好莱坞揭露金融黑幕，学金融知识看这部《大空头》就够了

“原油宝”爆雷，无数投资人一夜之间负债累累。

无论是否参与其中，期货投资市场这一对普通人较为陌生的词汇，还是等到了自己成为社会焦点的一天。

尽管这束聚光灯来的并不光彩。

作为一个影视娱乐垂度的作者，我并不精通于资本市场，但是还是有一部相关的电影值得向大家推荐。

提供一个旁观者的角度，以最通俗易懂的方式告诉你游戏的规则。

而读到这篇文章的你，也第一次不用担心被别有用心的所谓砖家忽悠。

《大空头》由派拉蒙影业出品，也是这家公司近些年来少有的佳片。

2016年奥斯卡最佳改编剧本得主，豆瓣8.5分，了解金融产业绕不开的佳片。

影片故事开始之前，先用一句谚语来定调。

“不懂的事情，你自然会多加小心；惹祸上身的都是你自以为懂的事。”马克·吐温。

用一句通俗易懂的话说，叫做：淹死的都是会游泳的。

当然，不包括有些因为愚昧无知导致的错误在内。

在通过本片向大家科普资本市场前，必须要说清楚一个关键词——房地产证券。

70年代后期，所罗门兄弟公司的刘易斯第一次向华尔街提出这个概念。

这是借助地产行业蓬勃发展的大环境，将稳定增值的房地产包装成证券形式方便操作交易。

因为房产多数由业主贷款购买，在按揭和合同的约束下，地产变为负资产可能性较低，有相应保障。

所以短期内，这一债券模式就受到资本市场的疯狂追捧。

带入到此次“原油宝”事件中来，世界对原油消耗的需求，就是类似于地产证券一样的基础托底。

人们不相信本身有价值的石油会跌为负资产，就像片中的银行家不相信地产会成为负资产一样。

顺便，不要认为地产证券化离我们很远。

大家肯定都听过住屋不炒这句近年来的房地产核心思路，可是实际上我国是目前地产证券化进程最快的国家之一。

把地产包装为投资产品，却又强调住屋不炒，本身就是一种黑色幽默。

我们的故事正式开始，2008年一场金融海啸袭击了美国，源头正是地产证券化导致的贷款危机。

当所有人都在趋利性的追逐地产证券带来的好处时，投资人迈克尔·巴里提前三年就敏锐地发现了这其中的问题。

所有经济产业都在下行的风口，房地产却一枝独秀逆势上行。

大家都觉得这是合理的情况，风险低本是地产证券的特色。

可他偏偏要看看，贷款市场的真实情况究竟如何。

一查不要紧，你猜怎么着。

房产证券从最初应该至少65%以上的良性贷款率，变成了一个充斥着劣质贷款的垃圾。

因为每笔交易都可以让庄家获得2%的抽成，所以他们将这块蛋糕无限做大。

而这些风险更高的贷款，就被称为次级贷款，次贷危机就是这么来的。

所以巴里产生了一个疯狂的想法，做空房地产。

即与资本对赌房地产将下行，如果出现跌幅，那么巴里就可以从中获利。

这本质上是一个近似于赌博的游戏，只不过经过了资本的包装。

可地产证券真的太火了，没有一项针对它走低的产品，也就是说根本没有庄家开盘。

所以在实现自己的构思之前，巴里最先要做的，是说服银行推出他需要的产品，然后自己把他买下来。

当巴里来到银行，说出自己的想法后，就连金融公司的职员也劝说巴里不要做这种危险尝试。

而巴里的台词直接震惊了他们，他问道：如果房地产真的跌了，我要怎么确定你们有足够的钱赔给我。

是不是很霸气，华尔街自然不会拒绝巴里这种疯子。

于是自诩为个中好手的他们，接受了巴里的提议。

规则是证券上涨则巴里补缴保险费用，下跌的话则对赌成立，金融公司依照跌幅进行赔付。

金融公司决定赚眼前这个傻子500万美元，可巴里的小目标是先买他一个亿，美元。

然后巴里又来到另外一家银行，用同样的方法，投资了两亿。

一家又一家，巴里跑遍了整个圈子，疯狂砸下了13亿美元，做空地产证券。

觉得巴里是疯子的，自然不只是卖给他产品的金融公司。

他公司的客户也觉得这人绝对是脑子有问题，于是纷纷要求撤资离场跑路，然而固执的巴里拒绝退款。

这场疯狂的游戏，必须所有人陪他一起玩下去。

另一头，马克·鲍姆是个直性子的证券老板。

这是个良心爆棚的异类金融界人士，他会毫不留情指出所有金融圈里龌龊的手段。

而且马克完全不信任任何金融界的人和事。

为什么马克这么讨厌虚伪的资本家呢？

因为他的亲兄弟就中了资本的陷阱，从天台纵身跃下。

这天他无意中得知巴里做空房地产的消息，大致查了下数据，好像还确实有点搞头。

于是他们把带给他这个消息的贾瑞德·韦内特约到了公司，而这名鬼才则通过手下中国精算师的缜密计算得出了精确地结果。

