中国基金报记者 叶诗婕
见习记者 赵心怡
今年以来，恒生指数回调明显，年初至今跌幅已超28%。在股价下行之际，一大批公司纷纷大手笔回购，港股市场再度掀起一波回购潮。
Wind数据显示，截至10月13日，今年以来港股市场已有211家上市公司实施股份回购，总金额超728亿元（港元，下同），创港股2002年有回购数据以来的最高纪录，也是2021年整年回购额380亿元的1.9倍。分月份来看，9月回购额最高，占比逾25%。
多位业内人士对记者表示，回购潮的兴起彰显了公司管理层的信心，有望在稳定股价的同时提振市场情绪，凸显了港股中长线投资价值。
回购主体集中
大手笔回购频现
在本轮回购潮中，有9家上市公司回购金额超10亿元，占回购总额的78%，其中，腾讯控股和友邦保险以“断崖式”优势位居前两名，回购总额分别为238.86亿元与186.14亿元；汇丰控股回购金额35.15亿元，位列第三；此外，小米集团、长城汽车、长实集团、药明生物、太古股份公司A和中国燃气等6家公司的回购额也超10亿元。
除回购金额巨大外，本轮回购频次也相当密集。以腾讯控股为例，截至10月13日，腾讯今年以来已75次回购公司股票，在10月12日至13日连续两个交易日更是豪掷超6亿元回购。此外，保险巨头友邦保险10月也已完成8次回购，10月11日至14日连续四天的回购金额均为约1.78亿元。
安信资管全球投资部向中国基金报记者表示，本轮回购潮中，以腾讯为代表的信息技术公司和以长城汽车为代表的可选消费公司积极回购，但房地产企业因自身现金流困难等原因，退出了回购的舞台，以友邦、汇丰为代表的金融板块以230亿港元的回购金额大幅领先，同时，以药明生物、京东健康为代表的医疗保健公司回购力度也较前几轮显著增强。结构变化的背后，也反映了相关产业公司对自身前景判断的变化。
创金合信港股通成长基金经理李志武称，本轮回购潮的显著特点是回购主体较集中。李志武指出，相比其他稳定股价的工具（如管理层增持、员工持股计划、股份奖励计划等），上市公司的回购由于有大规模的资金支持，更有利于修复投资者信心，对于市值管理、稳定股价、员工激励具有较好的作用。
科网股继续领跑
“三桶油”首次出手
从行业来看，今年回购金额最高的10家上市公司中，除腾讯领跑回购并不断加码外，小米集团排名也十分靠前，而排名第十的京东健康回购金额也达9.42亿元。
至于科网股回购能否带领所在板块从底部区域转为上行趋势，安信资管全球投资部认为，仍然需要基本面维度的配合。从政策边际变化、资金结构、估值角度看，已经在震荡筑底，但政策对基本面的影响具有滞后性，互联网企业的业绩拐点和新常态化增长仍不明朗，股价向上机会仍需等待。
金鹰基金权益研究部基金经理殷磊对记者表示，整体科网股能否回暖，还需要观察美联储加息节奏、互联网产业政策、中美审计监管合作进展、国内经济改善的预期等因素。
此外，值得注意的是，“三桶油”中的中国海洋石油、中国石油化工股份也新加入了回购大军。Wind数据显示，中国海洋石油在9月分6次回购了公司股份，截至目前已累计回购4482.9万股，总额约4.44亿元；中国石油化工股份也在9月下旬5次回购公司股份，累计回购5541.4万股，总额约1.89亿元。
安信资管全球投资部表示，能源板块今年以来受益于地缘政治危机和全球能源转型下的资本开支不足等供给侧因素，油价出现反转，带动“三桶油”等勘探开发板块景气度大幅提升，股价在今年的港股市场中也可圈可点。但下半年以来，伴随需求侧的边际减弱预期，油价从单边上涨转为高位震荡，相关公司的投资机会也会随之弱化。
殷磊称，受地缘政治冲突影响，能源供需关系更加紧张，能源价格波动中枢显著提升，油气、煤炭代表的传统能源板块今年以来一直处于高景气度。中长期看，由于前期企业的资本开支不足，能源供需紧张的持续时间可能更长，同时，相关企业积极回购或提高分红比例，带动估值体系从周期股走向价值股。
回购潮或将持续
港股已具备中长期配置价值
海通证券研报显示，港股自2005年以来共经历过五轮回购潮。历史上看，回购潮开始时市场通常已经出现较大跌幅，估值也处于较低水平，但回购潮之后港股往往企稳回升，中长期看，回购潮结束后，恒生指数和恒生科技均能带来较好的投资回报，其中又以信息技术板块表现最好。
安信资管全球投资部认为，本轮回购浪潮仍会持续。在梳理今年以来回购的205家公司后发现，其中175家公司平均回购价格仍然高于其现价水平，显示当前的港股整体估值仍大幅低于上市公司的合意水平。
至于此番港股回购潮对港股后市短期及中长期总体影响，殷磊表示，短期港股市场或仍然受美联储激进的加息预期、俄乌冲突持续升级、中美贸易摩擦等因素的影响；中长期看，大概率已经处于相对底部位置，进一步下行空间有限。
李志武对港股后市非常乐观。他表示，对于长线投资者而言，港股已经出现极为难得的布局良机。首先，港股估值接近历史悲观极值点位置，安全边际极高；其次，本轮历史罕见的大跌聚集了一系列重大的、集中爆发的利空，确实极大打击了投资者信心，但诸多“黑天鹅”乱舞之后，冲击已大部分反映在股价上，冲击最猛烈的时候已经过去或即将过去。从周期角度看，熊市底部无不是各种利空横飞，牛市顶部都是欢欣鼓舞，但利空终究会过去，黎明终究会到来，只要对中国经济有信心，时间大概率是朋友。
