2022年股市牛轉熊，「茅寧組合」摔落神壇，基金女神葛蘭也被罵上了熱搜。
這一年來，大部分人都是蹲在牆角里吃面舔傷口，只有極個別人能吃點肉包子打牙祭，好在馬上就要結束了。
展望2023年，咱們還是要好好謀劃一番的。輸了錢不能輸了氣勢、丟了錢不要丟了信心。2022年失去的，咱們要在2023年里加倍賺回來。
2023年註定是不平凡的一年，大危機孕育著大機遇，新一輪財富機遇即將起航，錯過就要再等5年。
一、局勢演變進入新階段
1.美國通脹高位下行，加息趨於緩和
美國CPI數值6月份達到9.1%，創40多年新高，11月份降到7.1%，通脹連續五個月下降，已形成下行趨勢。
加息縮表及油價回落的效果逐漸反饋到通脹數據上，2023年美國通脹將繼續回落，激進加息轉向緩和加息，對市場的影響減弱。
當通脹回落到正常值後，美聯儲就會結束加息，擇機開啟新一輪的貨幣寬鬆，促進經濟增長，對股市形成正面帶動。
2.歐洲及中東動蕩加劇，或有意外事件發生
地緣政治及能源危機令歐洲變得動蕩不安，中東地區歷來就是火藥桶，如今大國之間的博弈越來越激烈，爆發危機事件的概率不小。
3.中國全面放開，經濟復甦成為主基調
「新十條」發布，意味著中國選擇了保經濟促增長，第一波「大感冒」高峰衝擊過後，社會生產生活有望逐漸正常化，疫後復甦成為中國明年的主基調，屆時中國憑藉著龐大的市場和社會底蘊，再次成為世界經濟復甦的火車頭，這個時間節點可能要到明年下半年。
4.全球經濟衰退向縱深發展，債務危機或將爆發
2022年全世界遭遇了幾十年一遇的大通脹，全球央行紛紛加息抑制通脹。
持續的貨幣緊縮，使得經濟運行所需的資金鏈變得「嘎嘣脆」。
目前全球債務規模超過300多萬億美元，是全世界GDP的3.5倍，非常的驚人，不斷的加息，會大幅推高債務成本。
在經濟不景氣的情況下，企業創造現金流的能力就會大大減弱，而高昂的債務成本，以及緊縮的銀根，會讓一些高負債企業的資金鏈斷裂，面臨破產的風險。
那些外債高、外匯儲備不足的國家，面對強勢美元和本幣的大幅貶值，就會被迫運用外匯儲備來穩匯率，當外匯儲備被消耗一空的時候就會爆發債務危機。
明年全球的經濟形勢不樂觀，部分國家或巨頭企業可能會以你意想不到的姿勢暴出個「大雷」，嚇得資本市場「一大跳」。
小結：明年的形勢是複雜多變的，全球經濟會陷入泥淖，債務危機或將上演，中國能金雞獨立嗎？大家不妨來討論一下。
對於投資而言，我偏向於樂觀。不是覺得明年股市要大漲，而是如果真有危機爆發，股市砸出一個大坑，那將形成未來幾年的絕佳中期大底，這是重大的戰略性機會，不容錯過，一旦錯過，又要再等5年以上了。如果沒有危機爆發，同樣是好事，股市會迎來更多機會。
二、股市生態發生新變化
1.估值體系層次化
2016年以前，主要股指和板塊齊漲共跌，估值高低同步，見頂見底的時間節點不會相差太遠。
2016年之後市場的估值體系就變得混亂了，開始層次化。2016-2018年核心資產大藍籌則是緩慢上漲，而創業板、中小板則是持續調整，拉開了彼此的估值。
2019-2021年，機構抱團炒作核心資產愈發瘋狂，直到2021年2月，抱團散夥，大藍籌率先走熊。
之後，新能源、順周期成為新的抱團炒作對象，創業板直到2012年12月份才開始真正走熊。
時間節點錯位，行業景氣度分離，導致整個市場的估值體系出現明顯的層次化結構。
上證50和滬深300估值非常低，調整非常充分；而創業板還處於中高位，調整尚不充分。
傳媒、互聯網、通信、T、醫療等估值處於低位，調整非常充分；而新能源、白酒、煤炭等仍處於中高位區，調整並不充分。
估值層次化導致行業投資性價比差距很大，加上行業景氣度及周期性，使得投資配置難度加大。
如：高景氣度行業，估值處於高位，投資性價比沒有優勢；
估值處於低位的，行業景氣度不高，但投資性價比比較有優勢。
因此，當下的市場需要對行業基本面、發展潛力、未來預期、投資性價比，安全邊際等做充分研究，制定相對科學的持倉組合方案才行。
2.主線炒作抱團化
當下A股最典型的特徵就是機構抱團炒作。如今機構越來越壯大，主導力和話語權越來越強，小散只能在市場里隨波逐流。
機構抱團炒作已成為A股行情的主要推動力，以及題材熱點的發動者、主導者。
機構抱團炒作已成為A股的一道風景線，我們無可迴避，更需要盡情欣賞。既然如此，你就要知道機構抱團炒作的三大邏輯：
