編者按：在資本市場的浪潮中，首次公開募股（IPO）一直備受矚目，它是企業發展的關鍵里程碑，也是投資者關注的焦點。
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《科創板日報》5月11日訊（記者 陳美）近日，中鼎智能(無錫)科技股份有限公司（簡稱「中鼎智能」）向港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市。《科創板日報》記者注意到，這是一家從A股上市公司諾力股份(603611.SH)分拆出來的公司。
追溯企業發展歷程，中鼎智能成立於2009年2月，初始註冊資本500萬元，此後多次增資。2012年與新能源公司合作，逐步在智能場內物流領域嶄露頭角；2016-2019年，諾力股份逐步收購公司股權並最終全資擁有，藉助諾力股份的資源支持，中鼎智能業務規模持續擴大。
招股書顯示，IPO前，諾力股份持有99.6%的股份。股權穿透顯示，丁毅持股諾力股份28.17%。而中鼎智能的掌舵者丁晟，則為丁毅之子。
在場內物流行業和行政管理領域，丁晟擁有超15年的經驗；父親丁毅則出生於1952年，雖然只有高中學歷，但他通過在浙江大學成長型企業總裁高級研修班的學習，成功結業，獲得了高級經濟師職稱。
截至目前，丁毅直接持有諾力股份28.17%的股權，間接持有中鼎智能28.06%的股權，對兩家公司的戰略發展方向起到了關鍵的決策作用。
財務數據方面，招股書顯示，中鼎智能在中國智能場內物流解決方案行業排名第四。2022-2024年，公司營收分別為16.43億元、16.95億元和17.98億元，其中智能場內物流解決方案是主要收入來源，佔比超95%；同期凈利潤為7060萬元、7820萬元和8860萬元。
不過，公司整體毛利率卻呈現波動趨勢，從2022年的14.1%降至2024年的13.1%，各業務板塊表現分化顯著。具體來看，售後服務業務毛利率從2022年的68.4%降至2024年的43.9%，反映出不同細分市場競爭格局與成本管控差異。
按行業細分觀察，汽車零部件智能物流業務毛利率波動尤為突出，從2022年的4.2%驟降至2024年的-5.3%；食品行業智能物流業務毛利率亦從10.6%下滑至5.2%。
對此，一位投資人認為，物流行業競爭白熱化導致企業定價能力受限，儘管中鼎智能位居行業第四，但前三名均為成立較早的上市公司，具有先發優勢。
面對毛利率的波動，中鼎智能也在招股書中做出解釋，稱公司新能源行業解決方案的毛利率在2023年因戰略性降價以提高競標競爭力而下降；汽車零部件業務則是由於獲驗收的解決方案數量相對較少，導致單個項目盈利波動對整體毛利率影響加劇。
上述投資人認為，降價以及驗收方案數量的相對減少，意味著市場競爭推動商業談判，導致單個解決方案盈利能力變化較大，使得這些行業解決方案的毛利率波動明顯。「說明公司在不同行業領域面臨著不同程度的競爭壓力，以致於難以維持穩定的毛利率水平。」
與此同時，該位投資人也指出，市場競爭驅動的價格談判與項目交付節奏變化，使得不同行業解決方案盈利能力穩定性不足，反映出公司在多領域面臨差異化競爭壓力。「從市場角度來看，物流行業的客戶需求日益多樣化，不同行業、不同規模的客戶對物流解決方案的要求各不相同，因此定製化服務能力成為核心競爭力。」
對於這些趨勢，中鼎智能也稱，通過密切配合這些客戶不斷變化的需求，並根據他們的個性化需求提供高度定製化的智能場內物流解決方案。其中，軟體等集成系統是研發重點。
《科創板日報》記者注意到，在研發開支上，2022-2024年分別為6894.4萬元、7130萬元、6584萬元，佔到同期營收的4.2%、4.21%、3.66%。
值得一提的是，隨著機器人開始落地工業場景，中鼎智能擬將本次募資中的一部分用於高級機器人及設備系統研發，具體涵蓋：整合四向穿梭車的高密度托盤倉庫機器人，以實現高密度倉儲及靈活、多方向托盤搬運；第二代料箱多層穿梭車系統，增強miniload的高吞吐量倉儲及存取能力；料箱攀爬機器人，使料箱在倉儲架內自動垂直移動，優化倉儲密度及操作靈活性；以及下一代料箱輸送及分揀系統，改善物流效率及自動化訂單揀選。
（科創板日報記者 陳美）
