受舆论影响 农夫山泉去年净利增速创上市以来最低 包装水收入骤降21.3%

收入表现：2024年总收入达428.96亿元，同比增长0.5%；

盈利能力：归属母公司的净利润同比增长0.4%至121.23亿元，低于分析师预期的125亿元；毛利率为58.1%，同比下降1.4个百分点。

核心业务表现：包装饮用水产品收入下降21.3%至159.52亿元，受网络舆论负面影响明显；茶饮料产品收入大幅增长32.3%至167.45亿元，首次超过包装饮用水成为最大业务板块。

产品创新：重新推出纯净水产品，推出食用冰新品类，升级380ml及550ml天然水包装；茶饮料方面持续开发季节限定产品，扩充产品矩阵。

股东回报：计划派发期末股息每股0.76元，共计约85.47亿元。

这份看似平稳的财务数据背后，隐藏着公司业务结构的重大变化。

2024年2月底开始的网络舆论攻击，对公司包装饮用水业务造成严重冲击，该板块收入同比下滑21.3%至159.52亿元，市场份额从47.5%下降至37.2%。即便如此，农夫山泉仍稳居中国包装饮用水市场占有率第一的位置。

农夫山泉董事长钟睒睒在财报中表示：

2024年，公司在网络上受到了有组织、长时间的连续抹黑和攻击，农夫山泉在品牌形象上遭受了历史性的考验。这一场翻箱倒柜式的舆论攻击，反而证明了农夫山泉优质的水源和产品质量。

我们的包装饮用水产品的市占率经过了三个月的持绩下滑，全年包装饮用水产品收益下滑了21.3%，但仍然稳居中国包装饮用水市场占有率第一的位置。

值得注意的是，在包装饮用水业务承压的同时，茶饮料业务实现了32.3%的强劲增长，成为推动公司整体业绩的关键引擎，其收入首次超过包装饮用水业务，占总收入的39.0%，成为公司第一大业务板块。

果汁饮料业务同样表现出色，收入同比增长15.6%至40.85亿元，这部分得益于公司通过产品换代升级注入新活力。功能饮料业务则维持相对稳定，收入小幅增长0.6%至49.32亿元。

尽管公司总体收入实现增长，但毛利率从去年同期的59.5%下降至58.1%，主要受三方面因素影响：纯净水产品新品上市促销、包装饮用水产品销量下降导致固定成本分摊上升，以及果汁原料价格上涨。

销售及分销开支为91.73亿元，同比减少1.2%，占总收入比例从21.8%下降至21.4%，主要因为尽管广告及促销开支有所提升，但物流费率受产品销售量结构影响有所下降。行政开支为19.62亿元，同比下降9.3%。

值得关注的是，公司流动负债净额为9.13亿元，这主要是因为增加了长期(一年以上)定期存款的安排。截至2024年12月31日，公司在中国内地持有的长期银行存款为106.31亿元，比2023年末大幅提升，这些存款可在需要时自由兑换为现金，为公司提供了充足的流动性保障。