一是符合政策導向；
二是行業景氣度高；
三是有基本面與估值優勢。
一句話總結：有市場邏輯做背書的講故事、畫大餅。
3.行情撕裂常態化
股指之間、板塊之間、個股之間的極度撕裂分化，當前是這樣，未來還是如此。這是股市擴容和機構抱團炒作的產物。幾兩重的餐盤，一隻手就能掄起來；數百斤重的大磨盤，哪怕你使出洪荒之力也掄不起來。
被機構抱團的板塊能一飛衝天，如去年的煤炭、新能源、汽車等；被機構冷落的板塊能跌向十八層地獄，如去年的傳媒、互聯網、環保等。
行情撕裂已經常態化，隨便布局一個行業，等著牛市來了賺大錢的時代已經成為歷史。
4.融資進程加速化
咱們看一下A股的發展歷程，你就會知道為什麼中國經濟飛速發展，而A股長年在3000點磨嘰了。
上市公司數量急劇擴張：
從第1家到1000家，用了近10年；
從1000家到2000家，用了近10年；
從2000家到3000家，用了近6年；
從3000家到4000家，用了近4年；
從4000家到5000家，只用了2年。
註冊制加速推進，未來A股擴容速度可能還會提升。
融資規模持續提升：
2019年IPO融資2531億，大股東減持3913億；
2020年IPO融資4792億，大股東減持6970億；
2021年IPO融資5426億，大股東減6201億；
2022年截止到12.5日，IPO融資5466億，全年將超過5600億，居全球第一。大股東減持累積數據還沒有出來，我們參考下上半年的數據：
老股再融資3800億；
大股東減持2470億；
印花稅1599億。
無窮無盡的IPO、老股再融資、大股東減持、印花稅，不斷從股市抽血，場子越來越大，參與到市場中的資金規模卻沒有同等規模的提高，想要全面牛市根本不可能。
2019年之後的這輪牛市，上證指數的漲幅是A股30多年歷史上最小的一次，根本原因就是因為現在A股太胖了，舉重員們舉不動了。可以說，自2019年之後，A股就是結構性牛市了，別再奢望全面牛市，成為歷史了。要想全面牛市，除非全民資產大轉移，從地產和儲蓄轉向股市，否則很難再現全面牛市的盛況。
三、投資主線呈現新氣象
1.估值優勢主線
估值優勢、成長優勢及確定性優勢是長線投資布局最重要的三大核心要素。估值是基石，估值是穩重機，估值優勢帶來的是安全邊際。
以上證50和滬深300成分股為代表的嚴重超跌的大白馬、大藍籌，這是中國核心資產的代表，經過一年多的大幅殺跌，估值泡沫得到充分擠壓，明年形勢一好轉，機構就會加大配置力度。
上證50和滬深300對應的指數ETF，本身就已經是非常好的長線投資標的，尤其是上證50，前面低點的估值對應著10多年來的歷史低位，投資性價比非常突出。
保險板塊這一波的大漲，就是估值優勢得到了資金的認可，加上基本面改善預期而拉起來的。
2.確定性優勢主線
醫藥醫療、大消費之所以牛股頻出，板塊指數歷次牛市都能創新高，根本原因就在於基本面紮實，發展潛力大，行業確定性高。
可以預見，下一輪牛市中，醫藥醫療、食品飲料、智能電器等仍會有上佳表現。
醫藥醫療本身行業確定性就非常高，全面放開後，會進一步釋放市場需求，促進行業發展。
大消費有中國得天獨厚的龐大市場，行業確定性沒什麼問題。在全球經濟不振的形勢下，擴內需是政策的必選項。
3.成長優勢主線
新能源（光伏、風電等）、新能源汽車、白酒等具有成長優勢的板塊，估值還在中高位，目前投資的性價比不夠突出。因此，下輪牛市前半場，估計難有驚艷表現，要表現也得到後半場了。
4.自主可控科技主線
科技是第一生產力，政策導向非常明確，支持力度空前，而且科技板塊自帶光環特效，會冒出各種題材，吸引市場火力，牛市中自然不會缺席上漲。
通信5G、半導體晶元、軟體、IT設備、信創、數字經濟等在下一輪行情中有較大可能會有超預期表現。
5.困境反轉行業復甦主線
傳媒、互聯網、遊戲深受疫情影響，行業處於低谷，投資性價比非常高。全面放開之後，明年下半年經濟與生活會逐漸正常化，這些行業有望迎來困增反轉，行業逐漸走出低谷，走向復甦。
疫後復甦的炒作，會成為明年股市最閃亮的主線之一。當前炒作酒店餐飲、旅遊等只是開胃菜，這兩個板塊體量太小，容納不了多少資金，明年才是重頭戲。
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