外圍關稅擾動下，a股走出上漲行情。wind數據顯示，9日a股三大股指持續走強，滬指再次站上3500點，創2024年11月以來新高。深證成指和創業板指也有小幅增長。
消息面上，北京時間7月8日凌晨，特朗普在個人社交媒體上給各國的信函以及白宮的factsheet顯示，特朗普已經給14個國家發送信件，宣布： 1．在初步的信函名單中，總共有14個國家被恢復了高關稅稅率，其中日本和韓國輸美產品均徵收25%；東南亞國家整體保持高位，其中寮國和緬甸40%，柬埔寨和泰國36%，印度尼西亞32%，馬來西亞25%，加之之前的越南協議，東南亞國家的關稅基本明朗；南非30%。
2．結束90天的關稅暫停期，計劃在8月1日重新開始徵稅。
對於反覆不定的關稅戰，方正富邦首席投資官湯戈對「實戰派預見2025」分析，a股市場上漲更多因素是避險情緒導致，全球資本都在尋找安全資產。「信函關稅側面反映出，通過前一階段對美鬥爭，美國認識到中國的巨大實力，難以拿下，故轉而更大力度施壓非華，急於從它國拿分。特朗普對全球徵稅等孤立主義政策給了我們難得的外交戰略機遇期。我們與日韓、澳大利亞、甚至加拿大（美國後院）等國關係有望顯著改善。」
「美國對等關稅緩和期臨近，關稅問題也增加了市場波動率，國內房地產等行業高頻數據也未出現市場預期的改善，因此市場可能在短期因海外風險的傳導而再次出現買入機會。」湯戈稱。
如果回到年初，可能難以現象在中美貿易摩擦下中美股市竟然可以同步地進入「高光」時刻，wind數據顯示，4月8日對等關稅政策以來，上證指數漲幅超12%，期間創下年內新高。這也有很多投資者擔憂，a股下半年權益市場配置價值是否會有所減弱？是否要提前落袋為安？
對此，湯戈稱，上半年中國經濟增長動能強勁，全年經濟增速目標達成的壓力減輕。然而，下半年出口對增長的拉動力將減弱，國內政策重心將轉向「穩增長」。美聯儲在三季度降息的可能性較大，國內貨幣政策寬鬆空間也有望打開，寬裕的流動性將有助於提升權益資產的估值。
貿易不確定性的下降，是本輪中美股市上漲的驅動因素，也可能成為下一階段的波動之源。短期內，兩國經濟基本面均難以構成股市上漲因素。但「政策預期」對於市場信心的提振正在強化，且這一作用可能持續至「寬鬆兌現」，除此之外弱美元的持續也十分重要。
貿易不確定性對中美股市波動的影響越來越小。當然，特朗普還在用關稅政策攪動去全球風雲，但隨著市場越來越熟悉他極限施壓的套路，貿易政策對於市場波動的貢獻越來越小，對於股市風險偏好的擾動有限。
風險提示：以上觀點具有時效性，不構成投資建議。基金投資需謹慎。
本文源自：金融界
作者：e播報
