美光科技平穩度過疲軟期，機構和媒體是怎麼看的？

美東時間周二收盤，美光科技上漲8.44%，報37.38美元，成交額達12.84億美元。

近日，Intel、美光發布聯合公告，稱已於3月9日簽訂新的供應協議，6日即開始生效。聲明中提到新協議對定價和權力條款做了修改，不少分析師據此認為美光藉此加價宰了Intel一刀，這似乎有點"人在屋檐下不得不低頭"的意味。

現在的美光科技還值不值得繼續持有，不妨來看看主流的機構和媒體對美光科技當前的看法。

（圖源：雪球）

一、機構是怎麼看的？

美銀：下調美光科技評級至表現不佳，目標價為50美元

美銀分析師Simon Woo將美光科技的評級從買入下調至表現不佳，目標價為50美元。他擔心的第三季度的收益會有所下降或下調財測。吳宇森在一份研究報告中告訴投資者，存儲類股在2019年和2020年年初至今的表現優於預期，但對第二季度和2020年下半年的普遍預期"過於樂觀"。分析師認為第二季和第三季記憶體類股的獲利不會強勁回升，因市場預期一致。

瑞銀：將美光科技評級上調至買入，目標價為75美元

瑞銀分析師Timothy Arcuri將美光科技(MU)評級從中性上調至買入，目標價從47美元上調至75美元。該公司股價周二收盤下跌8美元，至57.25美元。Arcuri在一份研究報告中對投資者表示，美光過去兩年的表現"僅略好"於標準普爾500指數，"終於到了"可以在一段持續時間內大幅超越標普500的時候了。這位分析師認為，在一個結構更好的行業，該公司正處於周期性上升的風口上，其地位要強大得多。

Raymond James：將美光的評級從增持上調至買入，目標價為70美元

Raymond James分析師Chris Caso將美光的評級從增持上調至買入，目標價為70美元。Caso在一份研究報告中告訴投資者，他的公司對未來狀況的分析得出結論，隨著時間的推移，供需狀況極有可能進一步改善。他補充說，內存資本支出已經連續三個季度大幅下降，這將限制2H的產能，並補充說，客戶庫存現在已經正常化，這主要是由於超大規模的改善。

摩根士丹利：將美光評級上調為增持，目標價為73美元

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師約瑟夫•摩爾(Joseph Moore)將美光(Micron)的目標價從56美元上調至73美元，上調為增持。摩爾告訴投資者，儘管他沒有預料到記憶的基本面會這麼快觸底，但他的調查清楚地表明，消費者正在"建立真正的信念"，即記憶將在2020年期間收緊。他補充道，記憶體價格在六個月前開始企穩，但他所看到的記憶體買家心態上的"顯著差異"，終於讓摩爾相信，記憶體的定價優勢可以持續下去。

Longbow：維持美光買入評級，目標價上調為80美元

Longbow分析師Nikolay Todorov將美光的目標價從70美元上調至80美元，並沒有改變對美光的買入評級。他表示，美光在本輪周期性復甦中受益於獲利和多重擴張還有很長的路要走。在他的基本情況假設中，托多羅夫說，他對2020年的保守成本下降和16%的混合DRAM ASP下降和5%的NAND ASP上升的預測，導致美光每股收益中位數為6.70美元，是歷史中位數記憶倍數的10倍，意味著較當前水平上升20%。托多羅夫說，如果價格最終高於他的預期，他預計未來將有至多50%的上漲空間。

美股研究社：營收利潤雙雙超預期，美光科技或走出疲軟期

在Q1財報中營收同比下降35%，凈利潤同比下降85%，儘管同比都下降不少，但兩個核心數據的表現還是超出分析師之前預期。在財報發布後，美光科技盤後股價大漲。

在半導體行業，今年晶元廠商巨頭的財報業績表現都不是很理想，但隨著他們對於下個季度的財報業績指引持樂觀態度，這也帶動了投資者對於晶元股的增持，這也是為何美光科技這幾個月的股價表現在回漲。

對於美光科技來說，隨著2020年半導體行業迎來回暖，帶給它的雖說是機遇，但也存在更大挑戰。未來美光能否在晶元行業搶佔先機很關鍵，這也將是帶動它的股價迎來一輪高增長的重要指標。

