二線城市支撐起40億收入？愛爾眼科：這可以有！

4月5日晚，愛爾眼科發布2016年年報及2017年一季報預告。公告顯示，公司2016年實現營業收入約40億元，較去年同期增長26.37%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤5.57億元，較去年同期增長30.24%。同時，公司預計2017年一季度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.5億元~1.6億元，同比增長30%-35%。

年報顯示，愛爾眼科三大主營業務增長勢頭不減。其中屈光手術實現收入11.41億元，同比增長35.94%，白內障手術實現收9.81億元元，同比增長22.36%，視光服務實現收入8.72億元，同比增長36.67%。

2016年，愛爾眼科實現門診量371萬人次，同比增15.24%，手術量37萬例，同比增16.74%。按此估算，愛爾眼科2016年客單價同比提升約10%，海通證券分析認為，客單價提升的主要原因是手術消費升級所致，例如在屈光手術中全飛秒患者佔比逐步提升，在白內障手術中高端晶體佔比逐步提升，在視光服務中角膜塑形鏡佔比逐步提升。不過，去年愛爾眼科因「白內障事件」受到一定影響，但從業績表現來看，這一事件對其整體業務的影響逐漸減弱。

目前，愛爾眼科繼續通過「自建+ 產業併購基金」模式加快推進各省域內地級、縣級醫療網路縱向布局，同時在城域內橫向探索視光發展模式和社區眼健康服務模式。一方面，公司通過自有資金新建了鄭州愛爾眼科醫院，瀘州愛爾眼科醫院以及寧鄉愛爾視光門診部；另一方面，公司通過產業併購基金儲備了大量優質併購標的。去年，愛爾眼科參與設立了南京愛爾安星眼科醫療產業投資基金、寧波弘暉股權投資併購基金等6家企業。

健康點了解到，目前愛爾眼科自有和併購基金旗下共有160 余家醫院開業，其中省會已全面布局，計劃2017年底前200家地級市醫院的開展。從公司目前已發展較為成熟的前十大醫院的收入分布來看，2016 年收入規模過3 億元的為武漢愛爾，收入規模為2~3 億元的為瀋陽愛爾、長沙愛爾，前三位醫院均為二線城市醫院，在消費升級的作用下近年增速保持在10%~20%。此外，愛爾眼科部分地市級醫院如衡陽愛爾收入規模已過億元。

目前，愛爾眼科已經形成「中心城市醫院-省會醫院—地級醫院—縣級醫院」分級連鎖模式，且有多家成熟醫院在門診量、手術量、營業收入等方面逐步佔據當地最大市場份額。有分析師認為，投療服務中單體醫院易存在天花板，故必須選擇可複製的模式，愛爾眼科的連鎖模式簡單化、標準化、專業化，具有極強的可複製性，且隨著規模擴大複製的效率在不斷提升。

此外，愛爾眼科還在積極布局移動醫療。目前，其投資的湖南極視互聯科技有限公司已在長沙、天津、成都等地布局多家社區愛眼e站，通過線上雲服務平台和線下愛眼e站的協同，打造線上線下結合的社區眼健康服務模式；其投資的杭州鏡之鏡科技有限公司推出的可穿戴設備產品「雲夾」已上市；其通過增資台灣晉弘科技股份有限公司布局國內遠程醫療。

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