貸來說是「非常令人失望和充滿挑戰的一年」。為應對挑戰，瑞士信貸進行了一些業務調整和人員調整，期待2022年能成為這家集團的過渡之年。

然而，事與願違。進入2022年，瑞士信貸集團的虧損加大。財報顯示，瑞士信貸集團2022年第一季度歸屬於股東的凈虧損為2.73億瑞士法郎，其2022年第二季度歸屬於股東的凈虧損則高達15.93億瑞士法郎，其2022年上半年歸屬於股東的凈虧損總計達18.65億瑞士法郎，凈虧損額已經高於其2021年全年歸屬於股東的凈虧損。

2022年6月，據英國《金融時報》報道，英國金融行為監管局（FCA）5月表示，已將瑞士信貸列入需要加強監管的機構觀察名單。

近期瑞士信貸股價大幅走低，再加上瑞士信貸的信用違約互換（CDS）價格大漲，令人進一步擔憂瑞士信貸的前景，市場上的雜音開始增多。

圖1：紐約證交所瑞士信貸集團（CS）的股價走勢

資料來源：紐約證交所

瑞士信貸集團可不是普通的金融機構，它不僅規模巨大，業務廣泛，而且是一家全球系統重要性銀行。

根據金融穩定理事會2021年公布的最新全球系統重要性銀行名單，共有30家全球系統重要性銀行，瑞士信貸集團處於其中最低的第一組，適用1%的附加資本要求。

而從一些監管指標的表現看，人們對瑞士信貸的擔憂似乎有些過慮了。

2022年6月末，瑞士信貸的普通股一級資本（CET1）充足率為13.5%，低於上年末的14.4%，高於監管要求。

2022年6月末，瑞士信貸的流動性覆蓋率達191%，儘管低於上年末的203%和2022年一季度末的196%，仍處於較高水平。

2022年6月末，瑞士信貸的優質流動資產佔總資產的比率為32.3%，顯著高於同行平均水平。

圖2：瑞士信貸集團的流動性覆蓋率

資料來源：瑞士信貸集團的2022年第二季度業績報告

當然，這些數據是顯示瑞士信貸過往表現的時點數據，隨著事態的變遷，數據會不斷變化。瑞士信貸未來走向如何，仍有待觀察。

按照慣例，2022年11月，金融穩定理事會將公布最新的全球系統重要性銀行名單。人們拭目以待。