鋰電池後勁不足，熱門賽道股面臨業績檢驗，A股或進入「顛簸期」，如何進行配置？丨板塊拾金

本周，A股三大指數漲跌互現，具體來看，上證指數上漲1.3%，收報3269.97點；深證成指下跌0.14%，收報12394.02點；創業板指數下跌0.84%，收報2737.31點。

從本周板塊表現來看，行業板塊中，船舶、汽車、互聯網等板塊領漲，酒店餐飲、煤炭板塊跌幅居前；概念板塊中，汽車拆解、鈦金屬、雲遊戲等板塊表現強勁，含GDR、CXO、雞肉、鋰礦等跌幅居前。

資金流向上，主力資金對船舶製造、美容護理、光學光電子等板塊頗為青睞，對汽車整車、光伏設備、電力行業則大幅減持；北向資金則加倉稀有金屬、計算機軟體、通信設備等板塊，對汽車、食品、白色家電等板塊大幅減持。

對於後市，華西證券指出，A股步入財報季，行情由流動性和風險偏好驅動轉向盈利驅動，市場或進入一段「顛簸期」，建議耐心逢低待布局。考慮到高景氣行業機構持倉較集中和交易相對擁擠，隨著7-8月份企業中報陸續披露，熱門賽道股面臨業績檢驗期。

重點數據一覽

熱點復盤

【船舶】

本周，船舶板塊表現尤為突出，一周漲幅達到12.74%，位居一周行業板塊漲幅榜第一。從資金流向上看，主力資金對船舶製造格外青睞，一周凈流入13億元，遠超其他板塊。

廣發證券表示，當前船舶製造行業處於周期底部復甦階段，船價持續上行，船廠排單飽滿，在鋼價下行的背景下，造船廠盈利能力有望進一步實現改善，建議積極關注未來需求端的復甦與成本的改善。個股方面，推薦造船行業龍頭中國船舶，建議關注中國重工、中船防務等。

【汽車】

本周，汽車板塊表現突出，一周累計漲幅達到6.91%，在本周行業板塊漲幅榜中位居第二。該板塊個股中，冠盛股份表現最為突出，一周累計漲幅達到40.75%，松原股份、天成自控、祥鑫科技、國機汽車周漲幅均超25%。

太平洋證券指出，預計下半年汽車銷量將迎來疫情後回補消費行情，在基本面持續兌現下，基於行業景氣度整體估值提升及熱門賽道的估值泡沫化仍將持續，重點關注長城汽車、長安汽車、廣汽集團和理想汽車等整車標的，零部件推薦松原股份、經緯恆潤、科博達、銀輪股份和明新旭騰。

平安證券指出，整車方面，看好混動戰略步伐較快、新能源車發展卓有成效以及智能化領先的車企；零部件方面，看好智能汽車發展帶來的域控制器發展機遇，強烈推薦中科創達、推薦德賽西威、經緯恆潤，看好玻璃和內外飾龍頭零部件供應商，推薦福耀玻璃、華域汽車；關注特斯拉產品持續放量帶來的產業鏈機會，強烈推薦寧德時代、當升科技、杉杉股份、匯川技術，推薦璞泰來、新宙邦、卧龍電驅，關注天賜材料、星源材質、恩捷股份、三花智控。

【一體化壓鑄】

本周，在汽車板塊中，一體化壓鑄這一細分領域尤其值得關注，其在一周概念板塊中漲幅居前，達到8.86%。從個股表現上看，春興精工一周漲幅最大，達到53.67%，福然德、廣東鴻圖、順博合金等表現同樣亮眼，均漲超20%。

對於一體化壓鑄，天風證券研報指出，一體化壓鑄技術是對傳統汽車製造工藝的革新，可以讓車身輕量化，節省成本，提高效率，縮短供應鏈，整車的製造時間和運輸時間縮短，減少人工和機器人，提升製造規模。預計從2023年開始一體化壓鑄的市場空間將迎來快速提升，國內一體化壓鑄的市場空間到2025年預計將達300億以上規模。（1）建議關注布局一體化壓鑄賽道的壓鑄商廣東鴻圖、文燦股份、拓普集團、旭升股份、泉峰汽車、愛柯迪等；（2）上游供應商有望隨著一體化壓鑄滲透率提升而受益，建議關註上游材料供應商立中集團以及壓鑄設備供應商力勁科技。

【動力電池回收】

本周五，動力電池回收概念開盤走強，超越科技「20CM」漲停，迪生力、天奇股份、格林美等紛紛沖高。

從資金流向上看，動力電池回收板塊本周獲得北向資金大幅加倉，一周凈流入額達到18.75億元，在北向資金一周概念板塊增減持排名中位列第二。

消息面上，據上證報，7月21日上午，「2022世界動力電池大會」在宜賓舉行，工業和信息化部黨組成員、副部長張雲明在致辭時表示，我國已初步建立了動力電池的回收再利用體系。未來將進一步健全回收利用體系，加快制定回收利用管理辦法，加強央地工作聯動，形成協調監管機制，完善動力電池回收利用標準體系，支持智能拆解、材料再生等技術攻關和推廣應用，加快培育一批梯次利用和回收再生的相關企業。

廣發證券指出，動力電池回收行業景氣度提升，建議關註：1.憑藉汽車裝備或切入汽車拆解的第三方企業：旺能環境、天奇股份、光華科技等；2.電池/正極生產企業：寧德時代、天賜材料、格林美等。

東北證券指出，基於產業政策、工藝完善以及退役動力電池報廢規模高增，電池回收整體規模未來空間巨大。布局電池回收的標的/企業：天奇股份、贛鋒鋰業、華友鈷業、寒銳鈷業、盛屯礦業、廈門鎢業等。

