“疫”地恋情人，“演唱会股”特艺文化要上市了

疫情以来，网友们纷纷在家当肥宅。一个段子上了热搜：约我出去过情人节？骗我感情可以，但要我命可不行！”

看来，“疫”地恋情人只能开启云约会模式。“有一种想见不能见的伤痛……”怀念唱K聚餐，看电影、演唱会的日子，待春暖花开，一起去看演唱会啊。

近日，“演唱会股”特艺文化二次递表闯关港股IPO。中州国际融资有限公司为其独家保荐人。

△图源：招股书

一、公司介绍

特艺文化是一家演唱会主办机构、演唱会技术制作及创意解决方案服务供应商。因成功筹办周杰伦在香港红磡体育馆的世界巡回演唱会一炮而红。创始人蔡健辉是圈内公认的演唱会制作大佬，公司给超过400名艺人或乐队（含刘德华、BIGBANG、五月天等）举行超过600场演唱会。以市场占有率34.2%位居香港五大演唱会主办机构之首。

目前，特艺文化业务运营分为两块。一是提供技术制作及创意解决方案服务，二是从事演唱会筹办业务。近年来，演唱会筹办业务发展增长较快，收入占比也从2017财年的34%升至2019财年的60%，仅门票销售所得就占了收入的52%。

△图源：招股书

而门票销售很大程度受艺人声誉及表演的受欢迎程度影响。好在公司客户给力，截止2019年9月30日止四个年度，五大客户合共占收益分别约为30.4%、28.1%、25.4%，同期向最大客户的销售额分别占总收益约9.2%、6.2%、6.7%。于2019年9月30日，五大客户拥有1-12年的业务关系。

△图源：招股书

另外，两块业务的筹备期都至少需要一星期到半年，冗长的时间周期注定了业绩的不确定性。创始人蔡健辉曾坦言行业有运作难、风险高等特点。然而，从招股书看，特艺文化的整体收益还是相当不错。

二、业绩表现

招股书显示，截止2017年至2019年3月31日止三个财政年度，公司收益分别为2.21亿港元、2.63亿港元以及3.05亿港元。年内溢利分别为2621.4万港元、2833.6万港元以及1867.6万港元。截至2019年9月30止6个月，公司收益为3.13亿，同比增长59%，年度溢利为2191.8万港元，同比增长104%。

△图源：招股书

截止2017年、2018年及2019年9月31日止年度，毛利率维持稳定，分别为18.9%、20.7%及21.0%。

△图源：招股书

流动比率较为稳定，于2017年3月31日约为0.85倍，于2018年3月31日约为0.95倍，而于2019年9月30日则约为1.16倍。

三、行业前瞻

过去5年，香港演唱会市场稳步增长，并仍具上升空间。2013-2017年票房的复合年增长率为6.3%，并预计2017-2023年的复合年增长率可提升至6.6%。

△图源：招股书

另据弗若斯特沙利文分析，预计2018-2023年中国演唱会节目总数将继续急速增长，以15.7%的复合年增长率，增至约5800场;演唱会总票房将以16.9%的复合增长率，增长至约96亿元人民币;技术制作及创意解决方案服务市场收益复合年增长率为18%，可能达到约32亿元。

△图源：招股书

短期看，受香港社会事件及疫情爆发的影响，特艺文化某些于今年2月或3月举行或将予举行的演唱会项目经已延期或取消。加之内地赴港旅客减少，对公司的营收也产生一定的冲击。长期则有望从行业快速发展中获益。

待春暖花开，一起去看演唱会啊。