4月份房企融資額環比下降，民企融資信心有待進一步恢復

相比於3月份的增長，4月份房企的融資數據出現下滑。中指研究院監測，2023年4月份房地產企業非銀融資總額為728.2億元，同比下降5.4%，環比下降20.7%。在融資利率方面，由於發債主體仍以央企國企為主，境內融資成本環比繼續下滑，環比下降0.1個百分點。

在業內人士看來，雖然融資環境有所優化，但是仍以央企國企以及優質民營房企為主，部分財務困難的房企仍較難獲得支持。

據機構統計，相比於3月份的增長，4月份房企融資數據出現下滑。資料圖片

80家典型房企融資總量為522億，環比降30%

另一機構的統計數據也印證了4月份房企融資數據的下滑。

克而瑞統計數據顯示，在3月份房企融資小幅回暖之後，4月份融資規模又出現了同比環比全面收縮，80家典型房企的融資總量為522.11億元，環比減少30%，同比減少25%。從全年累計數據來看，1-4月份80家典型房企的累計融資總量為2279.33億元，同比減少22.57%。

從融資結構來看，佔據大頭的境內信用債融資發行減少導致4月份整體數據下滑。中指研究院數據顯示，4月份信用債規模佔比56.1%，海外債佔比0.0%，信託佔比4.9%，ABS（即資產支持證券化）融資佔比39.0%。其中，房地產行業信用債融資408.5億元，同比下降5.1%，環比下降38.8%。不過，ABS融資283.8億元，同比下降27.4%，環比上升35.4%。

值得關注的是，ABS連續兩月環比上升。4月份，包括新希望地產、瑞安房地產、新世界中國等企業都成功發行CMBS/CMBN（商業房地產抵押支持貸款/抵押貸款支持票據）產品，優先順序利率分別為5.5%、3.9%、3.5%，民營房企擁有優質商業物業，作為底層資產能夠發行相應資產證券化產品，豐富融資渠道，降低融資成本。

從融資成本來看，房企融資成本繼續下滑。克而瑞數據顯示，4月份，境內融資成本為3.44%，環比下降0.28個百分點，其中，招商蛇口利率最低，為2.2%。克而瑞分析稱，融資利率進一步下滑的原因在於，當前發債的企業主要是國企央企，這些企業的融資優勢較為明顯，整體融資成本因此保持在較低水平。

目前，房企融資環境雖然寬鬆，但是仍以央企國企以及優質民營房企為主。以5月上旬為例，兩筆發債的房企均擁有央企國企背景。5月8日，上海清算所披露了萬科2023年度第二期中期票據發行文件，該中期票據註冊總金額為280億元，本期發行金額上限為20億元，期限3年。越秀地產公告稱，公司擬發行13.96億元於2026年到期的有擔保票據，所得款項凈額擬用於置換集團若干中長期境外債務有關用途。

事實上，對於民營房企來說，雖然優質房企能發債，但是過程卻不易，以美的置業為例，4月23日，美的置業2023年第一期12億元中期票據完成簿記建檔，於4月25日進行分銷和繳款。為了保證發行順利，不僅有中債增全額擔保，中信證券、中債增和交通銀行三家機構還設立了信用緩釋風險憑證，以在認購過程中提供多重保障，打消投資人的顧慮。

中指研究院企業研究總監劉水分析稱，當前民營房企發行期限較長的債券仍需較強的增信措施，投資人對民營房企的信心有待進一步恢復。

5月償債壓力有所減少，到期債環比減少64%

不過，對於房企來說，5月份的整體償債壓力有所減小。

據克而瑞研究中心統計，4月份房企共有51筆債券到期，剔除已經提前贖回的部分之後約為948億元，環比增加88.1%。其中，4月28日，合景泰富公告稱其2.12億元銀行借款逾期，企業首次出現債務違約。同時，已經爆雷的中梁控股和大發地產都有新增債務違約。

5月份，預計房企將有26筆債券到期，剔除已經提前贖回的部分之後約為339億元，環比減少64.24%。從到期債券規模來看，單筆金額最高是金隅集團於2017年發行的一筆35億元的公司債。

另據中指研究院統計，5月份房企到期債券餘額為689.1億元，其中，海外債佔比為18.4%，信用債佔比為81.6%。年內到期債券餘額為5249.2億元，佔總債券餘額的18.6%，其中，海外債佔比為34.4%，信用債為65.6%。

對於房企目前的融資環境，克而瑞分析稱，整體來看，雖然有所優化，但是短期內僅能惠及「白名單」優質企業，部分財務困難的房企仍較難獲得支持，因此未來仍然可能有更多房企曝出債務違約事件。再加上當前房地產銷售仍未全面復甦，流動性問題仍需要行業注意。

新京報記者 段文平

編輯 楊娟娟 校對 翟永軍