市場在狂歡，華爾街卻在擔心，到底是什麼讓美聯儲的降息按鈕如此「燙手」？
上周，美國的經濟數據似乎令人鼓舞：通脹顯現出放緩的跡象，消費者信心今年首次反彈，勞動力市場總體保持穩定，失業率穩定在4.2%的健康水平，儘管近期持續申請失業救濟人數的小幅上升暗示了一些降溫的跡象。
總而言之，這一宏觀背景似乎為美聯儲走向寬鬆政策鋪平了道路。但華爾街的觀察家們表示，在降息前，政策制定者們可能需要更多有說服力的證據。
前克利夫蘭聯儲主席梅斯特上周表示：「我們真的不知道下半年會如何演變。」
梅斯特補充說，儘管近期的勞動力和通脹報告等「硬經濟數據」令人鼓舞，但「真正的問題在於下半年會發生什麼，以及這些趨勢是否會持續。這正是我們仍面臨高度不確定性的地方。」
這種不確定性的核心在於特朗普4月份「解放日」聲明後其關稅政策的範圍和規模，該聲明曾給市場和企業帶來了衝擊波。
自那時起，許多此類對等關稅已被暫停，但針對大多數國家的10%基準關稅仍然有效。預計這位美國總統將在未來幾周內向美國的貿易夥伴們通報各自的單邊關稅稅率。
與此同時，墨西哥和加拿大繼續面臨與芬太尼相關的關稅，而針對鋼鐵、鋁和汽車等特定行業的關稅也保持不變。
梅斯特說：「美聯儲將按兵不動，直到我們對關稅的規模和廣度，以及它們對通脹的影響，還有關稅及包括預演算法案在內的其他政策將對增長和就業產生何種影響，有更清晰的認識。」
「觀望期」
儘管存在這些謹慎言論，市場對降息即將到來的信心卻日益增強。根據芝加哥商品交易所（cme）截至周一上午的美聯儲預測數據，目前近70%的人押注美聯儲將在9月開始降息，高於一周前的60%。投資者認為最早在7月進行首次降息的可能性約為20%。
儘管如此，市場幾乎已完全消化了美聯儲將在下周的政策會議上維持利率不變的預期。
northwestern mutual wealth management的首席投資策略師brent schutte表示，任何在9月之前的降息都可能需要勞動力市場出現顯著惡化。他還警告說，通脹威脅並未消失，尤其是在關稅影響尚不確定的情況下。
「人們在暗示關稅可能不會產生通脹影響。我認為現在下定論還為時過早，」schutte說。「進口商、消費者和企業為了應對關稅而提前囤積的所有庫存，可能正在影響當前的通脹數據。在過去，這種情況通常需要一段時間才能在實際數字中顯現出來。」
他補充說，美聯儲正處於一個「觀望期」。「這就是為什麼我認為美聯儲可能要到9月才會降息，除非你看到勞動力市場出現顯著疲軟，而那時的問題將是：是不是降息已為時已晚？」
滙豐銀行美國經濟學家ryan wang承認關稅帶來了「雙重風險」，他指出，雖然商品價格在今年剩餘時間裡可能會繼續上漲，但勞動力市場初步降溫的跡象可能通過對通脹施加下行壓力來抵消部分影響。
儘管市場可能在押注美聯儲即將走上一條平坦的降息之路，但wang警告說，美聯儲需要確信通脹沒有出現「失控性」上漲，並且整體經濟活動沒有下滑得過快。他說：「良性版本的降息需要時間來醞釀。」
就目前而言，美聯儲似乎堅定地處於觀望模式：承認了令人鼓舞的數據，但尚未確信已經到了改變航向的時候。
