昆仑芯IPO前“换血”:背靠百度,国产第二

2025年07月09日07:50:15 科技 5874

昆仑芯IPO前“换血”:背靠百度,国产第二 - 天天要闻

腾讯科技特约作者丨苏扬

编辑丨郑可君

昆仑芯近期完成了新一轮融资,但融资的传播却呈现以下现象:相关方都在宣传,当事方则默不作声。

7月4日,上河动量资本宣布参与昆仑芯最新一轮的融资,华兴资本作为fa(财务顾问)也对外宣布了该消息。

就在此前一天,山证投资确认参与了昆仑芯新一轮亿元融资,而在更早的6月26日,国新基金下属的高层次人才基金,也宣布完成对昆仑芯的投资。

投资方、财务顾问都先后披露了融资进展,昆仑芯却保持沉默,未在其官方渠道披露任何有关本轮融资的消息,这背后反映了什么问题?

昆仑芯IPO前“换血”:背靠百度,国产第二 - 天天要闻昆仑芯近期融资情况,来源:天眼查

一位半导体行业投资人认为,投资方和财务顾问抢跑宣布融资消息是基于自身传播的需要,“这种操作是为了告诉外界,他们也在看这个赛道的项目。”在该人士看来,大家可能只是节奏不同,昆仑芯的传播应该也很快会跟上节奏。

“有一些股东不希望公开,另外一些希望公开,像山证这种。”另一位从业者这样解读。

01 借ipo“换血”

作为国产ai芯片创业项目,昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部,其自研芯片项目最早可追溯到2011年,该项目于2021年4月完成独立融资,基本对应国产gpu创业热潮,百度芯片首席架构师欧阳剑出任独立公司的ceo,其首轮估值约130亿元。

到目前为止,昆仑芯先后经历6轮融资,目前百度仍为第一大股东,但其持股比例已从早期的76.17%,稀释至当前的67.49%。

昆仑芯IPO前“换血”:背靠百度,国产第二 - 天天要闻昆仑芯股权关系,来源:天眼查

昆仑芯的新一轮融资,是在国产gpu、ai芯片集中筹备ipo的背景下进行的。

此前,6月30日,国产gpu项目摩尔线程和沐曦先后递交招股书,拟于科创板上市,除了上述两家外,壁仞、燧原、格兰菲等都有相关的上市安排,gpu、ai asic芯片赛道短时间内将会出现近10家拟上市公司,这被外界形象地称之为“中国英伟达”集体冲刺ipo。

国产gpu排队ipo,与一级市场融资困难有关。“亏成这样,一级市场很难找到投资人。”一位长期跟踪半导体行业数据的分析师说。

此前,也有多位投资人对腾讯科技强调,现在不是投gpu赛道的好时候。“美元基金在撤,国内的投资人都在等着查账,尤其是那些拿了地方钱的(项目),大家的投资欲望都在下降。”一位投资人表示。

一级市场收缩是一方面,gpu赛道重投入、持续亏损也是关键影响因素。

根据公开资料,已上市的寒武纪2024年亏损4.52亿元,刚刚提交招股书的摩尔线程和沐曦,三年累计亏损超过80亿元。

借助ipo,企业可以获得资金“输血”,投资人也可以获得退出机会。

和诸多排队ipo的友商一样,昆仑芯已多次传出ipo的消息,本轮的融资目标也直指ipo。前述从业者表示,“(昆仑芯)这一轮融资,相当于对投资方有了明确上市计划的承诺。”

在他看来,这一阶段投资者看重的是确定性,尤其是国资,更在意投资回报相对有确定性的项目。

值得注意的是,壁仞科技也采取了类似安排,根据天眼查披露的数据,其于5月份完成了由上海国投、海通开元等投资人参与的d轮融资,拟于香港联交所ipo,融资3亿美元。

02 背靠“大树”百度的优势

2021年,昆仑芯从百度体系中独立出来,同期推出第一代芯片,随后于2023年推出第二代芯片,基于这两代新品,先后推出了k100加速卡,rh800服务器等sku。2025年,正式推出第三代芯片p800。

3月份,百度ceo李彦宏曾对外透露,2025年初点亮了国内首个自研的p800万卡集群,随后在4月份的百度ai开发者大会再度宣布点亮昆仑芯3万卡集群。

“这是国内首个全自研的3万卡集群,可同时承载多个千亿参数大模型的全量训练,支持1000个客户同时做百亿参数的大模型精调。”李彦宏说。

需要注意,百度官宣的“点亮”,对应的是内部验证成功,而最终兑现成业绩,还要看出货量。

根据腾讯科技获得的消息,昆仑芯p800的价格基本接近英伟达此前特供中国市场的h20,单卡在10万元左右。“价格可以对标h20,甚至会高一些,具体要看推广策略。”一位知情人士说。

