本文來源：時代財經 作者：張照
今年以來，隨著宏觀經濟穩中向好、「以舊換新」政策全面鋪開，廚電行業存量市場的競爭迅速升溫並呈白熱化態勢。
作為國內廚電行業首家上市企業，華帝股份（002035.sz）憑穩健的業績表現，成為透視行業冷暖與成長潛力的最佳樣本。
近日，華帝股份披露了2025年半年度報告。財報顯示，公司上半年實現營業收入28億元，歸母凈利潤2.72億元，基本每股收益0.33元。同時，公司整體毛利率水平攀升至43.54%，同比提升2.86%，在行業競爭白熱化的背景下展現出顯著的經營韌性和戰略定力。
華帝表示，2025年上半年，在市場競爭日漸白熱化、馬太效應加劇的背景下，公司積極應對行業變化，有章法、有節奏地推進智能化改造和數字化轉型，上半年取得了階段性成果；同時積極響應消費升級趨勢，堅定推進高端化轉型，並通過持續優化產品結構、推進精益化運營和供應鏈提效，實現了經營全面提效提質。
華泰證券8月31日研報表示，華帝股份上半年營收增長承壓，但高端化轉型初步見效，盈利能力回升。展望未來，隨著產品高端化的持續落地，公司凈利率水平有望進一步回升。
多渠道拓寬生態版圖，毛利率穩步增長
2025年半年報顯示，華帝股份營業收入半數以上來自線下渠道，實現收入14.86億元，占營業收入比重約53.07%；值得注意的是，線下渠道毛利率實現45.89%，同比增長6.83%，毛利率實現大幅增長。
華帝表示，公司堅持零售導向，通過進一步升級終端形象、精細化運營等多維度賦能經銷商零售轉型，通過小區推廣車、小區專項群等措施深入社區推廣，落實國家「以舊換新」政策優惠方案，推動全國零售和重點門店店銷提升。
同時，華帝持續深耕下沉渠道，以最新形象打造新零售門店，通過打造遊學ip，藉助平台分析系統，幫助門店精準鎖定高潛客群，動態優化庫存和促銷策略，深化門店拜訪強化店鋪管理能力，增強店主對品牌的黏性與認可度；報告期內在京東、天貓、蘇寧、五星等平台渠道累計新建店1000餘家，其中新建大店超過100家，覆蓋率持續攀升。 今年上半年，新零售渠道毛利率達41.51%，實現顯著增長。
在線上渠道方面，華帝持續深化布局，採用全平台滲透和精準化運營，在深入挖掘天貓、京東等傳統電商平台的同時，重點發力抖音等內容電商渠道，通過「短視頻種草+直播轉化」的組合模式，實現用戶觸達效率的顯著提升，使得塑造爆品的能力顯著提升、部分核心品類實現高端突破。
此外，華帝還不斷強化工程渠道風險控制，構建全流程管理體系，同時進一步拓展代理商渠道，上半年期末代理商新增至131家，結合自主與代理經營積極拓展新業務，如簽約保障房業務、燃熱市場搶佔先機，在控險同時保障業務相對穩健。
產品結構優化，高端戰略成效凸顯
除了渠道多元化外，華帝還通過持續優化產品結構、推進精益化運營和供應鏈提效，實現了經營全面提效提質。
華帝表示，公司秉承「三好」產品理念，堅持創新驅動，積極響應消費升級趨勢，堅定推進高端化轉型，持續豐富產品矩陣、優化結構。在產品迭代方面，新形態煙機全面布局，熱水器在4000元以上高端價位段實現了關鍵破局，洗碗機關鍵技術主推產品全面覆蓋，提升了產品競爭力，支撐了業務「推新品、賣高端」的營銷策略。
據悉，華帝核心品類毛利率已全面提升，其中煙機、灶具、熱水器品類毛利率分別增長3.36%、3.60%與1.21%。灶具產品營收逆勢增長2%，佔整體收入比重提升至26.21%。
與此同時，在鞏固煙機、灶具、熱水器三大核心品類優勢的同時，華帝也積極布局新興增長點，覆蓋以集成灶、洗碗機、蒸烤一體機為代表的新興集成廚電類產品，同時延伸至全屋定製及凈水器、壁掛爐等產品的完善產品結構體系。蒸烤一體機、凈水器分別實現2.69%和3.25%的同比增長，顯示出公司在產品多元化與場景化拓展方面的成效。
