来源：新浪证券-红岸工作室
鱼跃医疗成立于1998年10月22日，于2008年4月18日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为江苏省丹阳市。它是国内领先的医疗器械企业，核心业务涵盖医疗器械及其核心部件的研发、生产和销售，具备技术与全产业链优势。
公司主营业务为医疗器械及其核心部件的研发、生产和销售，所属申万行业为医药生物 - 医疗器械 - 医疗设备，涉及呼吸机、养老概念、方舱医院等概念板块。
经营业绩：营收行业第四，净利润第三
2025年，鱼跃医疗营业收入达79.55亿元，在行业43家公司中排名第4，行业第一名迈瑞医疗为332.82亿元，第二名联影医疗为138亿元，行业平均数为26.61亿元，中位数为7.74亿元。主营业务构成中，呼吸治疗解决方案25.49亿元占比32.04%，临床器械及康复解决方案21.38亿元占比26.88%，家用健康检测解决方案15.78亿元占比19.84%，血糖管理及POCT解决方案12.81亿元占比16.10%，急救解决方案及其他3.55亿元占比4.47%，其他(补充)5403.01万元占比0.68%。净利润方面，2025年为14.84亿元，行业排名第3，行业第一名迈瑞医疗为84.51亿元，第二名联影医疗为18.44亿元，行业平均数为3.64亿元，中位数为8705.33万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年鱼跃医疗资产负债率为16.97%，低于去年同期的19.12%，且低于行业平均的27.72%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为50.60%，高于去年同期的50.14%，也高于行业平均的47.78%，盈利能力较强。
董事长吴群薪酬140.49万元，同比减少50.37万元
鱼跃医疗控股股东为江苏鱼跃科技发展有限公司，实际控制人为吴光明。董事长吴群，1988年出生，研究生学历，曾任职苏州索尼、云南白药等，2011年7月入职鱼跃医疗，现任公司董事长。2025年薪酬为140.49万，较2024年的190.86万减少了50.37万。
A股股东户数较上期减少2.43%
截至2025年12月31日，鱼跃医疗A股股东户数为4.88万，较上期减少2.43%；户均持有流通A股数量为1.93万，较上期增加2.72%。截止2026年3月31日，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股3772.65万股，相比上期增加733.90万股。华宝中证医疗ETF（512170）位居第六大流通股东，持股2163.11万股，相比上期增加316.54万股。南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。
华泰证券指出，公司2025年收入/归母净利润/扣非归母净利润79.55/14.82/11.69亿元，同比+5.1%/-17.9%/-16.1%。业务亮点如下：1. 2025年海外收入12.32亿元，同比+29.9%；2. 血糖及POCT收入12.81亿元，同比+24.3%，其中CGM产品收入实现同比翻倍以上增长；3. 急救类收入3.55亿元，同比+48.7%。预测26 - 28年归母净利润分别为15.5/17.5/20.2亿元，给予26年21x的PE估值，目标价32.49元，维持买入评级。
中泰证券指出，2025年公司实现营业收入79.55亿元，同比增长5.14%；归母净利润14.82亿元，同比下降17.94%。业务亮点如下：1. 家用呼吸机业务快速增长，制氧机在新品迭代发力、海外有效拓展下降幅有所收窄；2. 血糖管理及POCT解决方案板块2025年收入12.81亿元，同比增长24.34%，重点新品上市带动CGM业务营收翻倍；3. 急救解决方案及其他板块收入3.55亿元，同比增长48.69%；4. 2025年公司外销收入12.32亿元，同比增长29.86%。预计2026 - 2028年营业收入87.52、97.30、109.31亿元，预计归母净利润17.05、19.54、22.53亿元，维持“买入”评级。
图：鱼跃医疗营收及增速
图：鱼跃医疗净利润及增速
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