昨日中美谈判后，市场一片涨声下，我们顶着扫兴和被骂的压力发出了《泼盆，冷水！》提醒本轮关税交易将快速告一段落。
昨晚特朗普再发推，90天内和中国达不成协议，将再次“大幅提高”对华关税，市场今天高开低走，出口链今天的反弹预期再被扰动，但是面对90天后的较大不确定性，海外企业会在这90天内主动并且大量地备货补库，且这个时候国内企业没有必要给美国客户做任何折让。补库期间，完全是卖方市场，参照18年和疫情的补库，这次至少拉一年的货，所以出口链会有一波二三季度的备货拉单的业绩上修，但也会透支四季度的增长，航运板块在备货拉单的这三个月中有卖铲子的逻辑，另外欧线集运指数期货也是一个可以有效观察后续贸易谈判进展的先行指标，昨天这是聪敏资金和内幕资金拿到盘后公告可能超预期后最先选择的方向。
光伏收储传闻，业内确有厂商提出对存量硅料产能、存货进行类似于“收储”计划，以实现产能整合，路径可能是通过主管部门引导下成立专项基金进行操作，待硅料价格回暖后资金再退出。市场对这些大姨妈一样一月一次的供给端传闻有点不敢信，但是不应过度纠结于短期到底有没有政策以及政策到底怎么定，重要的是反内卷这件事情是一直在推的，光伏作为“新三样”，后续也是重点反内卷的行业之一，这一点一直都没有变，随着时间的推移，政策落地的可能性也在大大增加，结合这次传闻的板块位置够低，胜率（短期内落地）不高但赔率（板块整体都回调到了924附近）高，做错了亏不了多少，做对了弹性蛮大，所以要信早信，低位多看逻辑少听利空，高位多图形少听利好。
军工今天集体调整，一方面有短期获利资金借着关税落地的利好情绪而兑现盈利的需求，一方面也有印巴冲突停火协议后缺少催化的担忧；其实这次关税谈判超预期的背后，本身就是我们科技、经贸、战力等综合国力的提升所带来的底气，巴基斯坦把军事行动打成了一场面向全球的中国军品展销会，引来全球瞩目，也给谈判增加了筹码，所以军工在后续90天内的豁免期内仍会扮演着重要角色，比如发展新质战斗力，不光内销有备战逻辑，是国家级必选消费，而且外贸也会有全球对中械装备性价比的重新认识带来的持续订单；而且莫迪在今日讲话中明确表示印度对巴基斯坦的军事行动仅是“暂停”，强调将以自己的方式回应任何袭击，并持续监视巴方动向。
此表态暗示军事威慑仍将持续，为后续冲突留下空间，停火协议达成但矛盾未解，关键议题如《印度河用水条约》未被讨论，边境开放仅部分恢复（如印度32座机场复航，但拉合尔等城市航班仍受限）。普京总统最近表示出席中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年的相关纪念活动，具体什么活动还没说，但70周年的2015年有阅兵，阅兵是个大的催化，肯定要大秀肌肉的。
特朗普昨晚发推表示，欧盟比中国更糟糕，我们才刚刚开始对付他们，他们会降很多，等着瞧吧，我们手里有所有的牌。中国今日向拉丁美洲提供100亿美元新信贷。海关数据显示，四月中国出口总额增长了8.1%，4月初加征关税后，中国对美国出口下降了21%，而对东盟10个成员国的出口增长了21%，对欧盟的出口增长了8%。中美接下来虽有90天的缓和窗口，但在此期间，中国和周边以及欧盟国家的经贸合作只会加深加速走实而不会停滞，因为这样才能为我们增加更多的谈判筹码并降低未来潜在的谈不拢的风险影响，所以跨境贸易支付物流预计会是一个有相关事件持续发酵催化的主题交易机会，做好波段交易。
