断臂求生
作者 | 胜马财经 许可
编辑 | 欧阳文
面对业绩持续承压，国内葡萄酒龙头张裕A正加速剥离海外资产以回笼资金。
6月9日晚间，烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司发布公告称，公司下属的Francs Champs Participations SAS（简称法国法尚公司）将其持有的法国ETABLISSEMENTS ROULLET FRANSAC公司100%股权作价260万欧元；同时，公司持有的与法国富郎多公司生产经营相关的不动产作价220万欧元，两项资产合计480万欧元（约合3931.97万元人民币）一并转让给法国ELIOR GROUP SA。独立董事针对此次法国资产转让发表意见，认为交易价格与资产评估结果基本一致，价格公允合理，没有损害公司和股东利益。
此次转让的法国富郎多公司并非普通资产，其前身为ROULLET家族于1838年创立的ROULLET酒庄，拥有近两个世纪的酿酒传承。2013年10月，张裕以357.5万欧元收购该公司全部股份，旨在获取法国稀缺的干邑产品资源，快速进入干邑市场。2014年12月，张裕又以法国富郎多公司全部股份和500万欧元现金，出资设立法国Francs Champs Participations简式股份公司，使富郎多成为法尚公司的全资子公司，然而这一系列海外布局并未带来预期回报。
此次交易并非张裕近期的孤例，在2024年底，张裕已宣布拟以评估值约2.21亿元出售莱州朱桥葡萄基地，预计可实现年度收益约1亿元。更早的2023年底，公司还将所持有的廊坊卡斯特39%股权及烟台张裕葡萄酿酒销售有限公司持有的廊坊卡斯特10%股权转让给廊坊市大轩商贸有限公司，转让总价款约1092.15万元。
张裕A在公告中解释此次转让的目的是“更加专注于国内高端白兰地品牌‘可雅’的发展”，同时“优化资产结构，更好地回笼资金，提高经营效益”。但财报数据显示，张裕的白兰地业务同样面临挑战，2024年公司白兰地营收约7.4亿元，同比下滑35.8%，占总营收比重为22.85%。
连续的资产处置背后，是张裕A持续承压的业绩表现。2024年财报显示，公司实现营业收入约32.77亿元，同比下降25.26%；归属于上市公司股东净利润约3.05亿元，同比大幅下降42.68%。
在5月底举行的股东大会上，公司管理层坦言现状，董事长周洪江提出 “短期不乐观，长期不悲观”的判断；董事兼总经理孙健更直接预警股东：“2025年利润可能比较难看”，同时提出2025年34亿元的营收目标。
作为“国产葡萄酒一哥”，张裕面临的行业挑战不容小觑。随着酒类产业迈入深度调整期，葡萄酒市场竞争愈发激烈。张裕曾尝试通过海外并购拓展版图，除法国富郎多外，还于2015年收购法国蜜合花农业公司，2017年控股法国拉颂酒庄。然而多起收购未能形成协同效应。行业分析师曾指出：“单独管理一两个酒庄一般是要赔钱，即使不赔钱也基本上是不赚钱”。
如今张裕选择收缩战线，聚焦国内高端品牌。但国产葡萄酒在品牌、价格、宣传层面与进口葡萄酒的竞争差距，仍是横亘在张裕面前的一道难题。随着葡萄基地、法国酒庄等资产的相继出售，张裕2025年能否实现 34亿元营收目标仍存悬念。
这家拥有百年历史的葡萄酒企业正面临转型的关键时刻。张裕的案例也折射出中国葡萄酒行业的集体困境：在进口葡萄酒与新兴酒饮的双重挤压下，传统龙头企业亟需找到新的增长路径。
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