【鋰電池】

本周，鋰電池板塊遭主力資金大幅流出，一周凈流出達到218.04億元，居一周主力資金概念板塊減持榜之首。

對於鋰電池板塊，山西證券指出，目前正極材料、電池電芯價格有所上升，電池生產企業與三元正極企業毛利率有所好轉，儲能需求的不斷增加，部分地區開始補貼汽車消費，看好後期鋰電池產業鏈相關公司量價齊升。鋰電池產業鏈上游建議關註：天齊鋰業、華友鈷業；動力電池產業鏈中游建議關注隔膜與負極企業：恩捷股份、容百科技、杉杉股份、貝特瑞、當升科技；動力電池生產企業建議關註：比亞迪、寧德時代。

【美容護理】

本周，美容護理板塊一周漲幅達到4.63%，並獲得主力資金青睞，一周凈流入3.64億元。從個股表現上看，水羊股份一周漲幅達到24.63%，名臣健康、拉芳家化、華熙生物周漲幅均逾11%。

國盛證券表示，美容護理在消費板塊中表現強勁，長線看好精選龍頭配置價值。長期看好：化妝品中通過研發/產品/渠道綜合發力的優質品牌，核心推薦貝泰妮、珀萊雅；醫美中兼具研發與資質壁壘的龍頭耗材廠商，核心推薦愛美客、華熙生物。

華安證券表示，（1）化妝品行業：今年以來化妝品分化趨勢更加明顯，持續關注具有較強研發能力和品牌力的頭部化妝品品牌。關註：貝泰妮、珀萊雅、上海家化、丸美股份、水羊股份。（2）醫美行業：隨著疫情防控常態化，醫美線下門店人流有望逐步恢復。關註：華熙生物、愛美客、華東醫藥、昊海生科、四環醫藥；關注下游醫美機構布局的朗姿股份等。

後市配置

中信證券：堅持成長製造、醫藥和消費均衡配置

中信證券指出，堅持成長製造、醫藥和消費均衡配置，短期成長製造更偏向半導體及軍工。具體品種選擇上建議關註：①成長製造領域建議重點關注半導體（車規半導體、材料），經營改善、業績持續兌現的軍工（軍工電子、材料），滲透率持續提升、智能化趨勢加速的智能汽車（智能硬體、造車新勢力），以及內外需共振、共識度最高的光伏和風電；中報季中後段，預計成長製造行情可能更偏向半導體及軍工。②醫藥行業受政策影響緩和，或迎來階段性估值修復行情，建議重點關注創新葯、醫療器械、CXO、醫療服務。③消費板塊依舊關注兩條主線，一是前期疫情受損行業的修復（航空、酒店、餐飲、旅遊），二是在局部疫情背景下仍然維持高景氣的細分行業（白酒、小家電、美妝產業鏈、人力資源服務）。

華西證券：中長期來看，A股中樞逐步上移的趨勢沒有改變

華西證券指出，中長期來看，A股中樞逐步上移的趨勢沒有改變。行業配置上，建議關注兩條投資主線：1）受益國家政策重點扶持的高景氣板塊，如「新能源（風能、風電、特高壓、儲能、光伏）、新能源汽車」等；2）估值回到相對合理範圍的消費品，如「食飲、醫藥」等。主題方面關注「軍工、數字經濟」等。

西部證券：保持足夠耐心，擁抱確定

西部證券指出，對於投資者而言，下半年把握風格上的確定性將更為重要。短期關注盈利預期相對穩健的消費（農林牧漁，家電，紡織服裝，食品飲料）和有望受益於穩增長政策預期的基建鏈（環保，公用事業，建築等）。從中期來看，通脹依然是全年最重要的投資主線，持續關注受益於通脹上行的泛農業（種植業和種業、養殖業、化肥農藥、農資冷鏈物流、農業機械化等），以及業績穩健的食品飲料，家電和醫藥等消費行業龍頭。

國盛證券：Q3戰術配置的原則是「以業績為抓手、重勝率、輕賠率」

國盛證券指出，對於後市，維持前期觀點，即行情進入上有頂、下有底的這種市場環境下，單邊押注「強者恆強」或是「困境反轉」可能都不是最佳選擇，區別於二季度「空間比時間更重要」，Q3戰術配置的原則是「以業績為抓手、重勝率、輕賠率」。結合業績預期、估值匹配與擁擠度，細分行業建議重點關註：上游中的農化，中游製造里的航空裝備、通信設備，下游中的調味品、小家電、美容護理、CXO。個股層面現階段建議關註：中報業績超預期組合、「紅利+MAF」組合。

海通策略：近期調整性質是倒春寒，不改反轉向上的中期趨勢

海通策略指出：①7月初以來市場調整源於基本面未跟上市場，借鑒歷史，往往回吐前期漲幅一半、成交量萎縮一半。②調整誘因是中報較差、海外波動，調整性質是倒春寒，不改反轉向上的中期趨勢。③保持耐心，新能源等高景氣成長中期仍向上，兼顧醫藥等必需消費。

開源證券：維持重視300~600億市值、估值合理的成長製造業

開源證券指出，站在流動性復甦初期，把握經濟結構中或率先復甦的製造業機會，依然堅定看好「新半軍」為代表的成長風格。尤其重視300~600億市值的中盤成長，建議配置「毛利率+營收」雙升且估值合理的行業，包括：電池、電機電控、儲能、光伏、風電、機械設備和軍工等；另外，支線配置基本面高度依賴於流動性的券商。