万达三十多年，高管序列向来是男人的游戏。
从王健林身边最早的丁本锡、齐界，到后来执掌商管的曲德君、肖广瑞。
围绕万达商业帝国核心权力的角逐，女性身影寥寥无几，更从未有女性经理人触碰过最顶端那把交椅——
直到许粉的出现。
年初，珠海万达商管发布内部人事任命：
原首席运营官许粉正式升任首席执行官。
全面执掌这家管理513座万达广场、覆盖228座城市、年客流超60亿人次的全球最大商业不动产运营集团。
从珠海万达商管coo到ceo，许粉只用不到半年，这不是简单的人事更替，而是资本与运营之间又一轮耐人寻味的权力再平衡。
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从财务到ceo，许粉的二十年
许粉的万达生涯，起点并不高。
2006年9月，以南宁万达国际电影城财务经理的身份走进万达。
彼时中国全年电影票房不足30亿，万达刚跟华纳分手，影城运营前景迷茫。
许粉踩在这个起点上，一个基层财务经理，在广西三线城市的一家电影城里。
起步虽低，但她晋升极快。从南宁影城到南宁万达广场财务，再到万达商管财务部总经理，前后四五年。
这个从广西起步的女性经理人，一路杀入万达的权力中枢。
涛哥梳理许粉的履历，发现一个有意思的规律——她几乎每一次重大调动，都踩在万达最凶险的节点上。
2013年，从总部调任济宁太白路万达广场总经理，从后台走向前台。
这是她操盘万达广场的个人首秀——开业两日客流突破60万人次，销售额3900万元，创下当时万达广场的全国纪录。
2017年，许粉被调入集团资产管理中心担任总经理。
那年万达遭遇史上最严重流动性危机，王健林壮士断腕甩卖13个文旅项目77家酒店。许粉全程参与了这场中国商业史上空前的资产交割。
2021年，珠海万达商管冲刺港股ipo，许粉临危受命出任北区总裁。
北区是万达重资产最密集区域，占比超55%，老旧项目多三四线经营压力大。四年间，她把在营广场从约80座拉到129座，轻资产拿下百余个项目。
许粉不是聚光灯下的明星高管，万达二十年，她更多以“救火者”角色出现：危机来了顶上去，任务完成退下来。
那些战果一点点堆在身后，最终成了她登顶的阶梯。
2
太盟入主之后，万达权力洗牌
要理解许粉为什么“此刻”上位，必须看清珠海万达商管过去两年的深层变局。
2023年底，万达走到了生死边缘，四次递表港交所未果对赌触发，超300亿回购款悬顶。
同年又是债券集中到期大年，154亿境内债加4亿美元债，约182亿债务集中到期。
万达的现金流已经无力同时应付这两件事。
此时太盟再次出手，但代价是拿走控制权。
王健林以约600亿元出让珠海万达商管约60%股权，自身持股从78%骤降至40%，实控人变为太盟系单伟建。
太盟入主后的操作，涛哥总结为三步走：
第一步，控董事会。新董事会10人中6人来自投资方，黄德炜与胡正伟出任联席董事长，战略决策权正式转入资本方手中。
第二步，控经营。2025年7月，万达系元老肖广瑞辞ceo，黄德炜亲自接任，太盟首次将日常经营的最高权力握在自己手里。
第三步，还经营。仅半年后黄德炜卸任，许粉接棒，太盟把操盘权还给了万达老将。
一面部分老臣纷纷离场，一面把ceo交给一个20年的老万达人。看似矛盾，其实不矛盾。
涛哥的判断：太盟发现一个现实——资本能买下控制权，但买不来513座广场的运营经验。
要知道，珠海万达商管年营收超500亿，是中国最大的商业地产运营商之一。
黄德炜是优秀的投资人以及职业经理人，但要说搞定如此大的商业管理企业，许粉无疑更能胜任。
所以太盟的管理策略变成了“双轨制”：董事会管战略，万达系管运营。
同时再配上龙湖、凯德出身的陈琦做coo，用精细化运营补万达偏重规模的短板。
毕竟，你可以换主人，但不能在高速公路上换司机。
3
许粉新官上任，珠海万达考题
珠海万达商管年会上许粉抛出“八大考题”，涛哥觉得，真正决定性的有三道。
第一道：打破“千场一面”
513座万达广场，标准化复制曾是王健林最引以为豪的能力——同一套图纸，半年开一座——但在存量时代，没有辨识度就没有溢价，没有溢价就没有增长。
许粉也曾坦承“缺少现象级产品”。长春万达茂45万方旗舰、济南4.0版广场、四条产品线max/pro/city/life都是破局尝试。但从工业流水线走向差异化，对习惯了二十年标准化的系统来说，不亚于一次基因改造。
第二道：夺回租金定价权
客流在涨、销售在涨，但租金收益却没有同步增长，年客流60亿人次、4.8亿车流，巨大的流量金矿没有被充分转化为租金溢价。
从“收租方”变成“商户伙伴”，需要改变万达刻了二十年的组织基因，这可能比打破千场一面更难。
第三道：留住人
这个最难也最致命，据悉珠海万达年会上披露运营团队离职率48%，广场总经理在岗不满一年的高达57.4%。
超过一半的总经理连一个完整年度都没待满，胡正伟表示“做企业如同种地”，但种地的人一年换一茬，那谁来等春耕秋收？稳定性的问题不解决，前两道题都是空中楼阁。
太盟花600亿买下的不是513座建筑物，而是一套商业运营管理系统。
这套系统真正值钱的部分不在资产负债表上，而在许粉和那些广场总经理们的脑子里。
许粉身上叠加了三重使命：稳住基本盘不乱，推动大象学会跳舞，为ipo打磨出一份漂亮的成绩单。
好在她不是一个人——许粉掌舵运营，陈琦带来精细化基因，太盟把控资本节奏。
这个三角结构能否运转，将决定着珠海万达商管下一程的质量。
从南宁一家电影城的基层财务经理，到全球最大商管集团的ceo，许粉用了整整二十年。
这个故事本身就是万达最好的注脚：
草莽，生猛，充满变量，更有无限可能。
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