圖片來源：度哥
曾與蔚來、小鵬、理想並稱為「新造車四小龍」的威馬汽車，如今卻頻頻因為資金問題登上熱搜。雖有望通過借殼apollo出行登陸港股市場擴大融資渠道，但當前的形勢已經十分危急。
日前，有消息稱，威馬將開啟新一輪降薪措施，主要有兩種方案：一是全員按照70%x25%=17.5%發放工資，但不包括總經理及以上級別；二是各部門砍掉75%的人，剩餘人員按照現在的70%發工資。
此外，還有消息說，威馬暫停繳納了不少員工的社保公積金。由於缺乏資金，威馬目前的總部大樓已經嚴重拖欠物業費和租金，導致總部大樓在近期也有可能搬離。
自去年曝光資金壓力後，威馬便不斷通過「節衣縮食」、借殼上市等方式進行自救。但按目前的情況看，威馬的危機仍在蔓延，創始人沈暉的微博下也全是聲討的留言，曾經高喊的「要做世界冠軍」已經成了奢望。
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高開低走
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在「新造車四小龍」中，威馬是出身最正統的那個。蔚來創始人李斌、理想創始人李想、小鵬汽車創始人何小鵬均是互聯網企業出身，只有威馬創始人沈暉是傳統車企出身，有著更豐厚的汽車行業經驗。
在創辦威馬之前，沈暉擔任過菲亞特動力科技中國區ceo、菲亞特集團多家獨資和合資企業的董事長或董事、吉利控股集團副總裁、沃爾沃汽車全球高級副總裁兼中國區董事長。
2014年，沈暉從吉利和沃爾沃離職，後一年便成立了威馬汽車，開始了自己的造車之旅。彼時造車新勢力大多選擇代工模式，蔚來與江淮聯手、小鵬找海馬代工、理想「牽手」力帆。
只有威馬選擇了自建工廠，在浙江溫州和湖北黃岡先後建立兩座生產基地，總產能達到25萬輛。同時，沈暉通過控股中順汽車和大連黃海獲得汽車生產資質，將資質轉移至其溫州自建工廠。
沈暉曾親自表過態：「如果選擇代工生產，我會天天睡不著覺。」
雖然自建工廠很燒錢，但這也讓很多消費者和投資方選擇了更為「靠譜」的沈暉。有消息稱，在2016年得知沈暉創業後，復星集團郭廣昌第一時間乘坐私人飛機趕赴威馬成都研發中心考察，隨後便給出投資意向書。除了郭廣昌之外，早期的投資者中還有百度、紅杉基金、騰訊投資等頭部vc。
公開信息顯示，自成立以來，威馬經歷了多輪融資，累計融資超過了350億元。
在競爭者還不多的時候，威馬的銷量也是一路走高。2018年，威馬的第一款車ex5開啟交付，當年交付量3844輛。2019年，威馬以16876輛的交付量位居造車新勢力第二，僅次於蔚來的20565輛，其中首款車型ex5共交付16810輛，登上造車新勢力單車交付量榜首。
彼時，王興發了個朋友圈，大致意思是說未來的新勢力只會有3家——理想、蔚來和小鵬。而後引起沈暉不滿，直接微博喊話王興稱，「威馬一定會是中國未來造車新勢力top3之一」。
然而從2019年開始，威馬便逐漸走起了下坡路。最暢銷的ex5車型頻繁發生電池自燃事故，事後威馬判斷自燃是由於電池過充引起，以贈送購物卡、提供車輛檢查等形式，誘導車主進行「升級」，強制「鎖電」以降低電池充入的最大電量，直接導致車輛的續航里程大大縮短。
自此，威馬的口碑和銷量雙雙暴跌。2020年，威馬累計交付22495輛，在造車新勢力中位居第四；2021年，威馬以44157輛的交付量位列第五，被哪吒汽車趕超；2022年，威馬僅交付29450輛，而哪吒、蔚來、理想、小鵬、零跑均實現了10萬輛以上的銷量。
以「新造車四小龍」起步，到走向衰落，也就短短几年光景，恐怕現在的沈暉是真的睡不著覺了。
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太缺錢了
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威馬走到今天，最大的問題就是燒錢速度太快了。
招股書顯示，在2019年-2021年，威馬汽車總營收分別為17.62億元、26.71億元和47.43億元；年內虧損分別達到41.45億元、50.84億元和82.06億元，近3年虧損累計174.35億元；經調整凈利潤分別虧損40.44億元、42.25億元和53.63億元。
同一時期，威馬的毛利率分別為-58.3%、-43.5%和-41.1%。在現金流方面，2021年，威馬經營活動現金流凈額為-31.86億元，投資活動現金流凈額為-9.92億元，合計-41.78億元。同時，截至2021年底，威馬的資產負債率已超過202%，遠超100%的破產警戒線。
為了緩解資金壓力，在銷量漲不動的情況下，威馬選擇了漲價。自2023年1月1日起，威馬針對w6、ex5-z、e.5等多款在售車型進行價格調整。調整後，綜合補貼後售價將上漲15000元-25000元不等。
但漲價也只是治標不治本，威馬自身的造血能力並不能靠漲價提升，其對研發的投入一直較低。2019年-2021年，威馬的研發投入分別為8.93億元、9.92億元以及9.81億元。
對比來看，僅2021年，蔚來汽車研發投入就有41.8億元，超過威馬3年的研發總投入。遠低於同行的研發投入，也讓威馬難以形成自己的核心競爭力。
種種因素之下，威馬的危機慢慢顯現。2022年下半年，威馬頻頻傳出工廠停產、降薪裁員、拖欠供應商賬款等消息。同年11月，沈暉發布內部信稱，為應對資金壓力，威馬將通過一系列財務措施降低運營成本，包括m4及以上級別管理者主動降薪，發放50%基本工資。其他員工發放70%基本工資，取消年終獎等獎金、暫停發放購車補貼等。
威馬也曾試圖通過上市拓寬融資渠道。2022年上半年，威馬向香港交易所遞交了招股說明書，謀求在港股上市，但招股書在2022年12月失效，上市未能成功。此前，威馬還嘗試登陸科創板，也沒有如願。
借殼上市成為了威馬新的選擇。今年1月，港股上市公司apollo出行發公告稱，其全資附屬公司已與威馬控股訂立協議，擬以20.23億美元（約合人民幣138億元）收購威馬已發行全部股份，威馬將以rto（反向收購上市）方式登陸港股。
此外，威馬還宣布新獲得了總金額超20億元的3筆資金支持：港澳地區某知名商業銀行的2.5億港元，世界500強正威國際的5億元人民幣，房地產巨頭雅居樂集團的15億港元。
不過，有媒體報道，截至目前威馬的這3筆資金均未到位。同時，apollo出行的一些股東對收購威馬這件事提出了質疑，要求更嚴格的審計。這也使得威馬能否通過上市緩解資金壓力充滿未知數。
2月3日，沈暉再次發出內部信，詳細講述了威馬在2023年所面臨的形勢以及他對威馬如何活下去的想法，提出要在開源、漲價和節流三大方面進行大變革。
然而，現在威馬改革的速度似乎已經趕不上危機爆發的速度。沈暉在微博上直接用「活下去，像牲口一樣地活下去」來形容威馬的處境，「活下去」這簡單3個字竟成了威馬最大的難題。
作者 | 陳香羽
來源 | 車圈能見度（carvisibility）
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