美联储降息前,中国先动手了

2025年05月12日17:40:30 财经 4923

最近,国际金融市场出现了一个明显变化:美元指数持续下跌,再次跌破 100 关口。5 月 6 日,美元指数跌到 99.237,从目前的趋势来看,美元很可能会继续走弱。这种 “弱美元” 态势,正在对全球金融格局产生广泛影响,尤其是那些依赖出口贸易和从事外汇投资的主体,面临着美元资产贬值的压力。

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美元走弱,意味着持有大量美元资产的市场主体会面临财富缩水。无论是做出口生意的企业,还是进行外汇投资的个人或机构,手头的美元一旦贬值,资产价值就会直接受损。为了减少损失,很多投资者选择将美元兑换成其他货币,这股资金流动潮首先冲击了亚洲货币市场。

在这种背景下,大量热钱涌入亚洲,推动多国货币汇率大幅上涨。数据显示,今年以来日元涨幅达到 8.5%,韩元上涨 7.21%,新台币涨幅 9.55%,泰铢也涨了 4.36%。相比之下,人民币汇率涨幅为 1.93%,虽然人民币略有涨幅,但相比较其他货币,人民币的表现却凸显出难得的稳定性。这种稳定性背后,既有中国经济基本面的支撑,也与中国央行的政策调控密切相关。

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货币汇率的大幅波动从来都不是好事。对一个国家来说,本币大幅升值会打击出口竞争力。因为同样的商品,用外币计价会变得更贵,外国买家的购买意愿就会下降。反之,本币大幅贬值则会影响投资信心,导致外资撤离,加剧金融市场动荡。此次亚洲货币的升值,主要是由于美元被动走弱,而非各国经济基本面主动改善带来的结果,因此这种上涨带有很强的外部输入性和不可控性。

尤其是在中国和美国处于关税战关键阶段的当下,货币稳定性更是重要的谈判筹码。中美已经同意进行接触并展开谈判,而一个稳定的货币体系能够向国际投资者传递信心。如果一个国家的货币都无法保持稳定,投资者就会怀疑其应对外部冲击的能力,更难以相信其能在复杂的贸易战中保持经济韧性。

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面对这种外部冲击,中国央行迅速采取了应对措施。5 月 7 日,中国人民银行宣布下调存款准备金率 0.5 个百分点,同时降低政策利率 0.1 个百分点。这一政策组合拳有两层直接影响:

一方面,对普通老百姓来说,存款利息会随着利率下调而减少,但房贷压力也会相应减轻,因为贷款利率会随政策利率下降而降低。另一方面,对于持有美元、试图投资其他货币的投资者而言,人民币的收益率吸引力会相对下降,这有助于减少国际资本对人民币的过度炒作,降低人民币被做空的风险。

更重要的是,中国央行此次降息比美联储更早,释放出一个明确信号:中国正在摆脱对美元货币政策的被动跟随。过去,很多国家的货币以美元为锚,不得不紧盯美联储的政策,跟着一起加息或降息,以减少美元对本国货币的影响。但现在不同了,中美经济逐渐脱钩,中国作为贸易顺差国,拥有庞大的外汇储备和独立的货币政策空间,不能再让美元成为束缚自己的 “紧箍咒”。通过自主调控人民币利率,中国正在有意识地管理外汇储备水平,这本质上是在挑战美元作为全球安全资产的传统地位。

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现如今,中美贸易战,已经升级为一场货币战争,中国一直在逐步减少对美元的依赖,为的就是今天。从全球金融格局来看,美元的长期走弱可能标志着一个新周期的开始。过去几十年,美元凭借霸权地位,多次通过 “加息 - 降息” 周期收割全球财富。但现在,随着新兴经济体的崛起和全球经济多极化,美元的影响力正在相对下降。中国作为全球第二大经济体和第一大出口国,有能力也有必要构建独立的货币政策体系,减少对外部冲击的被动承受。

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