上市公司入股嘩啦啦的動作，或將生變。北京商報記者注意到，ST信通日前對投資北京多來點信息技術有限公司（該公司為支付平台嘩啦啦母公司，以下簡稱「嘩啦啦」）的相關事項做出回應，並直言「本事項實施過程中尚存在不確定性因素，最終能否達成尚存在不確定性」。
此前，ST信通於8月4日公告稱擬以增資方式向嘩啦啦投資不超過2.5億元，隨後便收到了監管問詢。而投資事項出現不確定性的背後，嘩啦啦面臨著「疑似資金鏈斷裂」「提現難」「拖欠員工工資」等大量負面輿情。作為一家連鎖餐飲企業一站式閉環解決方案提供商，嘩啦啦在2022年末便傳出商戶無法提現等問題。
時至8月8日，嘩啦啦承諾的「在2023年3月底前解決全部問題」仍舊未能實現。8月8日，有用戶向北京商報記者反映稱，自2022年12月出現提現困難以來，仍有部分款項尚未能提現，累計金額超過30萬元，嘩啦啦方面也始終未能給出具體解決方案。
2.5億元入股嘩啦啦
ST信通回應問詢
在收到問詢函的兩天後，ST信通作出了部分回應。8月7日，ST信通發布公告，對日前收到關於對外投資事項的問詢函進行了回復，其中主要涉及到該公司入股嘩啦啦一事。
ST信通8月5日公告顯示，擬以增資方式向嘩啦啦投資不超過2.5億元，換得直接持有嘩啦啦不超過7.692%的股權。同時，提出先行向嘩啦啦支付2000萬元誠意金。ST信通還在公告中強調，如本次投資最終未達成交易，2000萬元誠意金將全額返還並加收資金占用費。
該公告發出後的當晚，ST信通便收到了上交所發來的問詢函，要求ST信通說明嘩啦啦的主要財務數據，是否存在經營虧損、經營現金流為負等情形，其開展業務是否與上市公司主營業務存在協同關係。同時，還要求ST信通說明設置2000萬元誠意金和合理性、本次投資是否涉嫌轉移資金或利益輸送。
在本次問詢函的回應公告中，ST信通提到了嘩啦啦的負面輿情。ST信通指出，公司關注到近期網路上存在「疑似資金鏈斷裂」「嘩啦啦提現難」「拖欠員工工資」等大量負面輿情，公司初步判斷目前標的公司相關風險可控，相關風險將在後續盡職調查開展過程中進一步研判。
而出於保護投資者的審慎原則，ST信通提示投資者注意相關負面輿情，並表示可能會影響其2000萬元誠意金的按時支付，該公司將會審慎推進本次交易。ST信通強調，本次投資具體事宜尚待進一步協商、推進和落實。本事項實施過程中尚存在不確定性因素，最終能否達成尚存在不確定性，對公司未來業績的影響尚不確定。
公告顯示，嘩啦啦目前為國內餐飲行業最大的SaaS（軟體運營服務）系統服務商，為國內超過50%的餐飲連鎖百強客戶提供智能化管理和決策支持。ST信通則計劃通過本次戰略投資整合資源，結合公司在數字化和智能化業務領域的技術優勢，布局餐飲SaaS行業，為公司創造新的利潤增長點。
「ST信通作為一家上市公司，本身業績表現欠佳，公司期望通過多元化的投資方式創造利潤是無可厚非的。基於上市公司治理、信披要求，ST信通有義務對嘩啦啦進行盡職調查，以確保投資的可持續性。從當前情況來看，ST信通投資嘩啦啦在業務邏輯上是行得通的，具體後續的落地動作還要經雙方進一步商議。」北京市社會科學院副研究員王鵬分析稱。
仍有商戶未能提現
嘩啦啦依舊迷霧纏身
接連發出的投資公告、問詢函以及回復公告，也將嘩啦啦再度推上了風口浪尖。官網信息顯示，作為連鎖餐飲企業一站式閉環解決方案提供商，嘩啦啦主要為商戶提供聚合收款、線上餐廳、營銷、運營、供應鏈、財務等服務。
此前，嘩啦啦在2022年末開始被傳有部分商戶無法提現，大量商戶至公司總部追要資金。嘩啦啦在2023年1月發布公告稱，自1月1日起，新的交易已全面恢復正常，但由於技術故障及流程等原因還需進一步修復，歷史交易提現延時到賬問題預計將在2023年3月31日前全部解決。在2023年6月，嘩啦啦還曾發布闢謠公告，表示公司裁員與伺服器崩盤均為不實消息，並表示即將迎來新的投資方。
