近年來，量化的崛起成為私募行業又一道靚麗的風景線。以數理統計為基礎，從不同類型的數據出發建立有效的模型，不少量化私募創造出了令人眼前一亮的業績。具有特色，不斷通過具備市場競爭力的業績證明自己存在的量化私募迅速地成長。
近期，我們就和一家成立超過六年的量化私募——蒙璽投資進行了交流，我們也對這樣一家聚焦量化、持續深耕投研，並十分注重風險控制的量化私募有了更加直觀的了解。
聚焦量化、持續深耕，蒙璽投資這六年
2016年
蒙璽投資創立於2016年，時任自營機構上海高頻投資管理有限公司合伙人的李驤退出，創立了以自營為輔助，以資管為發展方向的上海蒙璽投資管理有限公司。
2017年
團隊初具雛形，蒙璽正式備案成為私募證券投資基金管理人。
2019年
公司發展到了20人左右。
2020年
蒙璽的管理規模達到10億元，團隊擴充到40人，這樣的人員配置比在量化機構中整體居前。
2022年
團隊規模發展到60人左右，以CTA、低波動產品線為核心，管理資產規模接近30億。
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可以看出，蒙璽是一家人才儲備走在技術儲備前面，技術儲備走在業績前面的公司。憑藉不錯的業績，蒙璽也進入到了多家機構的白名單。截至最新，蒙璽的管理規模近30億人民幣。
雖然公司2019年才從自營轉向資管，但實際上，創始人李驤對於資本市場量化策略的研究和關注卻可以追溯到2008年。
李驤2008年開始研發美股量化策略，2010年中國股指期貨推出後，開始專註期貨策略的研究，並在高頻方向持續深耕。2016年，李驤創立蒙璽投資。成立伊始，李驤極為看重成員之間的相互信任，團隊核心成員大多是相識多年的朋友、校友。經過了六年的沉澱，蒙璽投資的團隊已經有60人左右，其中策略人員和IT人員就有40多人。核心投研團隊初具規模的同時，公司自主研發的低延遲交易策略和系統也處於業內領先地位。
李驤告訴我們，他的願望是將蒙璽投資打造有成溫度的團隊、有競爭力的公司。
以CTA、低波動產品線為核心
去年9月份至今年前4個月，股票市場經歷了大幅的向下調整，以股票量化為核心策略的多家百億量化私募出現了較大的回撤，部分私募投資者對管理人的信心弱化，認購的熱情和持有信心下降，由於產品凈值下跌導致了客戶的大量贖回，業績表現居前的不少是低波動性、股票策略低相關性的產品，印證了低波動型風險屬性的產品配置的重要性，以及CTA等和股票策略相關度較低的策略的配置價值。
在蒙璽看來，每個量化策略都有適應的市場環境，面對不斷迭代的量化投資行業，這是一場沒有終點線的馬拉松。
目前，蒙璽投資各類資產管理產品線中，CTA策略佔比接近一半，其次是低波動率產品線（以低波動股票中性策略為主，高頻類策略為輔）。據了解，經過過往幾年時間不斷的投入、探索與突破，公司將以發展另類數據為核心低波動股票中性策略為主，並以長期穩健的業績為目標。
基於優秀的低延遲交易基因，蒙璽投資是以技術為導向的量化機構。策略上，公司十分注重研究深度和細節化的處理。在投研人員、數據、交易系統、合作方等各種環節上持續投入，不斷提升策略。在他們看來，量化尺寸之地的競爭，靠的還是一點一滴的積累。
對話蒙璽，如何看待下半年的市場機會？
當前的宏觀環境依然存在諸多的不確定性，而資本市場作為宏觀經濟的晴雨表，也在震蕩之中，機構管理者的獨立思考影響他們的投資風格和布局方向。
蒙璽投資怎麼看下半年期貨市場、股票市場的超額機會？
蒙璽投資認為：最近，期貨市場引發廣泛討論，主要因為兩周前，相比各類其他資產業績，整個量化CTA行業非常亮眼。
需要注意的是，在這之前的一段時間，由於CTA里重要的一大類因子——期限結構因子的快速回撤，與此同時，動量類策略也因為多數品種的快速反轉而急速回撤。兩類主流因子的共振回撤，導致CTA從高點回撤比較大。
從近6年的CTA實盤經驗來看，他們認為CTA策略表現具有顯著的周期性，是適合逆向投資的一類策略。所以，考慮到近期的大幅回撤，他們反倒認為這是布局量化CTA的好時機。關於股票市場超額收益，蒙璽非常贊同「先有beta收益，再有alpha收益」的觀點。
此外，經歷了從去年9月份到今年3月份的整個行業的alpha冰凍期，再到近期的回暖，相信在大盤走起趨穩以及成交量上升的背景下，整個alpha市場會迎來一波春天。而比較大的不確定性反倒是外盤的波動影響，如果A股市場能夠像過去2個月一樣，不受外盤巨幅波動的影響，走出獨立行情，那麼beta和alpha收益都將有不錯的預期。
未來，蒙璽投資會繼續走獲取穩健型超額的道路，相信隨著市場持續回暖，公司業績也會有更優秀的表現。
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