瑞穗證券：將美光科技維持買入評級，目標價上調至65美元

瑞穗證券(Mizuho)分析師拉凱什(Vijay Rakesh)將美光科技的目標價從61美元上調至65美元，並維持買入評級。這位分析師認為，隨著DRAM和NAND的供需趨於平衡，以及下半年可能出現的供應不足，到2020年，該公司的銷售和毛利率將有所改善，前景良好。拉凱什在一份研究報告中告訴投資者，到2020年，美光應該會看到DRAM定價趨勢的改善。

Cleveland：將美光科技評級上調至買入，目標價為67美元

Cleveland Research分析師Chandler Converse將美光評級從中性上調至買入，因他認為近期美光的定價和需求似乎都將改善，他的研究支持美光在2020年之前出現周期性轉變。他認為美光股價的公允價值為67美元。

Susquehanna：重申對美光正面評級，目標價為85美元

Susquehanna分析師Medhi Hosseini調高了對美光的預估，但仍低於市場普遍預期，因他傾向於在記憶體周期初期持保守態度。分析師稱，他的2021年預估仍遠高於普遍預期，這說明隨著記憶體供需動態從"買方"市場轉向"賣方"市場，記憶體需求將大幅上升。Hosseini重申了他對美光的正面評級和85美元的目標股價。

二、媒體是怎麼看的？

界動傳媒：快閃記憶體市場崩塌？美光科技2019財年營收凈利暴跌，未來困難重重

美光科技2019財年的財報讓外界大跌眼鏡。此前其和英特爾之間的關係十分複雜，可以說是剪不斷理還亂，去年雙方宣布96層以後的3D NAND Flash的產品研發將不再進行合作，雙方正式分手，你走你的陽關道我過我的獨木橋。當時，美光科技還豪擲15億美元收購了IF Flash的股份，對其進行全資控股。或許是因為和英特爾鬧掰了，對美光科技的營收造成了巨大的損失。

需要注意的是，這個地球離了誰照樣轉，美光科技離開了英特爾照樣可以繼續存活。當時美光科技抱著合作不行就自己趕的想法開始搞自主研發。殊不知，滿腔熱血最終還是被現實打敗，美光科技的一番"折騰"，不僅沒能搞出什麼產品，反而讓2019年財報變得越來越糟糕，成績十分難看。

成績難看，美光科技臉上自然也掛不住，為了挽回投資者的信心，其正在進行100億美元股票回購計劃，2019財年前9個月其已經回購了6700萬股普通股，回購價共計達到26.6億美元，看來美光科技為了業績也是拼了。

不過，值得慶幸的是，財報成績不佳並沒有對美光科技造成多大的影響，公司股價和市值依然表現良好。但不得不說的是，股票回購就是一股"毒藥"，美光科技要想挽救業績，真正變好變強還需要進一步優化生產線，在合作機制上尋找新的突破口，不斷升級改造產品。

東方企業家：儘管收益報告不佳但美光科技的股價卻上漲

針對即將到來的下一季度復甦的跡象似乎足夠牢固。由於該公司獨特的高速和低功耗解決方案組合，美光正在將其NAND晶元的出貨量從普通商品市場轉移到更高價值的合同中。如今，NAND行業高價值交易與商品銷售之間的混合大約為50-50，管理層的目標是在2021財年實現80%的高價值混合。

對於DRAM晶元，具有5G功能的新一代智能手機往往比上一代旗艦產品具有更大的內存分配，這使供需關係向更有利的方向傾斜，因為手機製造商可以吸收更大份額的手機。美光的生產能力。由於最終用戶希望將更多數據保存在高速易失性存儲庫中，因此數據中心伺服器也渴望比以前更多的RAM。這一切都是為了加快超大型數據集的處理速度。

美光甚至認為汽車行業的需求趨勢是積極的，儘管最近幾個季度的實際汽車銷售疲軟。如今，普通汽車運送的計算內容越來越多，這提高了安裝用於支持所有感測器，導航，引擎控制和信息娛樂系統的DRAM和NAND存儲器晶元的價值。

本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專註報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們