完全超預期的大缺貨電子產品！高盛對龍頭喊出「天價」

完全超預期的大缺貨電子產品！高盛對龍頭喊出「天價」，這隻產能順利爬坡的行業小龍頭有望率先卡位

據高盛證券最新報告指出，ABF 載板供不應求幅度比預期更加嚴重，原先該券商預期，今年調漲幅度約 6% ，明年再上漲 5% ，但主要載板廠增產緩步，市場需求卻快速增加，因此預計預估今年 ABF 載板將漲價15%，2022 年再漲10%。台股龍頭之一南電在接下來啟動的漲價循環享有更大效益，高於市場預期，上調目標價至 420 元。

點評：

其實在載板缺貨的背景下，南電開年以來已經從 182 元漲至 24 日的 295 元，此次目標價再被調高，相當於超過 130% 漲幅，顯示海外頂級機構對於行業的角度看好。

高盛表示，南電在中國崑山廠添加 ABF 載板產能預計第 2 季開始放量，由於設備交期延長到 8-12 個月，全球每年僅增加 10%-15% 幅度的 ABF 載板產能，但市場需求持續強勁，整體供需缺口預估到 2022 年仍難緩解。

此外，今年 BT 載板供需將更緊俏，加上南電的美系客戶真無線藍牙耳機帶動系統級封裝（ SiP ）需求提升 20%，預估南電今年 BT 載板出貨可增加近三成，今年南電 BT 載板業績比重可突破三成。

由於 IC 載板根據所用的 CLL 樹脂體系等技術路徑不同，可以分為 BT 載板和 ABF 載板。BT 載板和 ABF 載板的供需缺口，或將增厚 A 股主營為 IC 載板的公司的業績。

公司方面：

興森科技：公司擴產新增的 IC 載板產能目前處於產能釋放中，2020年已進入生產狀態，公司計劃2021年上半年實現滿產。此外，公司為世界各地知名晶元公司提供持續的一站式半導體測試板服務，是全球及國內一流半導體公司重要的合作夥伴。

深南電路：公司無錫 IC 載板項目當前爬坡進展皆符合預期，無錫 IC 載板項目達產後生產能力預計為 60 萬平方米 / 年。

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