当房贷逾期超过8%，地产证券将彻底凉凉，然后发财的机会就来了。

可是如果地产证券的信用状况如此糟糕，怎么没人发现呢？

因为金融界发明了一个叫做CDO（担保债务凭证）的迷惑性产品。

把所有卖不动的单品再次打包重组，形成一个全新的产品去规避其糟糕状况的曝光。

简单来说就是把所有看似有价值的金融产物二次打包，然后用虚构出来的价值，引诱不明就里的人投资促成产品流动，

说白了就是你手里有别人的欠条，很可能具有无法追回的风险。

但是你还是把这些欠条当做有价值的换取了别人手中的资金，这样说应该就很明白了吧。

可怕的是，这个游戏是具有传递性的。

每一个CDO产品，在内容不变的前提下，也可以用他本身的涨跌再次进行包装上市。

于是一个CDO产品可以被包装成另外一个，继而几何级的增加整个市场的体量。

这种模式，叫做合成CDO。

也许带入金融的概念让这一行为看似高深莫测，其实本质和如今我国很多杠杆炒房的游戏是一个道理。

利用借贷以及房产本身的价值抵押，用部分资金换取房产的所有权。

再并通过倒卖来刺激市场，当屋价上升时就可以用首付的金额去换取整个房产的收益。

在这样疯狂的操作之下，没有人会去考虑房产本身的居住属性，只顾着不断地交易来获得利益。

当使用贷款杠杆的投机者越来越多，实体地产市场实际上和地产证券市场最终面临的问题都是相同的。

为了证实事实是否真的已经如此不堪，马克的团队展开了实地调查。

他们得到的结论是不可思议的，地产行业实际上的状况是，弃房断贷的情况比比皆是，甚至有鳄鱼定居在了别墅的泳池里面。

他们找来了地产经纪，结果发现二手房市场上所有房子都在降价急售。

办理贷款的业务员则表示房贷的办理数量几年来涨了数倍，而且他们还会帮助不合格的按揭人顺利办理。

按揭人则只看到了利益，而根本不了解个中的风险。

说到贷款，顺便给大家介绍一下LPR（贷款市场报价利率），这是一种目前主要推行的计息模式。

实际上是资本市场早就玩剩下的，这种可浮动利率的贷款模式，在前期返利的时候确实有自己的好处。

可一旦放贷方选择提息，对按揭人将会造成灭顶之灾，甚至可能成为戳破泡沫的第一根针。

而巴里甚至不需要去调查，他的观点更加直接，屋价涨了五倍，但是人均收入没有任何变动，市场就是炒出来的。

这个观点是不是有些似曾相识，也许我们可以对比一下各自周边的屋价十年来涨了多少。

有意思的是，最近好像又要停止对房产作为风险抵押物的行为了。

你品，你细品。

这就像是将别人把自己玩死的过程，又在自己身上重复了一遍。

搞定了这一切，剩下的就是坐等资本主义世界崩盘了。

但实际并没有这么容易，有银行给地产证券托底，评级机构也在帮忙。

这团干柴一样的烂摊子，就差了一把火。

此时两个名不见经传的新人查理、吉米和他们的合伙人，推论如果市场崩溃，次级贷款势必将影响高级贷款的价值，于是注资做空了高信用级别的证券。

于是雪花落下，引发雪崩。

在末日到来之前，银行趁着大众还不知情的档口，大量贩卖自己持有的CDO产品。

但他们根本不知道自己将要面对的是什么，是所有外力都无法阻拦这场灾难的发生。

就业率每下降1%，美国社会就可能有40000人失去生命。

就连做空房地产的人所代表的金融公司也面临震荡，全球资本市场的危机降临。

目前美国有很多露宿街头的流浪汉，但你可能不相信，他们有很多曾经都是在华尔街上班的金领一族。

最终，2008年金融危机，蒸发了美国5万亿美元的资产。

这些钱由大众的养老金、房产、退休金、存款和证券投资构成。

直接导致800万人失业，其中600万人无家可归，而这仅仅是美国的数据。

然而在此之后不久，华尔街又推出了叫做“定制分级机会投资”的产品。

实际上有人分析，这根本就是CDO改了个名字。

资本吃起人来，从来都不吐骨头。

当然这影片中间还有很多精彩的故事，大家可以去找到影片自行观看。

也许2008年我们并没有感觉受到影响，可是看看这故事多么的熟悉。

而且这仅仅是资本游戏所带来的影响，我们如今面临的却是疫情而导致的全球经济萎缩。

当我们还在拿“原油宝”当做玩笑时，真的有无数人因为这次失误操作而倾家荡产。

当然，这场游戏还是会有一个赢家，总会有赢家的。

可是输家又会怎么样呢？

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