6 成中小企业痛批日元走贬，“125”将成黑田防线？

美元兑日元汇率从 5 月 22 日美国联准会主席叶伦（Janet Yellen）暗示美国有望在今年内升息之后，就掀起一波涨势，从约 120 左右水准一路飙升至 125 左右水准。不过日本央行（BOJ）总裁黑田东彦 10 日却狠狠拨了市场一桶冷水，称美元不见得会因为 FED 升息而走扬，且日元实质有效汇率已相当低，因此不大可能进一步走低。

黑田的发言让美元兑日元从 124.5 左右水准直接贬破 123，嘉实 XQ 全球赢家系统报价显示，截至纽约汇市 10 日尾盘为止，美元兑日元重贬 1.35% 至 122.65，创 2013 年 8 月 27 日以来单日最大跌幅，10 日盘中最低点 122.44 与盘中最高点 124.62 相差了逾 2 日元。而黑田虽于 10 日晚间透过日本经济财政大臣甘利明出面消毒，称谈话内容被若干曲解了，但消毒效果似乎不佳，美元兑日元 11 日仍持续于 123 左右水准徘徊。

Thomson Reuters 10 日报导，法国第三大银行法国农业信贷集团（Credit Agricole SA）外汇主管斋藤裕司表示，黑田 10 日的言论让人感到惊讶；他说，虽来近来已对美元（相对于日元）的走升速度感到警戒，不过黑田连“实质有效汇率”这样具体的指标都提了出来，也让人推测黑田认为日元已贬过头，当前不会再进一步走贬了，且黑田选在这时说出这样的言论，也让人推测“125 左右水准”可能就是黑田防线。

报导指出，Citibank Japan 资深 FX 市场分析师尾河真树也指出，受黑田言论影响，美元兑日元近期恐难大幅走扬，而黑田虽未明示具体的汇率水准，不过美元兑日元近期创下的高点“125 左右水准”可能就是黑田当前设定的上限值。

影响 7 成制造业营运

日元走贬，对丰田的大企业来说算是天上掉下的馅饼，有望因此赚到钜额汇兑收益，不过对支撑整体日本经济的中小企业来说，日元过度走贬恐将成为恶梦，因为材料等进口价格将因此飙升。

日本大阪商工会议所（以下简称大商）10 日公布调查报告，在美元兑日元持续维持在 125 左右水准的前提下，逾 6 成（63.8%）的日本中小企业表示，公司营运将因此受到重大负面影响；若单就制造业来看，则高达近 7 成（69.6%）称营运会受到重大影响。

大商指出，高达 24.2% 中小企业希望的汇率水准为“100-不足 105”、比重最高，其次分别为“105-不足 110（13.2%）”及“95-不足 100（12.1%）”。

截至台北时间 11 日上午 11 点 10 分为止，美元兑日元报 123.04，远远高于上述日本中小企业最希望的“100-不足 105”水准。

据 Thomson Reuters 指出，日本政府 / BOJ 过去曾在 1997 年 11-12 月期间，因日元从 120 左右一路狂贬至 130 大关而被迫进场阻贬日元，不过成效不佳，之后在隔年的 1998 年 6 月因日元贬至 146.75，才迫使美国偕同日本进行干预，也才成功遏止日元贬势。

（本文由 MoneyDJ新闻授权转载；首图来源：Flickr/Japanexperterna.seCC BY 2.0）

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