也就是说,3万张gpu在全部出售的前提下,对应的销售额为30亿元。

在业绩兑现上,相比其他国产竞品,昆仑芯有一个优势——背靠百度这一大树,可以更好的实现“设计、生产、销售”循环。

去年,腾讯科技就“大厂自研asic芯片”与联想控股副总裁于浩有过一次交流,在他看来,大厂做芯片自研的逻辑是比较顺的,“它的客户就在那儿,这是个明确的优势。”

前述国产芯片从业者也认同这种观点,他说:“尽管(昆仑芯)是独立公司,但关系近,比如政企行业客户,百度智能云做私有化、混合云解决方案输出,底层ai芯片用昆仑芯,很正常。”

在该人士看来,百度+昆仑芯的组合,前者可以投入资源做一些偏上层、应用层的工作,昆仑芯就可以在这方面减少一些投入。

03 颇具争议的“国产第二”

半导体综研整理的数据显示,国产芯片绝大部分fp16算力都在300tflops左右,具体为:寒武纪思元590(314.6tflops)、海光bw100(350tflops)、平头哥含光800(205tflops)、沐曦曦云c500(240tflops)、壁仞br104(512tflops)、壁仞br100(1024tflops)。

昆仑芯IPO前“换血”:背靠百度,国产第二 - 天天要闻国产芯片算力及发布时间,来源:半导体综研

根据我们了解到的数据,昆仑芯p800 fp16算力为345tflops,远超h20的148tflops,不考虑集群的损耗等因素,理论上万卡集群的 fp16算力为3.45eflops,3万卡集群算力可达10.35eflops。

单纯看算力,昆仑芯p800单卡性能在国产中处于第一梯队,但也远低于一些特殊的产品,例如壁仞br100,其fp16算力可达1000+tflops,主要在于后者采用了双die设计,并且采用cowos封装,die size(芯片面积)高达1074mm²,晶体管数量也达到了770亿,而国产芯片的die size基本都在600mm²以下,也有少数单die产品比如平头哥含光800,die size达到709mm²。

昆仑芯IPO前“换血”:背靠百度,国产第二 - 天天要闻br100 2.5d封装+双die方案,来源:壁仞

性能之外,昆仑芯在国产芯片当中的排行,就显得颇具争议性。

5月份,idc发布《2024年中国大陆数据中心ai加速卡市场排名》报告,在该报告中,英伟达凭借190万多张gpu,占据70%的份额,国产生态当中,昆仑芯凭借69279张卡,位列国产第二。

昆仑芯IPO前“换血”:背靠百度,国产第二 - 天天要闻2024年中国大陆数据中心ai加速卡市场排名,来源:idc

多位国产芯片从业者都认为该数据准确性存疑,海光、平头哥、壁仞都没有纳入到报告中,“壁仞新产品没有出现不清楚为何,老产品总有点量,而且也缺少平头哥的数据,平头哥量不小,所以这个数据不准确。”一位国产芯片从业者解释道。

在该从业者看来,idc这则报告中提及2024年昆仑芯近7万的量,与回片-量产交付周期对不上。“(昆仑芯)7万的交付数据太夸张了,2024年上半年回片,要达到量产出货标准,一般需要半年时间。”

换句话说,如果昆仑芯要实现2024年数据中心采用量达到7万张,必须在年底完成突击部署,时间上不太乐观。

晶圆代工产能方面,如果idc报告提及的近7万张产能符合实际情况,那么按照每片晶圆出50颗gpu die的良率,预计需要1400片晶圆。

由于bis在2024年年底才推动新一轮针对ai芯片的管制,2024年上半年这一时间点,作为大陆企业的昆仑芯,可以很容易的从台积电拿到1400片 7nm晶圆的代工产能。

不过,随着新规落地,产能将成为影响国产ai芯片企业市场排名的重要因素,谁拿到更多的产能,谁的排名就会靠前,相关的风险提示,在沐曦、摩尔线程的招股书中,也都做了重点提及。

