財聯社3月18日訊（記者 閆軍）沒有想到，deepseek帶來的ai最清晰的應用場景率先落在了醫藥，春節以來，ai+醫藥投資情緒高漲，龍頭個股的狂飆之下，醫藥板塊再次普漲。
3月18日，葯明系再次帶動h股、a股創新葯板塊大漲，葯明康德h股早盤一度漲幅達16%，葯明合聯上漲近9%，葯明生物漲超8%。截至收盤，葯明康德收漲10.54%。全天醫藥板塊在市場漲幅居前，以場內etf漲幅來看，創新葯港股etf、醫藥etf港滬深、醫藥衛生etf、醫藥etf漲幅領跑行業主題基金etf。
作為曾經「傷害」基民最深的板塊，醫藥的反彈格外吸引眼球，但是從多位受訪基金經理觀點來看，對後市樂觀之餘，多數觀點仍是「結構性行情為主，醫藥板塊的整體修復遠未到來」。
一方面是結構性行情，另一方面，是高位發行的基金還沒回本。即便是年內漲幅居前的醫藥基金，不少基金凈值依然在水面以下，以天弘創新葯滬港深etf為例，年內漲幅超11%，卻因成立於2021年8月整個市場的高位，當前凈值為0.579，也就是說，其成立以來虧損仍超過40%。
在這一背景下，投資者的選擇也略顯糾結，反彈止盈與看好後市的皆有。wind數據顯示，以etf的資金流向來看，截至3月17日，全市場38隻場內醫藥主題etf年內資金凈流出26億元，但也並非越漲越賣，最近一周資金流向來看，醫藥etf獲3億資金凈流入。
龍頭訂單、業績利好帶動醫藥板塊大漲
消息面上，葯明康德公告，公司2024年第四季度收入與經調整non-ifrs歸母凈利潤均創歷史新高，新增訂單金額同比回升18%，細胞與基因治療cdmo業務增速達37%成為新增長極。同時，葯明康德公布了10億元回購計劃，將用於註銷並減少公司註冊資本，回購價格不超過92.05元。此外，公司還表示，擬派發現金紅利28.35億元。
長城基金經理梁福睿表示，cdmo龍頭公司新簽訂單超預期，以及醫藥創新葯估值整體抬升，帶來了cxo和創新葯兩個子板塊的高漲幅。葯明康德引爆了醫藥市場，回顧年初以來的醫藥個股走勢，醫藥內部已經走出了子板塊「小牛市」的趨勢，且a股和h股走勢相對同步，創新葯、cxo板塊的一二線公司股價均有30%以上的漲幅。
永贏中證港股通醫療主題etf擬任基金經理儲可凡表示，醫藥行業當前有非常多積極的信號，比如，醫療設備招采數據自2024年11月起出現同環比大幅改善；醫療企業基本面邊際好轉，以港股通醫療指數為例，2024年三季度港股通醫療指數roe從6.1%大幅提升至14.6%；政策端繼續支持葯械創新，年內有望推出首版醫保丙類目錄。尤為關鍵的一點是ai對醫療的賦能，或是今年醫療投資的主要推動力。
基金經理看好創新葯板塊的全年行情
展望2025年，梁福睿表示，更加看好創新葯板塊的全年行情，在國家大力鼓勵醫藥創新的政策背景下，諸多創新葯公司在研品種有望今年內發布重磅數據，或者達成大金額的海外授權，這與全市場科技板塊的技術能力體現和估值重塑形成呼應。同時，自2025年開始，大批量的創新葯企或許將在未來1到2年內實現報表扭虧為盈和自我造血，真正實現醫藥科技創新的正循環。
金鷹基金表示，投資機會來看，建議關注三個方向，一是低估值的細分行業龍頭：a股醫藥板塊整體估值處於歷史低位，部分細分行業龍頭憑藉管理優良和平台型優勢，有望在行業復甦中受益。
二是消費醫療復甦：隨著宏觀經濟的復甦，消費醫療領域或有望迎來反彈。具備品牌競爭力和產品稀缺性的企業，具有較高的投資價值。此外，醫療服務領域的連鎖專科醫院和第三方檢驗/影像中心也值得關注。
三是醫療器械的國產替代：國產醫療器械在高端化和國際化方面，取得了較為顯著的進展；高值耗材領域的國產替代也具有較大市場空間。
四是ai賦能的醫藥企業：關注ai技術在醫藥研發、輔助診斷、臨床決策等領域應用相關的投資機會，如ai製藥、機器人設備等領域的企業，或有望受益於技術落地和行業變革。
儲可凡也指出，近期，ai醫療行情持續活躍，反映了ai醫療在產業層面取得新進展。ai醫療的投資價值早已出圈，成為科技投資者及科技大廠加速布局的領域。
例如，谷歌deepmind團隊發布alphafold3模型並宣布開源；ark基金經理凱瑟琳·伍德(cathy wood)公開表示醫療是ai應用中最為低估的領域；華為表示「醫療領域的數據質量很高，數字化程度高的行業會率先實現ai應用的落地」，與瑞金醫院強強聯手發布病理大模型，並成立ai醫療衛生軍團。
「隨著未來ai在醫療中的應用場景越來越廣泛、融合的程度越來越深，ai醫療的投資機會也會源源不斷出現。」儲可凡表示。
警惕四大風險點
創新葯回暖明顯的同時，買在高位的回本之路依然漫漫。
在業內看來，首先，醫藥尚未迎來整體的復甦，更多是結構性行情的反彈；其次，即便是葯明康德當前股價一度衝擊76港元，較27港元的低點已經翻倍，但是相對於2021年186港元的高點距離仍然較遠，這也符合當下基金產品給投資者帶來的體驗，即年內漲幅超過20%，但相較於2021年高位入場而言，虧損仍有五成。
wind數據顯示，截至目前，仍有多達34隻醫藥醫療主題基金成立以來虧損超過40%以上，多只在2020年至2021年高位發行的產品虧損速度甚至超過60%。
金鷹基金也表示，創新葯板塊依然存在風險點：
一是，醫藥行業受政策影響較大，如集采政策、醫保控費、藥品審批標準等。政策調整可能導致藥品價格下降、企業利潤壓縮，或影響創新葯的商業化進程。
二是隨著創新葯和醫療器械市場的快速發展，競爭格局日益激烈，同類產品的增多可能導致市場份額被稀釋，影響企業的盈利能力和增長預期。
三是醫藥研發具有高投入、長周期、高不確定性的特點，研發失敗或進展不及預期可能導致企業失去市場機會，甚至面臨財務壓力。
四是部分醫藥股在近期漲幅可觀，可能存在估值過高的情況，一旦市場情緒轉向或行業基本面發生變化，估值回調可能導致股價大幅下跌。全球地緣政治的不確定性，也可能影響醫藥企業的海外研發、商業化和業務拓展等。
