經濟觀察網 記者 謝楚楚 5月9日，楊冪與其經紀公司嘉行傳媒解約的相關消息一直掛在熱搜上。
據公司官網介紹，嘉行傳媒是由金牌製作人、經紀人曾嘉、趙若堯攜手合伙人楊冪共同創建的新興多元化娛樂產業公司，「嘉行傳媒已實現『影視藝人經紀』『影視製作』『偶像經紀』三大業務板塊的齊頭並進」，旗下藝人包括迪麗熱巴、張雲龍等。
曾嘉、趙若堯均曾為楊冪經紀人，三人於2014年共同出資創立嘉行傳媒。天眼查顯示，目前曾嘉、趙若堯、楊冪分別持股45.56%、20.25%、15.19%。
嘉行傳媒曾於2014年8月掛牌新三板，並於2018年5月終止掛牌。當時嘉行給出的停牌原因是：「為了進一步提升公司的決策效率，降低運營成本，加快融資節奏，擴大經營。」根據該公司2017年業績報告，嘉行傳媒營收主要分為兩塊，一個是影視製作發行收入，一個是藝人經紀，營收比重不相上下，幾乎各佔一半，分別為49.57%、47.19%，而嘉行製作的不少熱門劇集由自己藝人主演、參演，所以藝人經紀業務和影視製作發行收入息息相關。
雖然在楊冪官宣離開之後，外界將嘉行的未來寄托在迪麗熱巴身上，但藝人經紀的商業模式一直備受詬病。一位上海地區券商影視分析師表示，目前國內的選秀節目和「飯圈」文化被抑制，依靠明星藝人掙錢的路未來會比較難走。
嘉行傳媒2017年業績報告顯示，該公司營收為4.78億元，較同期增長43.43%，其中新增近一半收入為藝人經紀收入，「主要因公司藝人的市場知名度的提高，藝人經紀收入的數量和單價均有增長」。
該部分收入與嘉行製作的影視作品有關。2017年業績報告顯示，「公司2016年獨家承製並參與投資出品的《三生三世十里桃花》火爆熒屏，網路播放量突破450億，不僅打造了2017年開年的一部現象級高品質電視作品，也使參與該劇的楊冪、迪麗熱巴、高偉光、張彬彬、王驍、黃夢瑩、祝緒丹、賴藝、劉芮麟、代斯等10位旗下藝人人氣飆升」。
雖然嘉行的藝人經紀業務收入佔比只佔一半，但藝人知名度同樣影響著公司影視作品的曝光度，人氣越高的藝人，主演、參演的影視作品，會獲得更大關注度，頭部藝人的解約將會對整個公司業務產生絕對影響。2021年11月楊紫與歡瑞世紀的解約一度令後者股價下跌。歡瑞世紀2021年上半年藝人經紀收入佔據絕對比重，為87.35%。
上述分析師認為，楊冪的出走勢必會對嘉行產生較大影響。在核心藝人楊冪解約後，嘉行目前的頭部藝人還有迪麗熱巴和張雲龍。但從嘉行今年重點推出的新劇《在暴雪時分》看，頭部藝人並未出現，主演列表中只有代斯一人屬於嘉行旗下藝人。
「再續」頭部藝人在當下也變得更難。某大型知名國際經紀公司中國區負責人去年曾對記者表示，養成類藝人培育時間成本非常高。經過疫情，市場機會有限，加上政策影響，新人出道、爆火的幾率越來越小，因此該公司並不會集中資源於一兩位頭部藝人，而是採取多元化藝人策略，以服務、資源整合為重點，給不同類型藝人匹配不同的資源，在品牌營銷服務上，為品牌推薦相應適合調性的藝人，並非僅僅關注流量。
上述分析師認為，依靠幾個頭部藝人掙錢的商業模式很難吸引投資者，基本無法在a股實現上市，而多為港股公司，估值也並不高。
今年1月，樂華娛樂集團（02306.hk）登陸港交所，成為港股「藝人管理第一股」。其最大的業務是藝人管理，也就是藝人經紀，旗下藝人包括王一博等「頂流」明星，以及參加公司訓練生計劃的訓練生。該公司藝人管理單一業務帶來90%的收入，被看作是樂華娛樂最大的不確定性。
今年4月20日晚，韓國mnet電視台選秀節目《boys planet》迎來決賽成團夜，出道組9名成員有4名來自樂華娛樂公司，包括獲得第一名的章昊。第二天，樂華娛樂股價盤中一度大漲約12%。考慮到國內市場機會受限，該消息也被看作樂華娛樂在海外市場探尋新的增長機會。
