it之家 10 月 27 日消息，據《華爾街日報》今天報道，微軟在 ai 領域的野心與 openai 緊密相連，但兩者之間的財務關係仍撲朔迷離，不過根據微軟最近公開的財報，他們並沒有詳細說明 openai 的投資虧損。
據報道，微軟在 2025 財年（指 2024 年 7 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日）的財報中披露一筆 47 億美元（it之家註：現匯率約合 335.04 億元人民幣）的費用，歸類在「其他凈支出」事項之下，但並未細分其構成。
同時根據微軟的說法，這筆費用源於「按權益法計量投資的凈確認損失」，但外界普遍認為這筆費用中包含 openai，不過微軟並沒有在報告中提及公司的具體名稱，也沒有將這家公司列入「關聯方」。
美國會計準則（us gaap）規定，當某家公司對另一家公司具有重大影響（通常指持股比例達 20%-50%）時，應採用權益法進行核算，同時這家公司必須明確披露與被投資方的重大關聯交易，並在財報中體現其意義。
華爾街日報認為微軟和 openai 符合這種條件，其中後者在最近一輪二級市場估值已達到 5000 億美元（現匯率約合 3.56 萬億元人民幣），即使微軟因為利潤封頂、合作結構等條款造成持股比例降至 49% 以下，其對 openai 投資的公允價值仍可能超過 1000 億美元（現匯率約合 7128.55 億元人民幣）。
值得注意的是，截至 2025 財年結束，微軟在資產負債表中披露的 openai 投資總額不足 60 億美元（現匯率約合 427.71 億元人民幣），與去年相同，這就有兩種可能：
- 微軟對 openai 的投資虧損已經抹平了賬面投資價值
- 微軟承諾投資的 137.5 億美元尚未計入投資資本
不過真實的情況尚不得而知。如果 openai 的虧損持續擴大，微軟還在持續拒絕披露自己承擔了多少基建設施成本，那外界對微軟 ai 業務的經濟狀況只能停留在猜測階段。
不過微軟將在本周三（10 月 29 日）公布其 2026 財年第一季度財報，如果到時候微軟還沒有把 openai 列為關聯方，那麼投資者只能繼續在字句中猜測真相。
