每经记者：张静 每经编辑：贺娟娟
2025年6月28日上午10点，青海省西宁市中级人民法院的司法拍卖专场在淘宝网准时开拍。
金瑞矿业（600714）第二大股东青海金星矿业有限公司（简称：金星矿业）持有的2666.2万股股票，即此前流拍的两个标的包，分别以1.15亿元和1.03亿元的起拍价再次静候买家。
这场拍卖源于一起借款合同纠纷。根据西宁中院（2023）青01民初99号民事判决，因金星矿业未能履行还款义务，申请执行人青海国斐企业管理有限公司向西宁中院申请强制执行。
拍卖开始后，经过24小时的竞价周期，两个标的包最终被两位自然人拿下：王梓旭以1.54亿元竞得1438.3万股，韩莉莉以1.31亿元拿下1227.9万股。
至此，加之此前李健以1.484亿元成功竞得1527.6629万股，金星矿业所持有上市公司14.55%股权全部拍出，金星矿业作为上市公司第二大股东，最终因债务纠纷清仓离场。
自然人接手14.55%股权
金瑞矿业股权变更的序幕，早在两个月前就已拉开。
4月28日，金瑞矿业首次发布提示性公告，金星矿业持有金瑞矿业无限售流通股 41938,670股股票，占公司总股本的14.55%，为公司第二大股东，其持有公司全部股票将被司法拍卖。
当时公告显示，金星矿业持有的上市公司股份均处于冻结状态，拟拍卖股票将拆分成三个标的包进行，分别为1438.309万股、1527.6629万股、1227.8951万股。
首次拍卖在5月23日至24日进行，但仅1527.6629万股竞价成功，竞买人为自然人李健，其以1.484亿元成功竞得，获得公司总股本的5.3%股权，按照股份粗略计算，每股价格约为9.71元，其余两个分拆包则遭遇流拍。
来源：阿里司法拍卖平台
关于李健的背景信息，公司公告未披露更多，仅披露其为女性，通讯地址为北京市海淀区世纪城晴波园2号楼1单元801号。
一个月后的第二次拍卖中，这两个流拍标的终于寻得买家。同样为两位自然人，其中王梓旭以1.54亿元竞得1438.3万股，韩莉莉以1.31亿元拿下1227.9万股。
新进场的两位自然人股东，持股比例则都控制在5%的举牌线以下，王梓旭持股占公司总股本的4.99%，韩莉莉持股占4.26%。
对于拍卖结果，西宁市中级人民法院已正式出具《执行裁定书》，确认了拍卖结果的法律效力。根据裁定，上述三个自然人可持该裁定到有关机构办理股权过户登记手续。
股权过户完成后，金星矿业将彻底退出金瑞矿业股东行列。这家曾持有金瑞矿业14.55%股份的第二大股东，因债务纠纷最终清仓离场。
三位自然人斥巨资接手金瑞矿业股权，身份背景引发市场关注，但目前公司没有披露王梓旭和韩莉莉的简式权益变动报告，而李健也仅披露性别及通讯地址简单信息，因此无法得知其具体背景信息，以及获取股权的投资意图。
根据司法拍卖公告信息，王梓旭每股成本约10.7元，韩莉莉每股成本约10.65元，早先拍卖成功的李健持股价格约为9.71元/股。
而截至7月9日公告日，金瑞矿业股价报收12.04元/股，三位新股东已获得一定账面浮盈。
值得注意的是，根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第15号》规定，通过司法拍卖获得的股份，受让方在受让后6个月内不得减持。这一限制为新股东设定了短期持股义务，避免股权结构短期内再变动。
随着新股东的加入，公司股权结构将更加多元化。一位持股超过5%，另两位持股近5%的自然人股东，其会为公司带来什么样的新变化？
对此，记者采访了金瑞矿业，公司董秘办人士告诉记者，“王梓旭和韩莉莉持股比例不足5%，没有达到信息披露义务，从上市公司管理大股东的角度来说，其不具备资格，某种程度上，二人所持股份类似于二级市场上自由买卖股票一样。”
至于李健，上述人士表示，按照大股东身份，公司做了一些基础资料登记和报备，包括对他大股东义务的提醒，到其后续怎么使用提名权，公司之后会做考虑和沟通，但目前股权尚未完全变更到位，还没有到那一步，而从股权比例上来讲，李健或对公司影响有限。
或看中公司产业价值
作为公司第二大股东，金星矿业之所以持有金瑞矿业股权被司法拍卖，源于一起借款合同纠纷。
公告披露，青海国斐企业管理有限公司（以下简称“青海国斐”）与金星矿业存在借款合同纠纷，金星矿业未履行还款义务，根据西宁中院（2023）青01民初99号民事判决，青海国斐向西宁中院申请执行。
司法拍卖后，尽管第二大股东更迭，但金瑞矿业的控制权结构依然稳固。公司控股股东青海省投资集团有限公司（以下简称“青投公司”）目前持有公司29.99%的股份。
