近期，國際評級機構穆迪將美國的信用評級從最高的三個A下調至Aa1。雖說僅僅只有一個字母的差別，然而在全球金融市場的宏大格局中，卻極有可能引發劇烈的動蕩。
美國，作為全球頭號債務國，其在世界經濟體系里佔據著舉足輕重的地位，它的任何風吹草動都會對世界經濟的神經產生牽動效應。於是，一個亟待解答的問題擺在我們面前：此次評級下調到底蘊含著怎樣的意義？又會以何種方式波及我們的日常生活？接下來，我們將深入探究這一事件背後的邏輯脈絡。
一、美國被降級的根源：債務雪球的失控膨脹
在金融領域，一直存在著這樣一種共識：美國國債是一切資產定價的重要參照。長期以來，美國國債憑藉自身的穩定性與高度的流動性，被公認為是全球範圍內最為安全、最易於兌現並且最受信賴的金融資產。從理論層面來講，只要美國政府依然存在，美債就不會出現違約的情況。但實際的狀況卻遠非如此樂觀。
如果把美國看作一個人，那他絕對是那種信用卡被刷爆，又辦新卡接著刷的 「超級卡奴」。截至2025年5月，美國聯邦政府的債務總額已然突破36萬億美元，與美國GDP的比值達到了124%。若從人均角度進行計算，平均每個美國人從出生到生命終結，需要背負11萬美元的國家債務，這無疑是一個令人咋舌的龐大數字。
美國當前面臨的形勢愈發嚴峻，其陷入了一個難以擺脫的惡性循環。一方面，通貨膨脹的壓力難以抑制，美聯儲為了應對這一局面不得不採取加息措施。而加息的結果是債務規模持續不斷地膨脹。
2024年，美國的凈利息支出高達8700億美元，到了2025年，這一數字預計將超過1.1萬億美元，這一數額幾乎與美國的軍費開支相當。這就導致美國政府的財政收入中相當大的一部分被用於支付債務利息，而像教育、醫療等其他重要的公共支出只能被迫讓位於債務利息支付。
此外，美國新發債券的期限大多為一年或者兩年，這種情況就如同在債務償還上只選擇最低還款額。一旦債券到期，就必須以更高的利息去發行新債來償還舊債，如此一來，債務負擔就如同滾雪球一般不斷累加。在這樣的背景之下，穆迪下調美國的評級，實際上是對美國財政狀況發出的一次嚴重警告：如果繼續沿著當前的路徑發展，美債極有可能淪為風險資產。
那麼，美國財政陷入如此困境的根源究竟在哪裡呢？這主要源於美國兩黨之間的政治博弈：
- 民主黨傾向於通過發放資金來開展基礎設施建設、發展教育以及推進清潔能源項目，以此來獲取選民的支持。
- 而共和黨則堅決反對增加稅收，他們希望通過削減預算的方式來減輕企業的負擔，從而討好資本家階層。
雙方為了拉選票，陷入了一種無解的死循環。削減開支會遭到選民的反對，而增加稅收又會引起資本家的不滿。最終的結果是，雙方都不願意對債務增長進行控制，而是反覆提高債務上限，玩起了一種危險的「債務上限大冒險」遊戲。這種不負責任的行為，連評級機構都無法容忍，穆迪就明確指出：美國財政最大的問題在於缺乏可信的債務下降路徑。
二、被降級後的嚴重後果：金融市場的強烈地震
美國信用評級下調之後，首當其衝的就是借款成本的顯著上升。評級下降之後，投資者對美債的信心遭受打擊。為了吸引資金來購買美債，美國政府不得不提高國債收益率。這就如同一個信用不佳的人前往銀行貸款，銀行會要求更高的利息以彌補潛在的風險。國債收益率的上升，會帶動房貸、車貸等貸款利率一同上漲，企業的融資難度會進一步加大，投資也會相應地收縮，進而對整個經濟的發展產生負面影響。
美元的地位也會受到衝擊。許多大型的投資機構，例如養老金、保險公司等，出於風險控制的考量，只能投資符合特定信用等級以上的資產。一旦美國的信用評級下降，這些機構就必須減持美債，轉而將資金投向黃金等避險資產。這會導致美債市場的需求下降，美元的吸引力也會隨之減弱，甚至有可能引發全球金融市場的資金大規模轉移。
事實上，在穆迪下調評級的消息傳出之後，我們已經看到黃金價格上漲，美股下跌，市場的恐慌情緒開始蔓延開來。對於全球經濟而言，美國信用評級下調可能會引發一系列的連鎖反應。美國作為全球最大的經濟體，其經濟的波動會通過貿易、金融等多種渠道傳導至其他國家。
- 一方面，美國經濟的放緩會導致其進口需求的下降，這將直接影響到其他國家的出口貿易。
- 另一方面，全球金融市場的動蕩會增加企業和投資者的風險，阻礙資本的正常流動。對於那些依賴出口和外資的國家來說，這無疑是雪上加霜的情況。
三、對我國的影響：全球化背景下的傳導效應
中國作為美國國債的主要持有國之一，持有量約為7600多億美元。美國信用評級下調，國債收益率上升，這意味著我國持有的美債賬麵價值會出現縮水的情況。這不僅會對我國外匯儲備的價值產生影響，還可能會對人民幣的穩定性造成一定的壓力。在這種情況下，我國央行在制定貨幣政策時，就需要更加審慎地權衡利弊。
例如，原本為了刺激經濟可能會考慮降息政策，但由於現在美債收益率上升，如果國內實施降息，資金可能會流向美國，以尋求更高的回報，這對我國的經濟和金融穩定是極為不利的。因此，在未來的一段時間內，我國房貸利率下調的空間可能會受到限制，房價也難以出現大幅上漲的情況。
對於我國眾多依賴出口的企業來說，美國信用評級下調帶來的影響更為直接。美國利率上升，消費者和企業的借貸成本增加，經濟增長放緩，這將導致美國市場的需求下降。我國那些以美元結算並且依賴海外市場的企業，訂單量可能會減少，利潤也會受到影響。
此外，美元匯率的波動會增加企業的匯兌風險，使得企業的經營難度進一步加大。一些抗風險能力較弱的企業，甚至可能面臨倒閉的風險。這就是全球化的現實寫照：一個國家的金融問題，可能會通過各種渠道傳導到其他國家，讓每一個人都感受到寒意。
四、美國賴賬的可能性
從目前的情況來看，美國不太可能出現像阿根廷、斯里蘭卡那樣的實質性違約，畢竟美國擁有印鈔權，可以通過印刷美元來償還債務。這種做法實則是一種高級賴賬行為，會致使美元貶值，引發全球通貨膨脹，讓別的國家為其債務承擔後果。比如，使美元指數持續走低，國外投資者持有的美國國債兌換成本國貨幣時價值就會減少；或者藉助通脹來削減債務，名義上償還了債務，可實際購買力卻嚴重降低。
穆迪的評級下調更像是一種善意的提醒：美國雖不會採用低級賴賬手段，但其當前的償債方式已難以讓人給予滿分信任。
信用一旦開始出現動搖，就很難再恢復如初。美國曾依靠信用構建起全球金融霸權，然而如今卻因不負責任的財政政策，使這一霸權根基遭受衝擊。
對我們普通人而言，美國信用評級下調所產生的影響可能會逐步滲透到生活的各個方面。就業市場的競爭或許會更加激烈，投資理財的收益也可能受到波及，我們需要更加審慎地規劃個人財務。
