摘要：周内铬矿市场交投氛围积极，主要受钢招价格上涨提振，铁厂逐渐接受高价铬矿，目前南非40-42%精粉主流现货价格在55元/吨度左右，期货300美元/吨。短期内南非港口发运恢复有限，且三个港口都面临着严重的集港问题，因此5月国内铬矿到货将出现减少，加上下游刚需支撑，国内港口库存将持续下降，且人民币汇率有下跌至7元的趋势，5月的铬矿进口成本将大幅上升，从成本端继续推涨铬矿价格，当前港口现货资源较为集中，且远期持仓成本高企，持货商多挺价为主，预计节后铬矿市场延续偏强走势。
一、铬矿现货价格
周内铬矿现货市场延续上涨行情，得益于主流钢招价格上行，提振铁厂对高价铬矿接受度，铬铁市场交投氛围向好，其中南非40-40%精粉成交价格55元/吨度。加之目前现货供应表现依旧紧张，且货源较为集中，贸易商控制出货节奏，部分不急于出货。多数铁厂原料库存可供至5月，节后铁厂仍有补库需求，短期内铬矿市场供需矛盾仍凸显，预计节后铬矿现货市场价格偏强运行为主。
二、铬矿期货价格
周内南非港口缓慢恢复，整体尚未恢复到正常发运水平，铬矿到货量不稳定且后续到货减少，铬矿整体供应压力凸显，海外矿山报盘坚挺期货价格偏强，南非40-42%精粉期货指导价300美元/吨，带动现货市场价格向好。加之发运受阻海运费整体居高，贸易商远期持货成本难以减少，市场涨价心态较为明显。短期内铬矿期货市场稳中向好运行为主，不排除五一节后继续上涨可能。
三、铬矿港口库存变化
四、人民币大幅贬值导致铬矿进口成本增加
4月20日-4月28日，人民币对美元即期汇率贬值2337个基点，贬值幅度达到3.5%。4月29日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报6.6177元，创2020年11月13日以来新低，本周累计下调1581个基点。今年前四个月，人民币对美元汇率中间价累计下调2420个基点，其中4月累计下调2695个基点。
美元指数方面，当前全球市场聚焦美联储5月议息会议。距离这一时点尚有一周时间，“加息50BP+开启缩表”的预期已在提前搅动全球金融市场。外汇市场波澜再起。本周内，美元指数一展强势姿态，攀升至103的五年来高位。
近期美元指数不断走强，人民币和南非兰特均大幅贬值，在岸人民币月同比贬值3.6%，南非兰特月同比贬值8.2%，而美元指数上升4.36%，对南非铬矿出口和中国铬矿进口均有较大影响。南非兰特的贬值有利于提高铬矿山的利润，而人民币的大幅贬值却增加了铬矿的进口成本，进一步推涨铬矿价格。
五、总结
1. 南非铬矿发运再遇自然灾害，国内二季度到货或远低于预期
4月德班港发出铬矿不足8万吨，环比3月下降13万吨，二季度其铬矿发运总量预计在30万吨左右，环比一季度下降约40万吨，且洪水也影响到部分通往理查德湾的铁路运力，同时德班港发运暂停也导致去理查德湾装货的船舶延期，4月理查德湾铬矿发运量仅为33万吨，环比下降23万吨，综合考虑后续影响，预计二季度南非铬矿发运量将环比一季度减少50万吨左右。
2. 铬矿到货预期大幅下降，下游刚需支撑下继续推涨矿价
预计5月全国铬矿到货量在100万吨左右。根据到货情况，5月上旬存在集中到港现象，铬矿库存将小幅回升，而5月后半月受南非4月发货量减少的影响，预计到货较少，库存会再次大幅回落。当前铬矿到货量不稳定且后续到货减少，铬矿整体供应压力凸显，而当前下游铬矿刚需仍存，对铬矿期现货价格支撑强劲。
3. 海外铬铁价格远高于国内价格，导致铬铁出现外流，以及进口铁继续分流至国外，将会增加国产铁的消耗，有利于国内铁价进一步上探。
4. 南方地区即将迎来丰水期，5-6月高铬产量预计居于高位，而适逢南非发运减少，或将加剧国内铬矿缺口，南方铬矿价格或将继续领涨。
5. 港口铬矿现货资源集中度高，持货商为修复现货倒挂，挺价意愿强烈，控制出货节奏，对铬矿价格的稳步上行有一定支撑。
6. 铬矿期现货价格逼近十年内高点，但4-5月受到疫情影响，下游需求传导受阻，铁价继续向上突破阻力较大，铬矿价格继续上涨，可能迫使部分铁厂进行减停产，造成铬矿需求下降，因此铬矿期现货价价格能否继续向上突破，取决于疫情何时好转以及产业链传导的是否顺畅，在多变的市场环境下，铬矿市场走势的不确定性也在逐渐增加，五一后铬矿市场将进入更加激烈的博弈中。