公司也强调，本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。
青投公司与金星矿业的关系变化值得关注，前者为后者股东，两者亦均为上市公司股东，为一致行动关系，此前青投公司除了直接持有上市公司股权外，还通过金星矿业间接持有上市公司股权14.55%。
2022年4月，因青投公司执行重整计划，其持有的金星矿业40%股权被划转给青海省国有资产投资管理有限公司。自此，青投公司不再通过金星矿业间接持有金瑞矿业股份，二者解除一致行动关系。
金瑞矿业的最新股权结构显示，青投公司以29.99%持股居首，仍为公司控股股东，金星矿业位列第二，随着金星矿业的退出，李健、王梓旭、韩莉莉分别持股5.30%、4.99%、4.26%，或分别位列公司第二大、第四大、第五大股东。
三位新股东均以自然人身份参与竞拍并入场，在资本市场上，自然人参与司法拍卖获取上市公司股权并非罕见，通常有两种可能：一是纯粹财务投资者；二是产业资本代表，通过自然人身份规避前期信息披露要求。
考虑到金瑞矿业的锶盐产业特性，以及近期碳酸锶市场价格回暖趋势，接手上市公司股权的几位自然人或背后的资本力量可能看中了公司的产业价值和未来发展前景。
对此上述董秘办人士表示，李健竞拍公司披露过是出于对公司前景看好，具体投资背景和诉求，亦要等到股权完全过户后，上市公司才能与其建立沟通联系。
公开信息显示，金瑞矿业作为青海锶盐行业的龙头，虽然规模不大，但拥有独特的产业地位。公司主营业务为锶盐系列产品的生产和销售，核心产品为碳酸锶。
2025年第一季度，金瑞矿业交出了一份亮眼的成绩单，实现营业收入8648.7万元，同比增长17.93%；实现归属于上市公司股东的净利润1528.4万元，同比大增617.43%。
业绩大幅增长的关键在于主营产品碳酸锶市场价格的回升。公司相关负责人公开表示：“主营产品碳酸锶市场价格自2024年年底以来有所回暖，其市场价格的上涨有利于为公司经营业绩带来正向影响。”
业绩高度依赖锶盐周期
随着碳酸锶市场价格的回升，尽管公司一季度交出不错答卷，但锶盐产品价格波动的特点，让金瑞矿业业绩高度依赖锶盐价格周期，因此业绩周期性波动明显。
锶盐行业具有规模小、透明度高、下游需求相对稳定的特点。但产品价格受国内外经济环境、市场供需等复杂因素影响，波动较大。这种特性使业内企业业绩容易随价格波动而起伏。
金瑞矿业2021年至2023年业绩数据印证了行业的波动性，营业收入分别为3.61亿元、3.72亿元和2.75亿元；归母净利润分别为7736.03万元、5474.04万元和766.93万元。2023年净利润同比下滑85.99%，凸显行业周期性特点。
而公司在2023年处于低谷期，主因是碳酸锶等产品价格下行及行业竞争加剧。
到了2024年，随着行业回暖产品价格回升，金瑞矿业业绩又显著反弹，营收与利润均高增长，其当年营收3.43亿元，同比增长24.88%，归母净利润3501万元，同比暴增356.54%，扣非净利润3604万元，则同比增长676.2%，增速创三年新高。
当年，公司碳酸锶产销量增长超25%，金属锶销量增36.38%，2025一季度公司继续延续了这种高增长。
显然，锶盐行业的波动性对公司业绩是不小的挑战，锶盐行业透明度高、规模小，价格易受供需扰动，2023年暴跌及2024年反转即为警示。
面对锶盐行业的机遇与挑战，金瑞矿业打出了延伸产业链条的牌，试图在行业洗牌中占据更有利位置，公司将结合两个拟建的上下游项目，积极推进锶产品产业链优化升级，上游推进大风山天青石精选项目，保障原料供应稳定性。下游规划4.5万吨/年碳酸锶新产能，预计2025年底开工，瞄准固态电池等高纯度电子级需求。
短期看，碳酸锶价格回暖及产能释放将驱动公司业绩增长。而中长期公司所布局的固态电池等新应用需求若放量，公司若能在行业中拥有资源壁垒并占据技术制高点，其长期产业价值及未来预期的确有想象空间。
关于公司业绩周期性波动，公司董秘办人士回应称，锶盐行业规模较小，产品价格波动较大，的确会对业绩产生影响。公司从两个方面应对：一是在机制方面，公司采用市场化经营机制，灵活应对市场变化；二是通过产业链抵御和熨平行业周期，公司产品呈上下游结构。
“举例而言，当碳酸锶价格保持相对高位时，由于碳酸锶是生产金属锶的原材料，通过比较盈利空间，我们可能会主力去销售碳酸锶，以此进行调节。”上述人士解释称。
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