另一方面，華帝堅持以產品高端化與智能化為核心戰略方向，通過技術創新打造差異化競爭優勢。
今年3月，華帝在以「『箱浴』盛世」為主題的華帝2025新品發布會上，推出了能實現「以水養膚」效果的新一代華帝gw6i美肌浴燃氣熱水器、「烤得好，凈得快」的蒸烤一體機fa50p以及「高效蒸烤不等待」的小微光系列微蒸烤一體機vb50、18套鍋碗同洗大容量洗碗機jwb18-b7s等，既是「時尚美學達人」，又是「健康生活助手」，滿足年輕群體對「新中式時尚健康生活」的追求和嚮往，進一步強化了公司在高端市場的差異化競爭力，拉動產品均價與利潤提升。
此外，華帝33周年慶期間邀請代言人白敬亭空降直播間，不僅引爆品牌聲量，更強化「好用、好看、好清潔」的核心價值認知，進一步提升品牌在廚電賽道的場景滲透力與用戶黏性。
提升核心競爭力，打造產品硬實力
華帝始終以研發為基、創新為翼，通過突破性產品創新重塑多元產品結構，持續加固產品護城河。
在產品研發方面，華帝始終以用戶需求為導向，構建由創意專家、品類專家、平台專家和學科專家組成的核心創新團隊，從創意研發到產品上市，實現無縫銜接，促成公司產品創新滾動迭代。
2025年上半年，華帝股份研發投入1.16億元，占營業收入4.14%。在技術創新方面，公司聚焦核心領域持續攻堅，多項關鍵技術取得突破，成功構建技術壁壘。截至6月底，公司新增專利472項，累計專利數量達4690項，位居行業前列。
在廚電領域，華帝針對中式烹飪產生油煙量大的痛點，研發出具有超強吸力和高效凈化功能的煙機產品；在灶具方面，華帝的新一代聚能燃燒技術獨具優勢，通過對聚能發熱盤料帶的盤繞技術優化創新，使得每平方毫米的火孔強度達到0.28w，相比上一代提升47%，實現最大火力5.2kw，火焰溫度高達1100℃，一氧化碳排放量較傳統灶具降低54%，既滿足中式爆炒對火力的極致需求，又以低排放守護用戶呼吸健康。
除了持續優化產品體驗，華帝還將心思花在讓產品「更懂你」的智能化體驗上。
在產品智能化方面，華帝深度融合前沿科技與用戶需求，構建起全方位、多層次的智能產品矩陣，補齊用戶交互短板，持續夯實基礎能力，實現設備聯網率同比提升、用戶激活數顯著增長。
其中，新一代聚能燃燒技術灶具通過智能調控，在保證火力滿足中式爆炒的同時，大幅降低有害氣體排放；全隱煙機搭載高性能電機電控系統與ai變頻驅動演算法，實現「無感智控」，還融合ai技術構建烹飪全鏈路智能體驗管家；全新一代洗碗機採用智能投放技術，部分產品接入鴻蒙智聯生態，支持個性化操作。
同時，華帝公司加速ai賦能，完成多項行業領先技術開發，包括華帝智慧家微信小程序、華帝ai助手等，並自研vcoo智慧管理系統，讓用戶通過app就能遠程操控設備，實現自動清潔提醒、空氣煥新等操作，為用戶帶來高效、流暢的交互體驗，極大地提升了用戶使用的便捷性和智能化體驗。
此外，華帝高度重視產品外觀設計與質感，深耕空間美學研究，不斷完善工業設計創新體系，在產品研發中實現性能與美感的精妙融合，既確保功能的實用性與穩定性，又通過貼合家居環境的外觀設計。今年上半年，公司打造爆款時結合「新中式時尚健康生活方式」的設計理念，推動傳統文化與現代科技深度融合。
方正證券2024年11月研報就指出，華帝股份堅定高端品牌戰略，持續推新賣高，加快零售轉型，線下下沉渠道布局建設穩步推進收入持續快增，線上注重運營效率提升和創新宣傳，作為行業龍頭或有望充分受益於以舊換新政策，α屬性持續彰顯，看好公司收入穩健增長、盈利能力持續提升。