時至8月8日，嘩啦啦尚未徹底擺脫無法提現的泥潭。一名陝西地區商戶告訴北京商報記者，自家所經營的餐飲門店長期使用嘩啦啦收款，自2022年12月開始未能提現。在多次聯繫平台客服後，客服給出了公告中的解決方案。
「先是說2023年1月底前到賬，後來又推到了3月底，期間陸續恢復了提現到賬。只是2022年12月當月的經營款項至今未能到賬，後來今年6月的營業額也未能到賬，累計未提現金額超過30萬元。」前述商戶指出。該商戶還提到，不同於此前公告說明無法提現的原因，對於當前未能到賬的資金，嘩啦啦方面未給出任何回應，客服僅表示會儘快催款，但未給出具體時間點。
北京商報記者進一步在公開社交平台搜索發現，近期反饋嘩啦啦無法提現的商戶不在少數。未提現的營業資金多集中在2022年12月、2023年6月以及2023年7月。不過，嘩啦啦方面則未對此做出告知與回應。
在博通諮詢金融業資深研究員王蓬博看來，ST信通對於嘩啦啦的投資，在交易金額、持股比例等方面處於合理水平，ST信通對於該筆投資也有較高預期，「存在不確定性」也並不意味著投資失敗。對於嘩啦啦而言，該筆資金的投入能夠在一定程度上緩解公司運營壓力。
市場上也有觀點認為，ST信通入股資金將有助於解決嘩啦啦商戶的提現問題。但需要注意的是，由於本身未持有第三方支付牌照，嘩啦啦在提供聚合支付服務的過程中理應無法觸碰商戶資金。嘩啦啦此前也曾否認挪用賬戶資金，並回應北京商報記者表示，公司無權處置商戶資金，只是交易數據和結算數據不匹配引發延遲到賬。
「按照監管要求，嘩啦啦作為聚合支付機構無法觸碰資金，只能參與交易信息的轉化，與其合作的支付公司才能做資金轉移，商戶經營資金的清算、提現等應該均由持牌第三方支付機構完成，交由央行備付金賬戶統一管理。從正常經營邏輯來看，嘩啦啦不具備挪用商戶資金的能力，更沒有權利。因此，按照正常流程，如果有商戶資金被挪用情況，嘩啦啦也無法使用外部資金去填補。」王蓬博強調。
在多位分析人士看來，嘩啦啦商戶的資金去哪兒了？為何會出現無法提現的情況？面向商戶有哪些解決方案？如果存在資金挪用，在當前的監管制度下，嘩啦啦與合作支付機構之間如何實現商戶資金挪用和填補？這些問題都急需嘩啦啦予以回答。
業務尚有「護城河」
但應守好合規底線
基於嘩啦啦當前的營業狀態，ST信通在此時帶著不超過2.5億元資金投資入場，也讓市場為ST信通冠上了「白衣騎士」的稱號，意在解救嘩啦啦。而今，ST信通公告表示投資事項最終能否達成尚存在不確定性，又會對嘩啦啦造成怎樣的影響？嘩啦啦商戶又因何無法提現？
針對嘩啦啦對於投資失敗有何應對方案、投資資金的具體用途、商戶無法提現的具體原因和有何解決方案等問題，北京商報記者向嘩啦啦方面進行了採訪。但截至發稿，暫未收到對方回復。
不過，從嘩啦啦方面公開的信息來看，自2022年12月以來，嘩啦啦也在多方尋求自救方案。2023年上半年，嘩啦啦與多家連鎖餐飲品牌達成合作，與地方國資、市場投資機構等達成一攬子合作協議，金額總計超十億元。
根據嘩啦啦公布的數據，今年1-4月，嘩啦啦自身的經營數據仍在高速增長，在線集團數和在線門店數均同比增長10%以上。尤其4月上線門店數和上線集團數的增長最為迅猛，前者環比增長49%，後者環比增長25%。截至目前，在線活躍門店依然遠超20萬家。
王蓬博指出，作為餐飲行業頭部的SaaS服務商，嘩啦啦業務不僅僅聚焦在以支付為基礎的增值服務上，針對中大型連鎖商戶的企業數字化，嘩啦啦也提供了庫存管理、供應鏈管理、員工管理等一系列綜合性服務。對於合作商戶而言，更換系統也是一項耗時、耗力的高成本動作，這些構成了其業務的「護城河」，並且仍在發揮作用。因此即便在嘩啦啦出現部分商戶難以提現，預計短期內其客戶損失程度也不高。
王鵬則認為，嘩啦啦業務本身仍然具有較大的發展潛力，通過引入新股東獲得投資、對外拓展合作等均是較好的解決資金難題的方案。但不論是嘩啦啦還是投資方，都應該明確投資資金用途、未來的發展方向，切實解決企業所遇到的問題，當前嘩啦啦應該儘快解決商戶提現問題，守好合規底線，通過提升業績更好地渡過難關。
北京商報記者 廖蒙
