低成本高效率重塑AI格局!投資新「窗口」在哪?外資公募發聲

2025年05月12日17:12:10 財經 1557
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隨著人工智慧進入降本增效新階段,相關領域的技術擴張和應用突破正在為投資打開新的「窗口」。

在多家外資公募看來,人工智慧目前正從底層模型構建向多元場景加速滲透,不僅帶動算力基礎設施需求升溫,也令以消費者為核心的應用成為新興市場的重要投資機會。與此同時,中國在研發效率、數字生態與成本控制方面展現出強勁優勢,成功構建了差異化的競爭壁壘。

不過,也有業內人士表示,人工智慧當下仍處於早期驗證階段,真正具備廣泛應用價值的「殺手級產品」尚未出現。在技術快速演進、市場情緒高漲的背景下,投資者需保持理性,警惕估值過熱與階段性波動。

低成本、高效率研發時代到來

施羅德基金指出,DeepSeek開創了一種高效且極具成本效益的新方式,能夠支持大型語言模型的運行。隨著DeepSeek的普及,其創新技術將逐步惠及大眾,進一步加快成本下行的趨勢,預示著人工智慧服務商的運營開支將持續下降。

無論來自英偉達還是其他雲端運算服務商,高昂的運算成本始終是小型公司和創業者開發AI應用的一大障礙。若DeepSeek的成果屬實,效率提升將為更多AI應用開發者和企業打開大門,進而帶動對算力基礎設施資源的整體需求回升。

據報道,中國大語言模型DeepSeek R1的訓練成本不足600萬美元,遠低於美國企業動輒數億美元的投入,但性能已接近國際頭部AI模型。摩根士丹利基金認為,這種低成本、高效率的研發模式正被中國電信企業與數據中心廣泛採納,顯示出即便在缺乏先進半導體硬體的背景下,中國仍有能力打造具有競爭力的AI解決方案。通過優化模型架構與合理配置更適度的算力資源,DeepSeek成功突破美國出口管制,展現出中國在AI領域的韌性與自主創新能力。

人工智慧構築競爭新優勢

在摩根士丹利基金看來,對於新興市場股票投資者而言,中國在面向消費者的人工智慧應用領域具備顯著優勢——龐大的數字生態系統與突出的成本效益,共同構築了堅實的競爭壁壘。

貝萊德基金的基金經理鄒江渝也指出,儘管當前宏觀環境存在諸多不確定性,人工智慧產業仍在快速發展,全球算力需求依然強勁。AI應用層面,包括具身智能、端側應用、雲計算與智能助理等新場景不斷湧現。同時,產業政策的扶持力度也持續增強,為產業發展注入動能。

在當前的市場環境下, 貝萊德基金表示,他們會重點圍繞人工智慧產業革命、綠色能源革命及中國製造業產業升級,持續研究和布局相關機會。尤其關注具備估值保護優勢的、競爭能力突出的公司,重點看好的方向,一是人工智慧技術在具身智能、消費電子終端、智能駕駛等領域的應用;二是為人工智慧應用賦能的基礎設施、半導體硬體、雲計算等環節受益於需求爆髮帶來的機會;三是國產高端裝備、晶元製造等受益於自主可控需求的機會;四是綠色能源革命、電動車產業崛起帶來的產業鏈機會。

需警惕短期市場波動

DeepSeek帶來的效率提升將推動人工智慧應用的發展,不過,人工智慧的投資仍存在一定的風險。施羅德基金認為,最大的不確定性在於這項技術能否在全球範圍實現生產力提升——這一點是DeepSeek誕生之前就受到關注的,對於未來成功的人工智慧投資至關重要。

施羅德基金表示,目前,技術的採用情況仍不明朗,尤其考慮到非公開投資市場的表現通常滯後於公開投資市場6—8個月,關於如何更有效率地投資開發這項技術及其模型的討論已經展開。

「我們需要在未來12—18個月內看到更多的應用案例,才能證明人工智慧方面的支出是合理的。」施羅德基金分析稱,「DeepSeek現象表明,消費者和投資者需要看到企業如何部署相關技術,並如何使其轉化為生產力提升和社會價值。但是,當前市場上仍缺乏廣受企業和消費者廣泛採用的人工智慧產品,導致人們對AI發展的回報缺乏信心。」而缺乏明確的「殺手級」人工智慧應用案例,是投資者的主要擔憂之一。

在施羅德基金看來,人工智慧仍是一個強大的投資主題,但考慮到其技術快速變化的特質,密切關注發展態勢和堅守規範的投資理念至關重要。著眼長遠,識別那些具備高防禦性、真正價值驅動能力、擁有長期增長紀錄且尚未被市場充分定價的企業,將有助於實現穩健回報。在評估企業基本面與估值時,投資者需保持審慎,避免為前景不明或競爭加劇的公司支付過高溢價

來源:券商中國

責編:李丹

校對:趙燕

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