“公司采用 fabless 经营模式,主要负责芯片的研发、设计与销售,生产环节由专业的外协厂商完成,主要包括晶圆代工厂和封装测试厂,报告期内公司与部分境外供应商进行合作”,沐曦在招股书中写道。“因相关政策影响,公司目前在先进制程晶圆代工和 hbm 供应等方面受到不利限制。

科技分类资讯推荐

每28.5秒下线一部手机!荣耀多款AI终端产品发布 - 天天要闻

每28.5秒下线一部手机!荣耀多款AI终端产品发布

荣耀近日发布多款AI终端生态产品,包括折叠屏手机、笔记本电脑、平板电脑、手表、耳机等。北京青年报记者了解到,荣耀近年来加速推进智能制造升级,通过AI、机器人等前沿技术的深度应用,优化生产流程并提升产....
2025岚图用户之夜7月12日开启  岚图FREE+正式上市 - 天天要闻

2025岚图用户之夜7月12日开启 岚图FREE+正式上市

7月12日,在岚图品牌成立五周年之际,2025岚图用户之夜暨岚图FREE+上市发布会将在武汉体育中心震撼开启。届时,全球5000名岚图用户将齐聚现场,实力歌手薛凯琪与国华乐队水木年华联袂献唱,投入5亿升级、四年磨一剑的岚图FREE+即将重磅上市,奥运冠军和多国
马斯克旗下xAI公司Grok-4系列模型发布,马斯克:它几乎所有学科都比人类研究生聪明!算力是市面上其他任何模型的10倍以上 - 天天要闻

马斯克旗下xAI公司Grok-4系列模型发布,马斯克:它几乎所有学科都比人类研究生聪明!算力是市面上其他任何模型的10倍以上

新浪科技讯 7月10日下午消息,马斯克旗下xAI公司宣布推出最新的Grok-4系列AI模型。这是前代产品 Grok 3 的重大升级版本,直接跳过了3.5版本。据马斯克介绍,该模型几乎在所有学科领域都比人类研究生更聪明。据悉,Grok-4能够进行超人级别的推理,具有代码编写、多模态Agent、视频生成等多项能力,并且在MMLU-Pro、LiveCode...
华为余承东进“局子”自首:关于智驾的“超前野望” - 天天要闻

华为余承东进“局子”自首:关于智驾的“超前野望”

华为常务董事、终端BG董事长余承东在享界用户大会上表示:前段时间网上有个拍我开车睡觉的视频,其实我是在低头看手机,用智驾在开。旁边一个人开车跟我打招呼,我也跟他打招呼。他开了个新款M9,我以为他是华为员工。开车风大,我也没听清他说啥,他还拿手机给我拍照。我也不知道他拍照说我低头在睡觉,然后发到网上了,结...
燃油车逆势增长,一汽-大众大众品牌为何能领跑合资? - 天天要闻

燃油车逆势增长,一汽-大众大众品牌为何能领跑合资?

随着新能源崛起,自主新能源凭借迅猛势头蚕食合资油车市场,现在的攻势余热仍对未来车市影响深远。依照现在的情况观察,时间来到2025年下半年,合资大盘仍面临着前所未有的发展高压,销量不断萎缩,新品更新缓慢,这对于合资品牌而言,每一次销量数据的发布都堪称一场严峻“大
消息称某天玑9500工程机采用矩阵相机模组设计 - 天天要闻

消息称某天玑9500工程机采用矩阵相机模组设计

IT之家 7 月 10 日消息,博主 @数码闲聊站 今日曝光某天玑 9500 “大杯”工程机部分信息,预计来自 OPPO Find X9 Pro。据爆料,这款工程机采用左上角小方矩阵相机模组设计,“最顶一版”是 50Mp 1/1.
微软宣称AI节省5亿美元成本 裁员近万人 - 天天要闻

微软宣称AI节省5亿美元成本 裁员近万人

来源:环球网 【环球网科技综合报道】7月10日消息,据路透社报道,微软首席商务官Judson Althoff近日公开表示,人工智能工具正深刻改变公司内部运营模式,在销售、客户服务、软件工程等多个关键领域显著提升生产力。
乐动机器人港交所递交招股书:连续三年亏损,业务单一 - 天天要闻

乐动机器人港交所递交招股书:连续三年亏损,业务单一

近日,全栈式智能机器人企业乐动机器人正式向港交所递交招股书,并计划于港交所主板挂牌上市。乐动机器人成立于2017年11月,主要打造以视觉感知为核心的智能机器人基础设施并赋能各类智能机器人应用场景,同时提供适合新兴应用场景的视觉感知产品及整机