A股市场在3400点附近开启“拉锯战”模式，多空双方你来我往，指数围绕3400点窄幅徘徊，市场板块轮动频繁，持续性欠佳。
在结构性行情中，当确定性变得难以捕捉，债券类资产将变得有吸引力。霍华德·马克斯曾在一次访谈中表示，“我在非投资级信用领域做了47年，我们的经验是，大约99%的发行人都如约履行了承诺。”而对于权益类资产，“在最悲观的时候买入”或许仍有效，但让子弹飞一会可能也是当下的一种理性。
霍华德·马克斯对于股债的看法，对我们当下依然值得参考。展望未来，权益市场有望在政策、资金等多方利好中迎来长线布局机会，债券市场经过了一轮调整后，面临的环境也更友好，从攻守平衡的角度来看，股+债的固收+或是当下不错的选择。
股+债的进阶之道
相比于纯债类产品，“固收+”基金用小部分仓位配置了股票类资产，当A股市场企稳反弹时也能抓住市场趋势；而相比于其他股混基金、或者是股票型基金，“固收+”因为股票仓位较低，市场震荡时又能表现出较强的韧性。
以浙商智多盈为例，从它近两年的趋势不难看出，历史上基金向下回撤的幅度较小，而向上的弹性则明显超过了基准和万得混合债券型二级指数（885007）。
注：数据来源wind，统计周期2023.06.01-2025.05.30，业绩已经托管行复核；产品业绩比较基准为中债总指数(全价)收益率×80% + 沪深300指数收益率×15%+恒生指数收益率×5%；同类排名来源国泰海通，55/870；同类为偏债债券型。过往走势不预示未来，不作为投资推荐，基金有风险，投资需谨慎。
是股+债，又不只是股+债
智多盈并不是股+债，这么简单。
浙商智多盈（A类013231；C类013232）是以“绝对收益”为目标，从风险的角度分配资产权重：通过精选债券进行投资，并辅以适度的权益投资，力争实现基金资产的长期稳定投资回报。
想要把固收+基金做出向上的净值曲线，并不是只看收益目标的资产配置权重，而是需要资产管理人有极强的风险防控能力，同时对各大类资产有深刻的认知，力争在不同的市场表现期都能通过股债对冲的思路，实现收益加成。
智多盈以信用债和利率债打底，再自下而上精选具备优秀商业模式的个股，通过股票、纯债、转债等资产的合理搭配与动态调整，在控制风险的基础上力争收益，一旦某类资产的风险过高，就要相应调整所有资产的占比。比如股票的涨幅已经超过对应比例，就相应地调整所有资产的占比。（资产配置来源基金2025年一季度定期报告）
平台化AI战略，服务长期投资目标
浙商智多盈是公司AI战略体系下的一个缩影。
《推动公募基金高质量发展行动方案》落地以来，浙商基金基于11年的科技底蕴，持续深耕“平台式、一体化、多策略”的投研体系建设，强化基金经理团队制建设。
产品管理方面，在公司AI战略体系下，基金经理各自发挥所长，凝聚团队合力，基于既定基金目标进行管理，比如浙商智多盈，就是擅长固收资产和擅长价值投资的不同风格的基金经理管理，大家能力圈形成合力覆盖丰富的资产类别。
在这条行业高质量发展征程中，浙商基金从服务投资者出发，通过AI赋能，打造科学的投研体系，力求为投资者提供较为平稳的投资体验。
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注：浙商智多盈债券A(008505)（中低风险）成立于2021-12-07，根据产品定期报告数据显示，2022年、2023年、2024年、2025年一季度净值增长表现/同期业绩比较基准收益率分别为-6.21%（ -3.80% ）、2.88%（-1.02%）、9.26%（7.78% ）、0.12%（-0.59%），产品业绩比较基准为中债总指数(全价)收益率×80% + 沪深300指数收益率×15%+恒生指数收益率×5%。基金分为A/C份额，是同一个基金共同运作，但收费方式不同，投资者可根据需求选择。
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基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本材料仅为宣传材料，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。投资基金应当通过基金管理人或具有基金销售业务资格的其他机构购买和赎回基金，基金销售机构名单详见基金管理人网站公示信息以及相关公告。
